מק״מ, פיקדון וקרן כספית: נזילות, מס והשוואת תשואה

בחירה בין מק״מ, פיקדון וקרן כספית מתחילה בשאלה מתי הכסף דרוש. אחר כך משווים את הסכום שיישאר אחרי עלויות ומס. ריבית גבוהה יותר בכותרת אינה מספיקה כדי לקבוע איזו חלופה מתאימה.

שלושה מכשירים שונים

מק״מ הוא מלווה קצר מועד שמנפיק בנק ישראל לתקופה של עד שנה. הוא מונפק בניכיון ונפדה בערך הנקוב. אפשר לסחור בו בבורסה לפני הפדיון; מכירה מוקדמת נעשית במחיר השוק, ולכן אין לחשב אותה כאילו החזקתם עד הפדיון. הסבר בנק ישראל על מק״מ.

בפיקדון הבנק מתחייב לתנאים שנקבעו בהסכם. הריבית יכולה להיות קבועה או משתנה, והאפשרות למשוך כסף תלויה במסלול. קרן כספית היא קרן נאמנות, והתשואה מתקבלת משינוי שווי היחידות; היא אינה ריבית חוזית שהובטחה למפקיד.

*ההשוואה מתייחסת להשקעה פרטית רגילה, ובקרן הכספית לקרן שקלית במסלול מס פטורה. היא אינה חישוב מס לחברה או לעסק ואינה כוללת פטורים אישיים, קיזוז הפסדים או מס יסף. שיעורי המס ובסיסיהם מוצגים במצגת בנק ישראל על השקעות משקי בית, שקף 3.

דוגמה שמבודדת את הבדל המס

נניח השקעה של 10,000 ש״ח לשנה, רווח של 400 ש״ח בכל חלופה לאחר העלויות ולפני מס, ועליית מדד של 3%. אלו הנחות להמחשה בלבד, ללא שיוך לבנק או לקרן קיימים.

בפיקדון הלא צמוד ובמק״מ, מס של 15% על 400 ש״ח הוא 60 ש״ח. הרווח לאחר המס בדוגמה הוא 340 ש״ח.

בקרן הכספית, העלות המתואמת למדד היא 10,300 ש״ח. אם תמורת הפדיון היא 10,400 ש״ח, הרווח הריאלי החייב בדוגמה הוא 100 ש״ח. מס של 25% הוא 25 ש״ח, והרווח הכספי לאחר המס הוא 375 ש״ח.

הפער של 35 ש״ח נובע מהנחות הדוגמה. הוא אינו מוכיח שקרן כספית תמיד עדיפה: תשואה אחרת, עלויות אחרות או מדד אחר ישנו את התוצאה. אין להפחית דמי ניהול פעם נוספת אם כבר נכללו בנתון התשואה.

לפני בחירה

רשמו לכל חלופה תאריך יציאה, סכום צפוי נטו, תנאי משיכה ומקור הנתון. אם מועד הצורך בכסף אינו ידוע, בדקו גם תרחיש של יציאה מוקדמת. אל תשוו תשואה היסטורית של קרן לריבית עתידית חוזית כאילו שתיהן מובטחות.

עודכן ב־10 בספטמבר 2026: תוקנו בסיסי המס והדוגמה המספרית; הוסרו הצעות מסחריות שלא אומתו. מידע לימודי כללי, שאינו ייעוץ השקעות או מס אישי.