כמה מרוויחים בבורסה בשנה: מה אומרים הנתונים ומה אומרת המציאות

ב-2008 איבד מדד S&P 500 כ-37% כולל דיבידנדים. ב-2023 הוא עלה בכ-26%. ובכל זאת, מי שמחזיק את המדד עשרות שנים קיבל בממוצע כ-10% בשנה לפני אינפלציה. התשובה הכנה לשאלה כמה מרוויחים בבורסה היא שתי תשובות: בממוצע ארוך טווח, תשואה חד ספרתית גבוהה. בשנה אחת, כל דבר.

מי ששואל כמה ירוויח בשנה הבאה שואל את השאלה שאף אחד לא יודע לענות עליה.

כמה מרוויחים בבורסה בשנה בממוצע?

על פני כמעט מאה שנה, מדד S&P 500 האמריקאי הניב בממוצע כ-10% בשנה כולל דיבידנדים, לפני אינפלציה, ובסביבות 7% אחרי אינפלציה. הממוצע הזה כולל את 1929, את 2008 ואת 2022. הוא נכון לתקופות של עשרות שנים ואינו תחזית לשנה מסוימת, ובוודאי לא למניה בודדת.

המספר עצמו מגיע ממדד אמריקאי אחד, בתקופה שבה ארה״ב הייתה הכלכלה המצליחה בעולם. אין שום חוק שמבטיח שהעשורים הבאים ייראו אותו דבר, והיו שווקים, כמו יפן אחרי 1989, שבהם משקיעים חיכו עשרות שנים כדי לחזור לשיא.

למה שנה בודדת לא דומה לממוצע?

כי התשואה השנתית של שוק המניות מפוזרת מאוד. שנים של עלייה של 20% ויותר ושנים של ירידה של 15% ויותר מופיעות שוב ושוב, ושנה של בדיוק 10% היא דווקא נדירה. הממוצע נבנה מקצוות, לא משנים ממוצעות, ולכן מי שמצפה ל-10% כל שנה יתאכזב כמעט תמיד בכיוון זה או אחר.

דוגמה מספרית: תיק של 100,000 ₪ שעולה 25% בשנה אחת ויורד 20% בשנה שאחריה חוזר בדיוק ל-100,000 ₪. הממוצע האריתמטי של שתי השנים הוא 2.5%, אבל הרווח בפועל אפס. זו הסיבה שמקצוענים מדברים על תשואה שנתית ממוצעת מצטברת (CAGR) ולא על ממוצע פשוט.

מה עשויה להיראות ההשקעה החודשית לאורך 20 שנה?

הטבלה מראה חיסכון של 1,500 ₪ בחודש במשך 20 שנה, סך הכול 360,000 ₪ הפקדות, בשלושה תרחישי תשואה שנתית קבועה. המספרים להמחשה בלבד, לפני מס ודמי ניהול, ואינם תחזית. בפועל התשואה לא תהיה קבועה, והסדר של השנים הטובות והרעות ישנה את התוצאה.

שני אחוזים של הבדל בשנה, לאורך 20 שנה, שווים יותר מ-300,000 ₪ בתרחיש הזה. זה מסביר למה דמי ניהול של 1% בשנה הם לא פרט שולי. הם גוזרים חלק ישיר מהתשואה, כל שנה, על כל היתרה.

כלל אצבע שימושי הוא כלל 72 (Rule of 72): מחלקים 72 בתשואה השנתית ומקבלים בערך את מספר השנים עד הכפלת הכסף. בתשואה של 7%, בערך 10 שנים. בתשואה של 4%, בערך 18.

מה נשאר בכיס אחרי מס, אינפלציה ועמלות?

שלושה גורמים מקטינים כל תשואה שמופיעה בכותרות. מס רווח הון בישראל הוא 25% על הרווח הריאלי ליחיד, לפי רשות המסים, בשיעור הזה מאז 2012. אינפלציה שוחקת את כוח הקנייה. ועמלות ודמי ניהול יורדים כל שנה. מי שמרוויח 8% נומינלי נשאר לעיתים עם פחות מחצי מזה במונחים ריאליים נטו.

דוגמה: מיכאל מחיפה מוכר תיק שהרוויח בו 100,000 ₪ ריאלי. המס בגוף ישראלי ינוכה במקור, 25,000 ₪, ויישארו לו 75,000 ₪. אם הרווח הושג בקרן השתלמות שעברו עליה 6 שנים, בכפוף לתקרת ההפקדה המוטבת, הרווח פטור ממס. זו הסיבה שמעטפת החיסכון חשובה כמעט כמו הבחירה במה להשקיע.

יעד האינפלציה שקבעה הממשלה ושבנק ישראל פועל להשגתו הוא טווח של 1% עד 3% בשנה. באמצע הטווח, 2%, כסף שמונח בעו״ש מאבד כ-18% מכוח הקנייה שלו בעשור. את נתוני האינפלציה העדכניים אפשר לראות בעמוד מדד המחירים לצרכן.

כמה אפשר להרוויח במסחר יומי?

אין נתון אמין שמבטיח תשואה למסחר יומי, והמחקרים האקדמיים שבדקו סוחרים יומיים פרטיים בשווקים שונים מצאו שרובם מפסידים לאורך זמן אחרי עמלות. מסחר תכוף מייצר עמלות ומרווחים בכל פעולה, והמס על כל רווח ממומש נגבה מיד. מי שסוחר צריך לראות בזה מקצוע שדורש שיטה, ניהול סיכונים והון שמוכנים לאבד.

בנוסף, כשהמסחר הוא עיסוק מרכזי ותכוף, רשות המסים עשויה לסווג את הרווחים כהכנסה מעסק, שממוסה במדרגות מס שוליות. מקרה כזה כדאי לבדוק עם רואה חשבון.

מה משפיע על התשואה שלכם יותר מבחירת המניה?

שלושה דברים: כמה זמן אתם נשארים בשוק, כמה אתם משלמים בעלויות, והאם אתם מוכרים בפאניקה. משקיע שיוצא בכל ירידה חדה ומפספס את ימי ההתאוששות שאחריה יכול לקבל תשואה נמוכה בהרבה מהמדד שבו השקיע, גם אם בחר מוצר מצוין. התנהגות היא משתנה התשואה שהכי קל לשלוט בו.

בפועל, תוחלת סבירה למשקיע פסיבי שמפוזר גלובלית, מחזיק לאורך שנים ומשלם עלויות נמוכות, היא תשואה חד ספרתית בשנה בממוצע, עם שנים שליליות בדרך. מי שמבטיח לכם יותר מזה בוודאות, מוכר משהו.

ומה לגבי מניות בודדות? הפיזור שלהן רחב בהרבה מזה של מדד. מניה אחת יכולה לעלות פי חמישה בעשור או לאבד את רוב ערכה, ולכן ממוצע השוק לא אומר כמעט דבר על מה שיקרה לתיק של שלוש או ארבע מניות.

שאלות נפוצות

האם 10% בשנה זו תשואה מובטחת?

לא. זה ממוצע היסטורי של מדד אמריקאי אחד לאורך עשרות שנים. בתקופות של עשור שלם היו גם תשואות קרובות לאפס, ואין ערובה שהעתיד יחזור על העבר.

כמה כסף צריך כדי להתחיל להרוויח בבורסה?

אפשר להתחיל בכמה מאות שקלים בחודש בקרן מחקה. בסכומים קטנים חשוב במיוחד לבדוק עמלות מינימום, כי 10 ₪ עמלה על קנייה של 500 ₪ הם 2% מההשקעה.

האם בבורסה בתל אביב מרוויחים פחות מאשר בוול סטריט?

תלוי בתקופה. יש שנים שבהן ת״א 125 היכה את המדדים האמריקאיים ושנים שבהן פיגר. משקיעים רבים מפזרים בין השניים כדי לא להיות תלויים בשוק אחד ובמטבע אחד.

מה עדיף, פיקדון בבנק או בורסה?

פיקדון נותן ודאות וריבית ידועה מראש, ומתאים לכסף שנדרש בטווח קצר. בורסה מתאימה לכסף לטווח ארוך, שיכול לחכות גם שנים של ירידות. את רמת הריבית העדכנית אפשר לראות בעמוד ריבית בנק ישראל.

מי שרוצה ללמוד לבנות תיק לטווח ארוך, להבין עלויות ומס ולהגדיר ציפיות תשואה ריאליות, יכול להתחיל בקורס ההשקעות.

המידע במאמר הוא לימודי בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים של כל אדם.