איך להרוויח מירידות

מי שהפקיד 2,000 ₪ בכל רבעון לאותה קרן מחקה בזמן שהיא ירדה מ-100 ל-70 וחזרה ל-100, סיים עם רווח של כ-17%, למרות שהמחיר חזר בדיוק לנקודת ההתחלה. זו הדרך הכי נפוצה, ואצל רוב האנשים הכי אפקטיבית, להרוויח מירידות: לא להמר על הנפילה, אלא להמשיך לקנות בזמן שהיא קורה. יש גם דרכים להרוויח ישירות מירידה, כמו מכירה בחסר, אופציות פוט ותעודות סל הפוכות, אבל הן דורשות תזמון מדויק, עולות כסף בכל יום שעובר, ומתאימות למעטים.

שתי דרכים להרוויח מירידות

הדרך הראשונה היא להשתמש בירידה. להמשיך להפקיד, לאזן את התיק, לקזז הפסדים מול רווחים לצורכי מס, ולקנות נכסים טובים במחיר נמוך. הרווח מגיע כשהשוק מתאושש, ולא צריך לדעת מתי זה יקרה.

הדרך השנייה היא להמר על הירידה עצמה. כאן מרוויחים רק אם הירידה מגיעה, בגודל מספיק ובזמן הנכון. הסטטיסטיקה ההיסטורית לא בצד שלכם: בטווח ארוך, שוקי המניות הגדולים עלו יותר משירדו.

לרוב המשקיעים לטווח ארוך, הדרך הראשונה היא העיקר. השנייה היא כלי של סוחרים, או כלי גידור זמני.

להמשיך להפקיד: הדרך הכי משעממת

הדוגמה להמחשה בלבד. משקיע מבאר שבע מפקיד 2,000 ₪ בכל רבעון לקרן מחקה. המחירים בארבעת הרבעונים: 100, 80, 70 ושוב 100.

בסך הכל הושקעו 8,000 ₪ ונקנו כ-93.6 יחידות. במחיר של 100 הן שוות כ-9,360 ₪, רווח של כ-17%. המחיר לא עלה בכלל, אבל הקניות בזמן הירידה היו זולות יותר.

זה עובד רק בתנאי אחד: שלא מפסיקים להפקיד כשזה מפחיד. בדיוק ברבעונים של 80 ו-70, כשהחדשות הכי רעות, הרבה אנשים עוצרים את הוראת הקבע. זה בדיוק ההפך ממה שיוצר את הרווח.

איזון מחדש: לקנות מניות זולות בלי לנחש את התחתית

הדוגמה להמחשה בלבד. תיק של 200,000 ₪, 60% מניות ו-40% אג״ח. המניות יורדות ב-30% והאג״ח נשארות במקום. עכשיו יש 84,000 ₪ במניות ו-80,000 ₪ באג״ח, כלומר רק 51% מניות.

איזון מחדש ל-60% פירושו להעביר כ-14,400 ₪ מאג״ח למניות. אם המניות חוזרות אחר כך לרמה שלפני הירידה, התיק המאוזן שווה כ-206,000 ₪, לעומת 200,000 ₪ לתיק שלא נגעו בו. כ-6,000 ₪ נוספים, בלי לחזות כלום.

האיזון לא דורש לדעת איפה התחתית. הוא דורש כלל שנקבע מראש, למשל איזון כשהסטייה מהיעד עוברת 5 נקודות אחוז. על בניית כללים כאלה לפני שהירידה מגיעה כתבנו בבניית תוכנית פעולה לירידות.

קיזוז הפסדים: הרווח שמגיע מרשות המסים

ירידה יוצרת הפסדים על הנייר. אם מממשים אותם, אפשר לקזז אותם מול רווחי הון שנוצרו באותה שנה, ובתנאים מסוימים גם מול רווחים בשנים הבאות.

דוגמה להמחשה: מכרתם השנה מניה ברווח של 40,000 ₪, ויש לכם פוזיציה אחרת בהפסד של 10,000 ₪. מימוש ההפסד מקטין את הרווח החייב ל-30,000 ₪, וחוסך 2,500 ₪ במס של 25% על רווח הון. את הכסף אפשר להשקיע מחדש באפיק דומה.

בתיק בבנק ישראלי הקיזוז נעשה בדרך כלל אוטומטית בתוך אותו חשבון. בין חשבונות שונים או מול ברוקר בחו״ל, צריך דוח שנתי. כדאי לבדוק את הפרטים עם רואה חשבון או יועץ מס, ולהעריך את המס בעזרת מחשבון מס על מניות.

לקנות חברות טובות במחיר של חברות בינוניות

בירידות רחבות, השוק מוכר הכל ביחד. גם חברות עם מאזן חזק ועסק יציב יורדות, לפעמים באותו שיעור כמו חברות ממונפות וחלשות.

זו ההזדמנות הקלאסית של משקיעי ערך: לזהות עסקים שהערך שלהם לא השתנה הרבה, והמחיר ירד. הסכנה היא מלכודת ערך. מניה שירדה 50% יכולה לרדת עוד 50%, אם הירידה משקפת בעיה אמיתית בעסק ולא רק פאניקה.

כמה שאלות שעוזרות להבחין: האם לחברה יש חוב שצריך למחזר בקרוב? האם ההכנסות נפגעו, או רק המכפיל? האם ההנהלה מוכרת מניות? מי שרוצה ללמוד לנתח את זה לעומק ימצא את הכלים בקורס השקעות ערך.

הימור על ירידה: שורט, פוט ותעודות סל הפוכות

מכירה בחסר. לווים מניה, מוכרים אותה, ומקווים לקנות אותה בחזרה בזול. הבעיה: ההפסד תיאורטית אינו מוגבל, כי אין תקרה לעלייה. בנוסף משלמים עמלת השאלה, וכל דיבידנד שמחולק בזמן הזה יורד מכם.

אופציית פוט. נותנת זכות למכור במחיר קבוע עד תאריך מסוים. ההפסד מוגבל לפרמיה, אבל הזמן עובד נגדכם. אם הירידה מגיעה חודש אחרי שהאופציה פקעה, צדקתם והפסדתם.

תעודות סל הפוכות. נועדו להחזיר את ההפך מתשואת המדד ביום אחד. לאורך זמן, בגלל האיפוס היומי, התוצאה עלולה להיות שונה מאוד מההפך של המדד, במיוחד בשוק תנודתי. פירטנו את המנגנון בתעודות סל הפוכות.

המשותף לשלושתם: כדי להרוויח צריך לצדוק גם בכיוון וגם בתזמון. זו משימה שגם מנהלי השקעות מקצועיים מתקשים בה.

מה שלא מספרים על הזדמנויות בירידות

כדי לנצל ירידה צריך שני דברים שרוב האנשים חסרים בזמן אמת: כסף פנוי ועצבים.

כסף פנוי, כי מי שכל הכסף שלו כבר בשוק ואין לו קרן חירום לא יקנה בתחתית. הוא יחשוש לפרנסה. ועצבים, כי בזמן אמת אף ירידה לא מרגישה כמו הזדמנות. היא מרגישה כמו התחלה של משהו גרוע יותר.

לכן ההכנה לרווח מירידות נעשית כשהשוק עולה: קרן חירום, יחס מניות שאפשר לחיות איתו, והוראת קבע שלא נוגעים בה.

שאלות נפוצות

האם אפשר לדעת מתי השוק הגיע לתחתית?

לא באופן אמין. התחתית מזוהה בדרך כלל רק בדיעבד. לכן אסטרטגיות כמו הפקדה קבועה ואיזון מחדש עדיפות לרוב המשקיעים, כי הן לא דורשות לנחש את הנקודה.

האם כדאי להשתמש בתעודת סל הפוכה כהגנה?

לתקופות קצרות מאוד, ובהבנה מלאה של המנגנון, זה אפשרי. להחזקה ארוכה היא עלולה לשחוק ערך גם אם השוק יורד בסך הכל. מי שמחפש הגנה ארוכה יעשה בדרך כלל יותר טוב עם יחס מניות נמוך יותר.

האם להשקיע את כל המזומן בבת אחת כשהשוק ירד?

זה תלוי בכמה מזומן יש ולמה הוא מיועד. כסף של קרן חירום לא אמור להיכנס לשוק. כסף פנוי להשקעה אפשר להכניס בבת אחת או בכמה פעימות. פריסה על פני כמה חודשים מקטינה את הסיכון לחרטה אם הירידה נמשכת.

האם מכירה בחסר מתאימה למתחילים?

לרוב לא. ההפסד בה אינו מוגבל, יש עלויות השאלה, והיא דורשת תזמון מדויק. מתחילים ירוויחו יותר מלמידה של בניית תיק שעומד בירידות מאשר מהימור על ירידה.

המידע במאמר הוא לימודי בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים של כל אדם.