אופציות (Options) - מה זה ואיך זה עובד?

אופציה היא חוזה שנותן לך את הזכות (אבל לא החובה) לקנות או למכור נכס במחיר קבוע מראש, עד תאריך מסוים. זו אחת מצורות הנגזרים הפופולריות ביותר. דמיין שאתה רוצה לקנות דירה ב-2 מיליון ₪. אתה משלם למוכר 50,000 ₪ עבור "זכות קנייה" בעוד שנה. אם מחירי הדירות עולים – אתה קונה ב-2 מיליון ומרוויח. אם יורדים – אתה מוותר על הזכות ומפסיד רק 50,000 ₪. זו בדיוק אופציית Call! סוגי אופציות: - Call (אופציית רכש): זכות לקנות במחיר קבוע - Put (אופציית מכר): זכות למכור במחיר קבוע מושגים חשובים: - Strike Price: מחיר המימוש הקבוע מראש - Premium: המחיר ששילמת על האופציה - Expiration: תאריך התפוגה - In/Out of the Money: האם האופציה רווחית כרגע למה משתמשים באופציות? - הגנה על תיק קיים (Hedging) - ספקולציה על כיוון השוק - יצירת הכנסה ממכירת אופציות - מינוף – שליטה בנכס גדול עם כסף קטן אזהרה: אופציות יכולות לאפס לחלוטין – 100% הפסד. הן דורשות ידע מעמיק ולא מומלצות למתחילים.

דוגמה: קניית אופציית Call על מניית אפל במחיר מימוש 150$ תמורת 5$. אם המניה עולה ל-170$ – הרווחת 15$ (200% תשואה).

המילון של מכללת סקילס נועד ללמידה והרחבת ידע פיננסי. אין באמור ייעוץ השקעות.

Call ו-Put

• Call: זכות לקנות נכס במחיר מימוש קבוע עד מועד הפקיעה. מרוויחים כשהמחיר עולה.
• Put: זכות למכור נכס במחיר מימוש קבוע. מרוויחים כשהמחיר יורד, ולכן משמש לעתים קרובות כביטוח.
• הקונה משלם פרמיה ומקבל זכות. המוכר (הכותב) מקבל את הפרמיה ולוקח על עצמו התחייבות.

דוגמה פשוטה

מניה נסחרת ב-100 דולר. אתם קונים Call במחיר מימוש של 105 דולר לשלושה חודשים, תמורת פרמיה של 3 דולר למניה (300 דולר לחוזה של 100 מניות).

אם בפקיעה המניה ב-115 דולר, האופציה שווה 10 דולר למניה, ורווח נטו של 7 דולר, כ-233% על הפרמיה. אם המניה מתחת ל-105 דולר, האופציה פוקעת בלי ערך ומפסידים 300 דולר. זה המינוף של אופציות: רווח גדול באחוזים, או הפסד של כל הפרמיה.

ממה מורכב המחיר

מחיר אופציה = ערך פנימי + ערך זמן. הערך הפנימי הוא מה שהיא שווה אם מממשים עכשיו. ערך הזמן משקף את הסיכוי שהמצב ישתפר עד הפקיעה, והוא תלוי בעיקר בזמן שנותר ובתנודתיות הצפויה. ערך הזמן נשחק ככל שמתקרבים לפקיעה.

שימושים נפוצים

• הגנה: קניית Put על תיק או מניה כביטוח מפני ירידה.
• הכנסה: כתיבת Call מכוסה על מניות שכבר מחזיקים, תמורת פרמיה.
• ספקולציה: קניית אופציות כדי ליהנות ממינוף על תנועת מחיר צפויה.
• בתל אביב נסחרות אופציות על מדד ת״א 35, ובארה״ב על אלפי מניות ומדדים.

שאלות נפוצות

האם אפשר להפסיד יותר מהפרמיה?

קונה אופציה מפסיד לכל היותר את הפרמיה. כותב אופציה חשוף להפסד גדול בהרבה, ובכתיבת Call לא מכוסה ההפסד התיאורטי לא מוגבל.

מה זה אופציה בכסף ומחוץ לכסף?

Call בכסף: מחיר המניה מעל מחיר המימוש. מחוץ לכסף: מתחת לו. ב-Put זה הפוך. אופציות מחוץ לכסף זולות יותר, אבל הסיכוי שיפקעו בלי ערך גבוה יותר.

למה רוב קוני האופציות מפסידים?

כי צריך לצדוק גם בכיוון, גם בגודל התנועה וגם בתזמון, לפני שערך הזמן נשחק. אופציות רבות פוקעות מחוץ לכסף.

איך מתחילים לסחור באופציות?

צריך אישור מיוחד בחשבון המסחר, ולרוב שאלון התאמה. מומלץ ללמוד לעומק את המושגים, להתחיל באסטרטגיות שמגבילות את הסיכון, ולהקצות לכך רק חלק קטן מהתיק.