ספר פקודות (Order Book) - מה זה ואיך זה עובד?
ספר פקודות הוא רשימה של כל הזמנות הקנייה והמכירה הפתוחות בבורסה. הוא מראה את ההיצע והביקוש בזמן אמת. דמיין שוק עם הרבה קונים ומוכרים. כל אחד צועק את המחיר שהוא מוכן לקנות או למכור בו. ספר הפקודות הוא כמו לוח שמציג את כל הצעקות בצורה מסודרת. מה רואים בספר פקודות? - צד הקנייה (Bids): מחירים שקונים מוכנים לשלם - צד המכירה (Asks): מחירים שמוכרים רוצים - כמויות: כמה יחידות בכל מחיר - מרווח (Spread): ההפרש בין הקנייה הגבוהה למכירה הנמוכה למה זה שימושי? - לראות היכן יש תמיכה והתנגדות - להבין את עומק השוק - לזהות "קירות" – כמויות גדולות שמונעות תנועה - לתזמן כניסה ויציאה טובים יותר Spread צר = נזילות גבוהה, קל לסחור. Spread רחב = נזילות נמוכה, יותר יקר לסחור.
דוגמה: בספר פקודות של ביטקוין רואים: קנייה ב-42,000$ (100 BTC), מכירה ב-42,010$ (50 BTC). ה-Spread הוא 10$.
המילון של מכללת סקילס נועד ללמידה והרחבת ידע פיננסי. אין באמור ייעוץ השקעות.
מה רואים בספר הפקודות
ספר הפקודות מציג את כל פקודות הלימיט הפתוחות על נייר ערך: בצד אחד פקודות הקנייה (Bid), מסודרות מהמחיר הגבוה לנמוך, ובצד השני פקודות המכירה (Ask), מהמחיר הנמוך לגבוה. ליד כל מחיר מופיעה הכמות שממתינה בו. המחיר הגבוה ביותר שמישהו מוכן לשלם והמחיר הנמוך ביותר שמישהו מוכן למכור בו הם "הקצוות" של השוק.
מרווח ועומק
- מרווח (Spread): הפער בין הקנייה הטובה ביותר למכירה הטובה ביותר. במניות גדולות הוא זעיר, במניות קטנות יכול להיות כמה אחוזים.
- עומק: כמה כמות יש בכל רמת מחיר. ספר עמוק מאפשר לקנות או למכור כמות גדולה בלי להזיז את המחיר הרבה.
- ספר דליל: פקודה גדולה "אוכלת" כמה רמות מחיר, ומתבצעת במחיר ממוצע גרוע.
דוגמה
בצד המכירה יש 500 מניות ב-20.10 ₪, 800 ב-20.15 ₪ ו-2,000 ב-20.30 ₪. פקודת קנייה בשוק של 2,000 מניות תתבצע בשלוש רמות: 500 ב-20.10, 800 ב-20.15, ו-700 ב-20.30. המחיר הממוצע יהיה כ-20.20 ₪, גבוה מהמחיר ש"הופיע" על המסך. לכן במניות פחות נזילות כדאי להשתמש בפקודת לימיט.
מה הספר לא מראה
חלק מהפקודות מוסתרות, למשל פקודות "קרחון" שמציגות רק חלק מהכמות. בנוסף, בשווקים מסוימים חלק מהמסחר מתבצע מחוץ לבורסה המרכזית. ופקודות יכולות להופיע ולהיעלם תוך שבריר שנייה, כך שהתמונה משתנה כל הזמן.
שאלות נפוצות
איך רואים את ספר הפקודות?
ברוב פלטפורמות המסחר, במסך "עומק שוק" של נייר הערך. בתל אביב מוצגות כמה רמות מחיר בכל צד, ובחלק מהשירותים בחו״ל נדרש מנוי לנתוני עומק מלאים.
האם אפשר ללמוד מהספר לאן המחיר ילך?
לפעמים הוא מראה איפה יש ריכוז של קונים או מוכרים, אבל פקודות גדולות יכולות להיות מוסתרות או להיעלם ברגע. זה כלי שימושי בעיקר לביצוע נכון של פקודות, לא לתחזית.
למה המרווח גדל בפתיחת המסחר?
כי בתחילת היום הנזילות נמוכה והאי ודאות גבוהה. עושי שוק מרחיבים מרווחים כדי להגן על עצמם, והם מצטמצמים ככל שהמסחר מתייצב.
מה זה פקודת קרחון?
פקודה גדולה שמוצגת בספר רק בחלקה. כשהחלק הגלוי מתבצע, חלק נוסף נחשף. מוסדיים משתמשים בה כדי לא לחשוף את גודל העסקה.