מסחר בחוזים על הפרשים (CFD): הסכנות של מינוף גבוה למשקיעים לא מנוסים
במינוף של 1:20, ירידה של 5% בנכס מוחקת 100% מהכסף שהפקדתם, ובפועל הברוקר יסגור לכם את הפוזיציה עוד הרבה לפני כן. זו הסכנה המרכזית ב-CFD למשקיע לא מנוסה: תנועות מחיר רגילות לגמרי, מהסוג שמשקיע במניות לא ירגיש, הופכות להפסד של רוב החשבון תוך ימים. ברוקרים שפועלים תחת רגולציה אירופית נדרשים לגלות איזה אחוז מחשבונות הלקוחות הפרטיים שלהם מפסיד כסף, ובגילויים האלה המספר עומד בדרך כלל על 70% ומעלה.
זה לא נתון של מבקר חיצוני. זה מה שהברוקרים עצמם מפרסמים על הלקוחות שלהם.
מה זה CFD בשתי שורות
חוזה הפרשים הוא הסכם בינכם לבין הברוקר: אם מחיר הנכס עולה, הוא משלם לכם את ההפרש, ואם יורד, אתם משלמים לו. אתם לא מחזיקים את המניה, את הזהב או את המדד. אתם מחזיקים חוזה מול גוף שלרוב גם מרוויח כשאתם מפסידים.
ההבדל מול קנייה רגילה של קרן סל הוא לא רק המינוף. בקרן סל ניירות הערך רשומים על שמכם, ואין מישהו בצד השני שחייב לכם כסף.
איך מינוף של 1:20 נראה בשקלים
איתי, 31, מאשדוד, מפקיד 10,000 ₪ אצל ברוקר ופותח פוזיציית קנייה על מדד מניות מרכזי במינוף 1:20. החשיפה שלו היא 200,000 ₪. המספרים הבאים הם המחשה, וכללי המרווח משתנים בין ברוקרים:
| תנועת המדד | רווח או הפסד | מה נשאר בחשבון |
|---|---|---|
| עלייה של 2% | רווח של 4,000 ₪ | 14,000 ₪ |
| ירידה של 1% | הפסד של 2,000 ₪ | 8,000 ₪ |
| ירידה של 2.5% | הפסד של 5,000 ₪ | 5,000 ₪, וכאן הפוזיציה עלולה להיסגר אוטומטית |
| ירידה של 5% | הפסד של 10,000 ₪ | אפס |
השורה השלישית היא הקריטית. לפי הכללים האירופיים, כשההון בחשבון יורד לחצי מהביטחונות הנדרשים, הברוקר סוגר את הפוזיציה. אצל איתי זה קורה בירידה של 2.5% בלבד, תנועה שמדד מניות מרכזי יכול לעשות ביום סוער אחד או במצטבר בתוך שבוע.
הדבר שמפתיע אנשים: גם אם המדד יתאושש ויעלה 10% בחודש שאחרי, איתי כבר בחוץ, עם חצי מהכסף. המינוף לא רק מגדיל הפסדים. הוא לוקח ממכם את הזמן, שהוא הנכס הכי חשוב של משקיע רגיל.
העלויות שלא רואים: מרווח ומימון לילה
המרווח הוא ההפרש בין מחיר הקנייה למחיר המכירה. אתם מתחילים כל עסקה במינוס קטן. על חשיפה של 200,000 ₪, גם מרווח של עשיריות אחוז הוא עשרות או מאות שקלים בכל כניסה ויציאה. מי שעושה כמה עסקאות בשבוע משלם את זה שוב ושוב.
מימון לילה נגבה על כל לילה שהפוזיציה פתוחה, והוא מחושב על כל החשיפה ולא על הכסף שהפקדתם. נניח עלות מימון שנתית של 7% על 200,000 ₪: זה כ-38 ₪ ללילה, וכ-1,150 ₪ בחודש. אחרי חודש של המתנה סבלנית, איתי מאבד יותר מ-11% מהכסף שלו גם אם המדד לא זז בכלל.
לכן CFD בנוי לעסקאות קצרות. וחשבון שנבנה לעסקאות קצרות מעודד מסחר תכוף, שהוא בדיוק מה שמשקיעים לא מנוסים לא צריכים.
ויש מלכודת שלישית: פערי פתיחה. כשהשוק נפתח ביום ראשון בלילה או ביום שני אחרי סוף שבוע עם חדשות דרמטיות, המחיר יכול לקפוץ מעל פקודת עצירת ההפסד שלכם. הפקודה תתבצע במחיר הזמין הראשון, לא במחיר שקבעתם, וההפסד יהיה גדול מהמתוכנן. במינוף גבוה, פער של אחוז או שניים הוא כבר חלק גדול מהחשבון.
מה הרגולציה האירופית קבעה
ב-2018 הרגולטור האירופי קבע מגבלות מינוף ללקוחות פרטיים: עד 1:30 בצמדי מטבעות מרכזיים, 1:20 במדדים מרכזיים ובזהב, 1:5 במניות בודדות ו-1:2 במטבעות דיגיטליים. בנוסף נקבעו סגירה אוטומטית כשההון יורד לחצי מהביטחונות, הגנה מפני יתרה שלילית, כלומר שלא תהיו חייבים לברוקר יותר ממה שהפקדתם, ואזהרת סיכון עם אחוז החשבונות המפסידים.
ברוקרים שפועלים מחוץ למסגרות האלה, במקומות עם פיקוח רופף, מציעים לפעמים מינוף של 1:100 ומעלה. זה לא יתרון. זה סימן אזהרה.
ומה המצב בישראל?
רשות ניירות ערך מסדירה את הפעילות של זירות מסחר מול לקוחות ישראלים והגבילה בשנים האחרונות את האופן שבו מוצרים כאלה משווקים לישראלים. לפני שמפקידים שקל, כדאי לבדוק באתר רשות ניירות ערך אם הגוף מורשה לפעול מול לקוחות בישראל. מודעה ברשתות חברתיות עם הבטחה לרווח יומי היא לא דרך לבחור ברוקר.
לגבי מס: רווחים ממסחר כזה חייבים במס בישראל, ובחשבון אצל גוף זר הדיווח בדרך כלל עליכם. במקרה ספציפי כדאי לבדוק עם רואה חשבון.
האם יש מישהו שבשבילו CFD הגיוני?
כן, אבל הקבוצה קטנה. סוחר מנוסה שרוצה לגדר תיק קיים לתקופה קצרה, או סוחר שעובד עם כללי ניהול סיכון קשיחים וגודל פוזיציה קטן ביחס לחשבון. אצל הקבוצה הזו המינוף הוא כלי, לא מנוע רווח.
למשקיע שמתחיל, הדעה שלי ברורה: אין סיבה להתחיל כאן. חשיפה למדד מניות אפשר לקבל בקרן סל רגילה, בלי מינוף, בלי מימון לילה ובלי סגירה כפויה. מי שרוצה ללמוד מסחר, ילמד אותו קודם בלי מינוף ובסכומים קטנים.
שאלות נפוצות
האם אפשר להפסיד יותר מהסכום שהפקדתי ב-CFD?
אצל ברוקרים שפועלים תחת הרגולציה האירופית ללקוחות פרטיים קיימת הגנה מפני יתרה שלילית, כך שההפסד מוגבל לסכום בחשבון. אצל גופים שאינם כפופים לכללים האלה, בתנועות חדות במיוחד, חוב לברוקר אפשרי. זו עוד סיבה לבדוק מי מפקח על הגוף.
למה רוב הלקוחות הפרטיים מפסידים ב-CFD?
השילוב של מינוף, מימון לילה ומרווח יוצר נקודת פתיחה שלילית, וסגירה אוטומטית מוציאה סוחרים מהשוק בדיוק בתנודות הרגילות. לזה מצטרפים מסחר תכוף והחלטות רגשיות אחרי הפסד. הגילויים של הברוקרים עצמם, שעומדים בדרך כלל על 70% ומעלה מחשבונות מפסידים, משקפים את זה.
מה ההבדל בין CFD לקנייה של מניה או קרן סל?
בקנייה רגילה אתם הבעלים של נייר הערך, מקבלים דיבידנד ויכולים להחזיק אותו שנים בלי עלות מימון. ב-CFD אתם מחזיקים חוזה מול ברוקר, משלמים על כל לילה ועלולים להיסגר בכפייה בירידה קטנה.
האם מסחר ב-CFD חוקי לישראלים?
הפעילות מוסדרת, ורשות ניירות ערך קבעה מגבלות על זירות מסחר ועל שיווק מוצרים כאלה לישראלים. לפני פתיחת חשבון כדאי לבדוק באתר הרשות אם הגוף מורשה לפעול מול לקוחות בישראל.
מי שרוצה לבנות בסיס לפני שנוגע במכשירים ממונפים ימצא את הכלים בקורס שוק ההון למתחילים ובמאמרים נוספים במרכז הידע.
המידע במאמר הוא לימודי בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים של כל אדם.