בניית תוכנית פעולה לירידות

במרץ 2020 מדד S&P 500 איבד כשליש מערכו בתוך כחודש, ובתוך חודשים ספורים חזר לשיא. מי שמכר באמצע הנפילה נעל הפסד ופספס את ההתאוששות. תוכנית פעולה לירידות היא רשימה קצרה שכותבים כשהשוק רגוע: מה עושים בירידה של 10%, מה עושים ב-20%, מאיפה מגיע הכסף אם צריך אותו, ומה אסור לעשות. הערך שלה לא בחוכמה של הכללים, אלא בזה שההחלטות התקבלו לפני שהפחד התחיל.

למה צריך תוכנית כתובה ולא רק כוונות טובות?

כמעט כל משקיע בטוח שבירידה הבאה הוא יישאר רגוע. ואז התיק מראה מינוס 60,000 ₪, כל הכותרות צורחות, וההחלטה נראית אחרת לגמרי.

המוח שלנו מרגיש הפסד חזק יותר מרווח באותו גודל. בירידה חדה, הדחף לעשות משהו, כל דבר, גובר על ההיגיון. תוכנית כתובה מחליפה את השאלה מה אני מרגיש בשאלה מה החלטתי מראש. זה נשמע קטן. בפועל זה ההבדל בין משקיע שמחזיק לבין משקיע שמוכר בתחתית.

אילו סוגי ירידות יש, ומה שונה ביניהן?

לא כל ירידה היא משבר, ולא כל משבר נראה אותו דבר.

ב-2008 השוק האמריקאי איבד יותר ממחצית ערכו מהשיא לשפל, והחזרה לקחה שנים. ב-2020 הנפילה הייתה חדה אבל קצרה. אין דרך לדעת מראש באיזה תרחיש אתם נמצאים, ולכן התוכנית צריכה לעבוד בשניהם.

מה נכנס לתוכנית? חמישה סעיפים

1. קרן חירום נפרדת. שלושה עד שישה חודשי הוצאות בפיקדון או בקרן כספית. היא הסיבה שלא תצטרכו למכור מניות בירידה כדי לשלם שכר דירה.
2. כסף לשנתיים הקרובות מחוץ למניות. כל סכום שמיועד לשימוש בשנתיים הבאות, מקדמה לדירה, שכר לימוד, לא צריך להיות חשוף לירידה של 30%.
3. חלוקת נכסים יעד וטווח סטייה. למשל 70% מניות ו-30% אג״ח, עם כלל שאם המניות יורדות מתחת ל-62%, מאזנים חזרה.
4. המשך הפקדות חודשיות כרגיל. הוראת קבע לא מקשיבה לחדשות, וזה בדיוק היתרון שלה.
5. רשימת פעולות אסורות. למשל: לא למכור את כל התיק, לא להגדיל מינוף, לא לבדוק את התיק יותר מפעם בשבוע.

דוגמה מספרית: איזון מחדש בירידה

דוגמה להמחשה בלבד: לרונית, בת 45 מפתח תקווה, יש תיק של 400,000 ₪. היעד שלה הוא 70% מניות ו-30% אג״ח, כלומר 280,000 ₪ במניות ו-120,000 ₪ באג״ח.

השוק יורד 30%. המניות שוות עכשיו 196,000 ₪. נניח שהאג״ח לא זזו. התיק כולו שווה 316,000 ₪, והמניות הן רק 62% ממנו.

לפי התוכנית, רונית מחזירה את היחס ל-70%. היעד למניות הוא 221,200 ₪, ולכן היא מעבירה כ-25,000 ₪ מאג״ח למניות.

מה היא עשתה בפועל? קנתה מניות אחרי ירידה של 30%, בלי לנחש תחתית ובלי להרגיש גיבורה. אם השוק ימשיך לרדת, היא עדיין מחזיקה 30% באג״ח. אם הוא יתאושש, החלק שקנתה בזול יתרום יותר.

כדאי לזכור שבשנים מסוימות, כמו 2022, גם האג״ח ירדו יחד עם המניות. איזון מחדש עובד גם אז, רק שהסכומים קטנים יותר.

מה עם פקודות סטופ לוס ומכירה חלקית?

למשקיע לטווח ארוך שמחזיק קרנות מחקות מדד, סטופ לוס יוצר לרוב יותר נזק מתועלת. הוא מוכר אוטומטית ביום הגרוע, ואז נשארת השאלה הקשה באמת: מתי חוזרים? רוב האנשים חוזרים מאוחר ובמחיר גבוה יותר.

יש מקרים שבהם זה הגיוני. מי שמחזיק מניה בודדת בפוזיציה גדולה, או סוחר בטווח קצר, צריך כללי יציאה. אבל זה עולם אחר מתיק פסיבי לפרישה.

מכירה חלקית כדי לישון בלילה היא לגיטימית, בתנאי שהיא כתובה בתוכנית מראש, עם כלל ברור מתי חוזרים.

מה שכן כדאי לכתוב מראש הוא מה יגרום לכם לשנות את התוכנית עצמה. התשובה הנכונה היא שינוי במצב האישי, כמו אובדן עבודה או צורך קרוב בכסף, ולא שינוי במחיר. ירידה במחיר היא סיבה לאזן, לא סיבה להחליף אסטרטגיה.

איך הפסדים יכולים לחסוך מס?

בישראל, הפסד הון ממכירת ניירות ערך אפשר לקזז מול רווחי הון באותה שנה. הפסד שלא קוזז אפשר ככלל להעביר לשנים הבאות, כנגד רווחי הון בלבד.

המשמעות המעשית: בשנת ירידות, מי שמחזיק נייר בהפסד ויש לו רווחים ממומשים באותה שנה יכול למכור, לקזז, ולקנות נייר דומה אך לא זהה כדי לשמור על החשיפה. בתיק מסחר בבנק הקיזוז נעשה לרוב אוטומטית בתוך אותו חשבון. בין חשבונות שונים או מול רווחים מחו״ל צריך דיווח, וכדאי לבדוק את המקרה עם רואה חשבון.

איך בודקים שהתוכנית עובדת לפני שהיא נדרשת?

שאלו את עצמכם שלוש שאלות, בכתב:

אם התיק שלי יורד ב-35% ונשאר שם שנה, האם אני צריך למכור משהו כדי לחיות? אם כן, חסר לכם כסף נזיל.

האם אני יודע בדיוק כמה אעביר ובאיזה מצב? אם לא, הכלל לא מספיק ברור.

מי יעצור אותי אם אני אתחיל לסטות? בן זוג, חבר, או פשוט הדף הכתוב שמודבק ליד המחשב.

שאלות נפוצות

האם כדאי למכור הכול כשהשוק מתחיל לרדת?

היסטורית, הניסיון לצאת לפני ירידה ולחזור לפני העלייה נכשל אצל רוב המשקיעים, כי צריך לצדוק פעמיים. מי שזקוק לכסף בקרוב צריך אותו מחוץ למניות מראש, לא למכור בפאניקה.

האם להמשיך להפקיד כל חודש גם בירידות?

לתיק לטווח ארוך, כן. הפקדה קבועה בירידה קונה יותר יחידות באותו סכום. זה עובד רק אם הכסף באמת לא נדרש בשנים הקרובות.

כל כמה זמן לבדוק את התיק בזמן משבר?

פעם בשבוע היא יותר ממספיק למשקיע פסיבי. בדיקה כמה פעמים ביום מגבירה את הלחץ בלי לשפר אף החלטה.

איך לומדים לבנות תיק שעומד בירידות?

הבסיס הוא חלוקת נכסים נכונה ונזילות מתאימה. קורס ההשקעות עוסק בבניית תיק ובניהול סיכונים, ואפשר להתחיל גם מההדרכה החינמית.

המידע במאמר הוא לימודי בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים של כל אדם.