שילוב זהב פיזי בתיק ההשקעות: הגנה מפני קריסת מטבעות ומלחמות

זהב פיזי יכול להגן על חלק מהתיק במשבר מטבע או במלחמה, אבל ההגנה חלקית, יקרה ולא מיידית. הקצאה של 5% לזהב, בתרחיש שבו המניות יורדות ב-25% והזהב עולה ב-15%, מקטינה את ההפסד הכולל בכ-2% מהתיק בלבד. ובמקביל, עד שזהב פיזי מתחיל להרוויח, הוא צריך לכסות פרמיית קנייה, מרווח במכירה, אחסון, ביטוח ולפעמים גם מע״מ.

מי שקונה זהב כביטוח, ומבין כמה הביטוח הזה עולה, מקבל בדיוק את מה שהוא משלם עליו. מי שקונה אותו כהבטחה לרווח, מתאכזב לעיתים קרובות.

האם זהב באמת מגן במשבר? מה ההיסטוריה מראה

התשובה הכנה: לפעמים.

ב-2022, כשגם מניות וגם אג״ח ירדו, הזהב נשאר בערך במקום במונחי דולר, וזה בדיוק התפקיד שמצפים ממנו. אבל במרץ 2020, בשבועות הראשונים של הקורונה, גם הזהב ירד יחד עם כל השאר, כי משקיעים מכרו כל מה שאפשר כדי להשיג מזומן.

ויש את הצד הארוך. מחיר הזהב הגיע לשיא של כ-850 דולר לאונקיה בינואר 1980, וחזר לרמה הזו במונחים נומינליים רק ב-2008. אחרי השיא של 2011, הוא ירד בכ-45% עד סוף 2015. זהב הוא נכס תנודתי, לא כרית רכה.

לישראלים יש שכבה נוספת. זהב מתומחר בדולרים, ולכן כשהשקל נחלש בתקופת משבר מקומי, הזהב בשקלים עולה גם בלי שהמחיר העולמי זז. זה יתרון אמיתי מול תרחישים ישראליים ספציפיים, אבל אותו יתרון מתקבל גם מכל נכס דולרי אחר.

כמה עולה להחזיק זהב פיזי: דוגמה על 50,000 ₪

רונית, 45, מכפר סבא, מחזיקה תיק של מיליון ₪ ומחליטה להקצות 5%, כלומר 50,000 ₪, למטילי זהב. המספרים הבאים הם הנחות להמחשה, והעלויות בפועל משתנות בין סוחרים, מוצרים וגדלים:

כלומר, הזהב של רונית צריך לעלות בכ-17% בעשור רק כדי שתחזור לנקודת האפס, עוד לפני מס ולפני מע״מ אם הוא חל. במטבעות ובמטילים קטנים, הפרמיה והמרווח גבוהים יותר באחוזים.

עכשיו תרחיש המשבר. נניח שהמניות יורדות ב-25% והזהב עולה ב-15%. אילו 50,000 ₪ האלה היו במניות, הם היו מאבדים 12,500 ₪. בזהב, הם הרוויחו 7,500 ₪. ההפרש, 20,000 ₪, הוא 2% מהתיק. מועיל, אבל רחוק מהצלה.

מע״מ ומס על זהב בישראל

כאן נדרשת זהירות. שאלת המע״מ על זהב פיזי בישראל תלויה בסוג המוצר ובמוכר, ומטילי השקעה עשויים להיות מטופלים אחרת ממטבעות או מתכשיטים. אל תסתמכו על כותרת באתר של סוחר. לפני רכישה, בקשו חשבונית שמפרטת במפורש אם נגבה מע״מ ובאיזה סכום, ובדקו עם רואה חשבון. אם חל מע״מ בשיעור הרגיל, 18%, זה משנה לחלוטין את החישוב שבטבלה.

במכירה, רווח מזהב נחשב בדרך כלל לרווח הון, ואצל יחיד ממוסה ב-25% על הרווח הריאלי. הסוחר לא מנכה מס במקור כמו בית השקעות, והדיווח עליכם. שמרו את חשבונית הקנייה, כי בלעדיה קשה להוכיח את עלות הרכישה.

איפה מאחסנים: בית, כספת בבנק או שירות אחסון

בבית, הזהב זמין בכל רגע, אבל חשוף לפריצה. פוליסות ביטוח דירה מגבילות בדרך כלל כיסוי לתכשיטים ולחפצי ערך, ודורשות הרחבה ותנאי מיגון. בלי כיסוי מתאים, פריצה אחת מוחקת את כל הביטוח שקניתם.

בכספת בבנק, האבטחה טובה, אבל הגישה מוגבלת לשעות הסניף, ובדרך כלל הבנק לא מבטח את התכולה. צריך לבדוק ביטוח נפרד. ויש אירוניה: מי שקונה זהב מחשש למשבר בנקאי, מאחסן אותו בבנק.

שירותי אחסון פרטיים מציעים לעיתים ביטוח מלא וגישה גמישה יותר, תמורת עמלה. כאן הסיכון הוא החברה עצמה, ולכן בודקים מי מבטח, מה קורה אם החברה נסגרת, ואיך מוכיחים בעלות.

פרט נוסף שמפספסים הוא התיעוד. מטיל שנקנה ממקור מוכר, עם תעודת טוהר ומספר סידורי, נמכר בקלות יחסית. מטיל בלי תיעוד עלול להימכר בהנחה, כי הקונה צריך לבדוק אותו, ויש סוחרים שיסרבו לקנות אותו בכלל.

זהב פיזי או קרן זהב?

קרן סל או קרן מחקה על זהב מבוססת בדרך כלל על מטילים שמוחזקים בכספות, וגובה דמי ניהול שנתיים במקום פרמיה ואחסון. אפשר לקנות ולמכור ביום אחד, והמס מנוכה במקור בגוף ישראלי.

זהב פיזי עדיף רק בתרחיש אחד: כשאתם רוצים נכס שלא תלוי בשום מערכת פיננסית. זה תרחיש לגיטימי, אבל כדאי לחשוב עליו בכנות. במצב שבו המערכת הבנקאית משותקת, גם מכירה של מטיל במחיר הוגן לא פשוטה, והסוחרים מציעים מחירי קנייה נמוכים בדיוק כשכולם רוצים למכור.

כמה זהב בתיק

אין מספר נכון. רוב התיקים שכוללים זהב מחזיקים אחוזים בודדים, בדרך כלל עד 10%. מעבר לכך, הזהב מתחיל לגרור את התיק כלפי מטה בשנים רגילות, כי הוא לא משלם ריבית או דיבידנד. הדעה שלי: מי ששוקל זהב כביטוח, יתחיל בקרן זהב בגלל העלות, ויחזיק פיזית רק את החלק הקטן שהוא באמת רוצה בהישג יד.

שאלות נפוצות

האם זהב מגן מפני אינפלציה?

לאורך עשרות שנים, הזהב שמר בגדול על כוח קנייה, אבל בטווחים של שנים ואפילו עשור הקשר חלש. היו תקופות של אינפלציה גבוהה שבהן הזהב ירד. הוא ביטוח מפני תרחישי קיצון יותר מאשר מגן אמין מפני אינפלציה שנתית.

האם יש מע״מ על קניית זהב בישראל?

התשובה תלויה בסוג המוצר ובמוכר, ומטילי השקעה עשויים להיות מטופלים אחרת ממוצרי זהב אחרים. לפני רכישה, בקשו חשבונית מפורטת ובדקו את המצב העדכני עם רואה חשבון.

מה עדיף, מטבעות או מטילים?

במטילים גדולים הפרמיה והמרווח נמוכים יותר באחוזים. מטבעות ומטילים קטנים גמישים יותר למכירה בחלקים, אבל יקרים יותר ביחס לכמות הזהב. מי שמחפש עלות נמוכה לרוב יעדיף מטילים, ומי שמחפש גמישות יעדיף יחידות קטנות.

כמה אחוז זהב כדאי להחזיק?

רוב התיקים שכוללים זהב מחזיקים אחוזים בודדים, בדרך כלל עד 10%. ההחלטה תלויה בשאר התיק, באופק ובתרחישים שמדאיגים אתכם. בכל מקרה, הקצאה גדולה לזהב פוגעת בצמיחה בשנים רגילות.

להבין איך זהב משתלב בתיק שלם אפשר בהדרכה החינמית של מכללת סקילס ובמאמרים נוספים במרכז הידע.

המידע במאמר הוא לימודי בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים של כל אדם.