היוונים (Options Greeks) - מה זה ואיך זה עובד?
היוונים הם מדדים שמתארים איך מחיר אופציה ישתנה בתגובה לגורמים שונים. כל אות יוונית מודדת רגישות אחרת. דמיין שיש לך מכונית. דלתא = כמה מהר היא נוסעת (מהירות) גאמא = כמה מהר המהירות משתנה (תאוצה) תטא = כמה דלק נשרף עם הזמן וגא = כמה רגישה לעליות/ירידות בכביש היוונים העיקריים: - Delta (Δ): רגישות לשינוי במחיר המניה - Gamma (Γ): קצב שינוי הדלתא - Theta (Θ): ירידת ערך עם הזמן ("Time Decay") - Vega (V): רגישות לשינוי בתנודתיות - Rho (ρ): רגישות לשינוי בריבית למה זה חשוב? - עוזר להבין סיכון בפוזיציית אופציות - מאפשר לבנות אסטרטגיות מגודרות - חיוני למסחר באופציות מתקדם
דוגמה: אופציית CALL עם Delta 0.5: אם המניה עולה ב-$1, האופציה תעלה ב-$0.50. Theta שלילי אומר שכל יום שעובר, האופציה מאבדת ערך.
המילון של מכללת סקילס נועד ללמידה והרחבת ידע פיננסי. אין באמור ייעוץ השקעות.
חמש היווניות
היווניות מודדות איך מחיר אופציה משתנה כשמשהו אחד בשוק משתנה, וכל השאר נשאר קבוע:
- דלתא: שינוי במחיר האופציה כשמחיר הנכס זז בדולר אחד. Call בכסף סביב 0.5.
- גמא: כמה הדלתא עצמה משתנה כשהמחיר זז. גבוהה באופציות בכסף שקרובות לפקיעה.
- תטא: כמה ערך האופציה נשחק ביום אחד בגלל הזמן. כמעט תמיד שלילית לקונה.
- וגה: שינוי במחיר האופציה כשהתנודתיות הגלומה עולה בנקודת אחוז.
- רו: השפעת שינוי בריבית. משמעותית בעיקר באופציות ארוכות.
דוגמה: לקרוא אופציה דרך היווניות
Call על מניה שנסחרת ב-100 דולר, עם דלתא 0.55, תטא מינוס 0.05 ווגה 0.12. המשמעות: אם המניה עולה בדולר, האופציה תעלה בכ-55 סנט. כל יום שעובר בלי תנועה מוריד ממנה כ-5 סנט. ואם התנודתיות הגלומה עולה בנקודת אחוז, היא תעלה בכ-12 סנט.
כך אפשר להבין מראש מה צריך לקרות כדי שהעסקה תרוויח: תנועה מהירה מספיק כדי לגבור על השחיקה בזמן.
איך סוחרים משתמשים בהן
- ניהול חשיפה כוללת: סוכמים את הדלתא של כל הפוזיציות כדי לדעת למה התיק חשוף.
- אסטרטגיות זמן: מי שכותב אופציות "מרוויח" את התטא, אבל חשוף לגמא, כלומר לתנועות חדות.
- אסטרטגיות תנודתיות: מי שמצפה לעלייה בתנודתיות מחפש וגה חיובית.
מגבלה חשובה
היווניות מחושבות לפי מודל תמחור ובהנחה שכל שאר הגורמים קבועים. במציאות כמה גורמים משתנים בבת אחת, ולכן הן כלי לניהול סיכון ולא תחזית מדויקת.
שאלות נפוצות
איזו יוונית הכי חשובה למתחילים?
דלתא ותטא. דלתא מסבירה כמה האופציה רגישה למחיר, ותטא מסבירה כמה עולה לחכות. הבנה של שתיהן מונעת את רוב הטעויות הבסיסיות.
למה תטא מאיצה לקראת הפקיעה?
כי ערך הזמן לא נשחק באופן קבוע: בשבועות האחרונים לפני הפקיעה הוא נעלם מהר הרבה יותר, במיוחד באופציות בכסף.
מה המשמעות של וגה גבוהה?
שהאופציה רגישה מאוד לשינויים בתנודתיות הגלומה. אופציות ארוכות ובכסף הן בעלות הוגה הגבוהה ביותר.
איפה רואים את היווניות?
ברוב פלטפורמות המסחר באופציות, ליד כל סדרה בטבלת האופציות. הערכים מתעדכנים לאורך יום המסחר.