מכללת סקילס

DeFi (פיננסים מבוזרים) - מה זה ואיך זה עובד?

DeFi (Decentralized Finance) הוא מערכת פיננסית שפועלת על בלוקצ'יין, ללא בנקים או מתווכים. כל השירותים הבנקאיים – הלוואות, חיסכון, מסחר – אבל ללא הבנק. דמיין בנק שמנוהל על ידי קוד מחשב. אין פקידים, אין סניפים, אין "החלטת מנהל". הכללים כתובים בחוזים חכמים וזהים לכולם. מה אפשר לעשות ב-DeFi? - הלוואות: לתת או לקבל הלוואות - חיסכון: להרוויח ריבית על הפקדות - מסחר: להחליף מטבעות ללא בורסה מרכזית - ביטוח: ביטוח מבוזר - Yield Farming: להרוויח תשואות גבוהות יתרונות: - פתוח לכולם (אין צורך באישור בנק) - שקיפות מלאה - עובד 24/7 - שליטה מלאה על הכסף שלך סיכונים: - באגים בחוזים חכמים - Rug Pulls – פרויקטים שנעלמים עם הכסף - תנודתיות קיצונית - אין הגנה של פיקדונות

דוגמה: הערך הנעול ב-DeFi הגיע לשיא של 180 מיליארד דולר ב-2021, וירד לכ-50 מיליארד ב-2023.

המילון של מכללת סקילס נועד ללמידה והרחבת ידע פיננסי. אין באמור ייעוץ השקעות.

איך עובדת הלוואה בלי בנק

בפרוטוקול הלוואות אין בדיקת אשראי ואין זהות. במקום זה הלווה מפקיד ביטחונות בשווי גבוה מההלוואה. חוזה חכם עוקב אחרי שווי הביטחונות דרך "אורקל", שירות שמזין מחירים לבלוקצ׳יין. אם השווי יורד מתחת לרף, החוזה מאפשר לאחרים לקנות את הביטחונות בהנחה ולסגור את החוב. זה נקרא חיסול (liquidation).

דוגמה במספרים: מתי ההלוואה מחוסלת

הפקדתם ETH בשווי 10,000 דולר. נניח שהפרוטוקול מאפשר ללוות עד 75% משווי הביטחונות, ושרף החיסול הוא 80%. לוויתם 5,000 USDC.

החיסול מתחיל כשהחוב מגיע ל-80% משווי הביטחונות: 5,000 ÷ 0.8 = 6,250 דולר. כלומר ירידה של 37.5% במחיר ETH מספיקה. בחיסול מוכרים חלק מהביטחונות בהנחה, וההנחה הזו היא הפסד שלכם בנוסף לירידת המחיר.

מאיפה מגיעה התשואה

  • ריבית שמשלמים לווים למי שהפקיד כסף לבריכת ההלוואות.
  • עמלות מסחר שמשלמים סוחרים בבורסות מבוזרות לספקי הנזילות.
  • טוקני תגמול שהפרוטוקול מדפיס. תשואה כזו נעלמת כשהתגמולים נגמרים, והמחיר של הטוקן נוטה לרדת כשמקבלים רבים מוכרים אותו.
  • תשואה גבוהה במיוחד בלי מקור ברור היא בדרך כלל סימן לסיכון שלא רואים.

מה זה אומר למשקיע בישראל

כסף ב-DeFi לא מבוטח ולא מפוקח על ידי גוף ישראלי. אם חוזה נפרץ, אין למי לפנות. מבחינת מס, כל החלפה של מטבע במטבע היא אירוע מס, ופעילות ב-DeFi יוצרת עשרות או מאות פעולות בשנה. בלי תיעוד מסודר של כל פעולה עם השווי שלה בדולר ובשקלים, קשה מאוד להגיש דוח שנתי נכון.

סיכונים עיקריים

באג בחוזה החכם הוא הסיכון המוכר, ופריצות לפרוטוקולים קרו פעמים רבות. אורקל שמקבל מחיר שגוי יכול לגרום לחיסולים מיותרים. סטייבלקוין שמאבד את ההצמדה פוגע בכל מי שהשתמש בו כביטחון. ויש פרויקטים שהצוות שלהם שומר הרשאות ניהול ויכול לשנות את החוזה או למשוך כספים.

שאלות נפוצות

מה ההבדל בין DeFi לבנק?

בבנק יש גוף מפוקח שמחזיק את הכסף, בודק אשראי ונושא באחריות. ב-DeFi הכללים כתובים בחוזה חכם, הכסף נשאר בשליטת הקוד, ואין ביטוח פיקדונות.

למה ב-DeFi צריך ביטחונות גבוהים מההלוואה?

כי הפרוטוקול לא יודע מי אתם ולא יכול לגבות חוב. הביטחון העודף נותן מרווח למכור אותם לפני שהשווי שלהם יורד מתחת לחוב.

מה זה TVL?

Total Value Locked, השווי הכולל בדולרים של הנכסים שהופקדו בפרוטוקול. הוא עולה ויורד גם עם מחירי הקריפטו, ולכן לא מודד רק כמה משתמשים מפקידים.

מושגים קרובים במילון

מחשבונים ומדריכים להמשך