ICO (הנפקת מטבע) - מה זה ואיך זה עובד?

ICO (Initial Coin Offering) היא שיטה לגיוס כסף לפרויקטי קריפטו על ידי מכירת טוקנים לציבור. זה כמו IPO של מניות, אבל בעולם הקריפטו ועם הרבה פחות רגולציה. דמיין שאתה רוצה לפתוח מסעדה. במקום לבקש הלוואה מהבנק, אתה מוכר "כרטיסי ארוחות עתידיים". אנשים קונים כרטיסים במחיר זול בתקווה שהמסעדה תצליח והכרטיסים יהיו שווים יותר. איך עובד ICO? 1. הפרויקט מפרסם Whitepaper (מסמך המתאר את הרעיון) 2. משקיעים שולחים קריפטו (בדרך כלל ETH או BTC) 3. בתמורה מקבלים את הטוקן החדש 4. אחרי ההשקה, הטוקן נסחר בבורסות הבעיות: - רוב ה-ICOs נכשלו או היו הונאות - רגולציה מינימלית (בזמנו) - משקיעים רבים הפסידו הכל - הבטחות מוגזמות כיום ICOs נדירים יותר. במקומם: IEOs, IDOs, Airdrops.

דוגמה: בשנת 2017, ICOs גייסו יותר מ-5 מיליארד דולר. רבים מהם אבדו 90%+ מערכם.

המילון של מכללת סקילס נועד ללמידה והרחבת ידע פיננסי. אין באמור ייעוץ השקעות.

איך ICO עובד

ב-ICO (Initial Coin Offering) פרויקט קריפטו מוכר לציבור טוקנים חדשים, בדרך כלל תמורת ביטקוין, אתריום או מטבעות יציבים, כדי לממן את הפיתוח. המשקיעים מקבלים טוקנים שאמורים לשמש ברשת או בשירות שהפרויקט מבטיח לבנות, ולא מניות בחברה. המסמך המרכזי הוא "הספר הלבן" (White Paper), שמתאר את הרעיון, הטכנולוגיה וחלוקת הטוקנים.

גל 2017 ומה שנשאר ממנו

ב-2017 ובתחילת 2018 גויסו בהנפקות כאלה מיליארדי דולרים, לעתים קרובות על בסיס רעיון בלבד. מחקרים שנעשו בדיעבד מצאו שחלק גדול מהפרויקטים נכשלו או ננטשו, וחלקם התבררו כהונאות. מאז השתנו המודלים: הנפקות דרך בורסות (IEO), הנפקות מוסדרות של טוקנים שנחשבים ניירות ערך, וחלוקות חינם (Airdrop) למשתמשים פעילים.

מה ההבדל מהנפקה לבורסה (IPO)

• ב-IPO המשקיע מקבל מניות עם זכויות בעלות, והחברה כפופה לחובות דיווח ופיקוח.
• ב-ICO מקבלים טוקן, לרוב בלי זכויות בעלות, דיבידנד או הצבעה בחברה.
• IPO עובר בדיקה של רגולטור ותשקיף מפורט. ICO רבים נעשו בלי פיקוח כלל.

רגולציה

רשויות ניירות ערך בעולם, ובהן ה-SEC ורשות ניירות ערך בישראל, הבהירו שטוקן שמשמש בפועל כהשקעה שמבטיחה רווח ממאמצי אחרים עשוי להיחשב נייר ערך, וההנפקה שלו לציבור כפופה לדיני ניירות ערך. הנפקות כאלה בלי היתר נחשבות בלתי חוקיות במקרים רבים.

שאלות נפוצות

האם השקעה ב-ICO חוקית בישראל?

השקעה עצמה אינה אסורה, אבל הנפקה לציבור של טוקן שנחשב נייר ערך דורשת עמידה בדיני ניירות ערך. משקיע שמשתתף בהנפקה לא מוסדרת לא נהנה מהגנות רגולטוריות.

איך מזהים ICO חשוד?

הבטחות לתשואה מובטחת, צוות אנונימי, לחץ לקנות מהר, ספר לבן מעורפל ומבנה שבו המייסדים מחזיקים רוב הטוקנים ויכולים למכור מיד. כל אחד מאלה הוא נורה אדומה.

מה זה Airdrop?

חלוקת טוקנים בחינם למשתמשים, בדרך כלל כאלה שהשתמשו בפרוטוקול לפני השקתו. זו דרך להפיץ טוקנים בלי מכירה לציבור, אבל גם אותה מנצלים לעתים נוכלים כדי למשוך משתמשים לאתרים מזויפים.

מה זה IEO?

הנפקה שמתבצעת דרך בורסת קריפטו, שבודקת את הפרויקט ומוכרת את הטוקנים למשתמשיה. הבדיקה לא מבטיחה הצלחה, אבל מוסיפה שכבת סינון לעומת ICO פתוח.