מכללת סקילס

ארגון אוטונומי מבוזר (DAO) - מה זה ואיך זה עובד?

DAO (Decentralized Autonomous Organization) הוא ארגון שפועל על בסיס חוזים חכמים בבלוקצ'יין, ללא ניהול מרכזי. ההחלטות מתקבלות על ידי הצבעת חברי הקהילה שמחזיקים בטוקנים. דמיין מועדון שבו אין נשיא. כל החלטה – מה לעשות עם הכסף, מי להכניס – מוכרעת בהצבעה של כל החברים. אין מישהו אחד שמחליט – כולם מחליטים יחד. DAO זה מועדון כזה, אבל דיגיטלי ואוטומטי. איך DAO עובד? 1. לוקחים טוקנים של ה-DAO (קונים או מרוויחים) 2. מציעים הצעות לשינוי/פעילות 3. חברים מצביעים עם הטוקנים שלהם 4. אם יש רוב – החוזה החכם מבצע אוטומטית דוגמאות ל-DAOs: - MakerDAO: מנהל את מטבע DAI - Uniswap: ממשל הפרוטוקול - ConstitutionDAO: ניסו לקנות עותק של החוקה האמריקאית - Gitcoin: מימון פרויקטי קוד פתוח יתרונות: - שקיפות מלאה (הכל בבלוקצ'יין) - אין סיכון של ניהול מושחת - גישה גלובלית – כל אחד יכול להשתתף חסרונות: - איטיות בקבלת החלטות - פגיעות לתקיפות (אם יש באגים בקוד) - רגולציה לא ברורה

דוגמה: MakerDAO מנהל יותר מ-8 מיליארד דולר בנכסים נעולים, והחלטות על שינויי ריבית מתקבלות בהצבעה.

המילון של מכללת סקילס נועד ללמידה והרחבת ידע פיננסי. אין באמור ייעוץ השקעות.

איך מתקבלת החלטה ב-DAO

הצעה מתפרסמת בפורום של הקהילה ועוברת דיון. אחר כך היא עולה להצבעה, לפעמים על הבלוקצ׳יין עצמו ולפעמים בכלי הצבעה חיצוני, ואז קבוצת חותמים מבצעת את התוצאה. כוח ההצבעה נקבע לרוב לפי מספר טוקני הממשל, וטוקן אחד שווה קול אחד. מחזיקים קטנים יכולים להאציל את הקולות שלהם לנציג.

רוב ה-DAO-ים קובעים מניין חוקי (quorum), מינימום קולות שבלעדיו ההצבעה לא תקפה. אחרי שהצעה עוברת יש לעתים קרובות השהיה של כמה ימים (timelock) לפני הביצוע, כדי שמי שמתנגד יספיק לצאת.

דוגמה: כמה שווה קול אחד

נניח DAO עם 10 מיליון טוקני ממשל ומניין חוקי של 4%, כלומר 400,000 טוקנים. יש לכם 5,000 טוקנים: 0.05% מכלל הכמות, ו-1.25% מהמניין (5,000 ÷ 400,000).

בפועל השתתפו בהצבעה 600,000 טוקנים. כדי לנצח צריך יותר מ-300,000. ארנק אחד שמחזיק 310,000 טוקנים מכריע לבד, גם אם כל שאר המצביעים נגד. כך נראית הצבעה כשההשתתפות נמוכה וההחזקה מרוכזת.

The DAO והלקח של 2016

ב-2016 גייס פרויקט בשם The DAO כמות גדולה של ETH. תוקף ניצל פרצה בחוזה החכם ומשך חלק גדול מהכסף. קהילת אתריום החליטה על שינוי בכללי הרשת שהחזיר את הכספים, ומיעוט שהתנגד המשיך את השרשרת המקורית, שנקראת היום Ethereum Classic. ההחזר דרש הסכמה של מפתחים, כורים ובורסות מחוץ לחוזה של הארגון.

מה מקבל מי שמחזיק טוקן ממשל

  • זכות הצבעה. ברוב המקרים אין זכות לדיבידנד ואין בעלות משפטית בנכסי ה-DAO.
  • השווי תלוי במה שההצבעה שולטת בו בפועל, למשל קופה, עמלות או פרמטרים של פרוטוקול.
  • מכירה של טוקן ממשל ממוסה בישראל כמו מכירה של כל נכס קריפטו: 25% על הרווח הריאלי למשקיע פרטי.
  • המעמד המשפטי של DAO שונה ממדינה למדינה, ובהרבה מקומות לא ברור מי אחראי כשמשהו משתבש.

מגבלות בפועל

השתתפות נמוכה היא הבעיה הנפוצה. החלטות טכניות דורשות ידע שרוב המחזיקים לא מחזיקים בו, והם נוטים להאציל או לא להצביע. במקרים רבים צוות המייסדים והמשקיעים המוקדמים מחזיקים חלק גדול מהטוקנים, והביזור קיים בעיקר על הנייר.

שאלות נפוצות

מה ההבדל בין DAO לחברה רגילה?

בחברה יש דירקטוריון והנהלה שמקבלים החלטות, ובעלי המניות מחזיקים זכויות משפטיות. ב-DAO ההחלטות מתקבלות בהצבעת מחזיקי טוקנים ומבוצעות בחוזים חכמים, והזכויות המשפטיות של המחזיקים לרוב לא מוגדרות.

מה זה טוקן ממשל?

טוקן שנותן זכות להצביע על החלטות של פרוטוקול או ארגון. מספר הטוקנים קובע את משקל הקול.

האם החזקת טוקן ממשל מזכה ברווחים?

לרוב לא באופן ישיר. יש DAO-ים שהצביעו על חלוקת הכנסות, אבל זו החלטה של הקהילה, לא זכות מובנית כמו דיבידנד במניה.

מושגים קרובים במילון

מחשבונים ומדריכים להמשך