איך להתמודד עם הפסד ראשון בהשקעות

ירידה של 35% במניה הראשונה שקניתם דורשת עלייה של כ-54% רק כדי לחזור לנקודת ההתחלה. זה החשבון הקר, והוא מסביר למה הפסד ראשון מרגיש כל כך גרוע. אבל ההחלטה החשובה אחרי הפסד ראשון היא לא אם למכור או להחזיק, אלא לברר למה זה קרה: האם התזה שבגללה קניתם נשברה, או שרק המחיר ירד. את התשובה לשאלה הזו כדאי לכתוב על דף לפני שעושים עוד פעולה אחת.

רוב המשקיעים שעוזבים את שוק ההון לתמיד עושים את זה אחרי הפסד ראשון. חבל, כי ההפסד הראשון הוא בדרך כלל השיעור הכי זול שתקבלו.

למה הפסד כואב יותר מרווח באותו גודל

כהנמן וטברסקי תיארו כבר לפני עשרות שנים את מה שנקרא שנאת הפסד: אנשים חווים הפסד בעוצמה רגשית גבוהה יותר מרווח זהה. בפועל זה מוביל לשתי תגובות הפוכות וגרועות באותה מידה.

התגובה הראשונה היא קיפאון. ״לא אמכור עד שיחזור למחיר שקניתי״. מחיר הקנייה הופך לעוגן, למרות שלשוק לא אכפת בכמה קניתם.

התגובה השנייה היא ניסיון להחזיר מהר. להכפיל את הכמות, לעבור למניה תנודתית יותר, לנסות מסחר יומי. זה המסלול שבו הפסד של אלפי שקלים הופך להפסד של עשרות אלפים.

דוגמה מספרית: נועה מבאר שבע

הדוגמה היפותטית ונועדה להמחשה בלבד.

נועה, 29, השקיעה 20,000 ₪ במניית טכנולוגיה אחת אחרי שקראה עליה בקבוצת וואטסאפ. אחרי ארבעה חודשים ההשקעה שווה 13,000 ₪. הפסד של 7,000 ₪, או 35%.

לנועה יש שלוש אפשרויות, ולכל אחת היגיון משלה.

להחזיק. הגיוני אם היא יכולה להסביר, בלי קשר למחיר, למה החברה שווה יותר. אם כל הנימוק הוא ״היא תחזור״, זו תקווה ולא תזה.

למכור ולממש את ההפסד. מתאים אם התזה נשברה, או אם אין תזה בכלל. יש גם יתרון מס: הפסד ממומש אפשר לקזז מול רווחים עתידיים.

למכור ולעבור לפיזור. להעביר את 13,000 ₪ לקרן מחקה מדד רחב. כך היא ממשיכה להיות מושקעת, אבל עכשיו על כלכלה שלמה ולא על חברה אחת שהיא לא מכירה לעומק.

האפשרות השלישית היא זו שאני רואה כהגיונית ביותר לרוב המשקיעים המתחילים. היא לא מתיימרת להחזיר את ההפסד מהר, היא מתקנת את הטעות המבנית.

הפסד על הנייר מול הפסד ממומש, והצד של המס

כל עוד לא מכרתם, ההפסד הוא על הנייר. זה לא אומר שהוא לא אמיתי. 13,000 ₪ הם השווי של ההשקעה היום, לא 20,000 ₪.

מבחינת מס, הפסד הון ממומש מניירות ערך ניתן לקזז מול רווחי הון באותה שנה, ובתנאים מסוימים גם מול דיבידנדים וריבית מניירות ערך. הפסד שלא קוזז אפשר להעביר לשנים הבאות מול רווחי הון. בתוך אותו חשבון בנק או בית השקעות הקיזוז נעשה בדרך כלל אוטומטית. בין כמה גופים שונים צריך להגיש דוח שנתי לרשות המסים. כל מצב אישי כדאי לבדוק מול רואה חשבון או יועץ מס. הסבר מפורט יש במדריך מה זה קיזוז הפסדים בשוק ההון.

ארבעה צעדים ל-48 השעות הראשונות

1. לא עושים שום פעולה ביום של הירידה החדה. לא מוכרים ולא מוסיפים.
2. כותבים במשפט אחד למה קניתם. אם אין משפט כזה, זה כבר ממצא.
3. בודקים מה השתנה: דוח כספי, אירוע בחברה, או תנועה של כל השוק.
4. בודקים כמה מהתיק זה. אם ההשקעה היא 60% מהחסכונות, הבעיה היא גודל הפוזיציה ולא המניה.

הצעד הרביעי הוא החשוב ביותר. הפסד של 35% על 5% מהתיק הוא אירוע נסבל. אותו הפסד על רוב התיק הוא אירוע שמשנה תוכניות.

מתי הפסד הוא סימן לעצור ולבדוק את כל התמונה

יש מצבים שבהם ההפסד עצמו הוא לא הבעיה, אלא מה שהוא חושף. אם הכסף שהושקע נלקח מקרן החירום, אם הוא מיועד למקדמה על דירה בעוד שנה, או אם הוא מומן באשראי, הצעד הנכון הוא קודם כל לסדר את הבסיס. מי שמשקיע כסף שהוא עלול להזדקק לו בקרוב ייאלץ בסוף למכור בזמן הלא נכון, גם אם התזה הייתה נכונה.

סימן נוסף הוא כשהמחשבה על ההשקעה מלווה אתכם כל היום. בדיקה של האפליקציה עשר פעמים ביום מעידה בדרך כלל על פוזיציה גדולה מדי ביחס ליכולת הרגשית לשאת אותה.

מה הפסד ראשון מלמד על השיטה שלכם

הפסד מגלה דברים שרווח מסתיר. הוא מגלה אם קניתם בגלל טיפ, אם לא הגדרתם מראש מתי תצאו, ואם השקעתם כסף שתצטרכו בקרוב. כל אחד מהם ניתן לתיקון.

כלל עבודה שעוזר למתחילים: לפני כל קנייה כותבים שלושה דברים. למה קונים, מה יגרום לכם להודות בטעות, ואיזה אחוז מהתיק זה. בהפסד הבא, ויהיה הפסד הבא, תהיה לכם תשובה מוכנה במקום תגובה רגשית.

ועוד משהו שכדאי להגיד בפשטות: גם משקיעים מנוסים מפסידים על חלק מההשקעות שלהם. ההבדל הוא שאצלם כל הפסד בודד קטן יחסית לתיק, ולכן הוא לא מוציא אותם מהמשחק.

מי שרוצה לבנות את הבסיס הזה בצורה מסודרת, כולל גודל פוזיציה, פיזור וקריאת דוחות, יכול להתחיל בקורס שוק ההון למתחילים.

שאלות נפוצות

האם למכור מניה אחרי ירידה של 30%?

תלוי בסיבה לירידה ובסיבה שבגללה קניתם. אם הנימוק המקורי עדיין תקף והמשקל בתיק סביר, אפשר להחזיק. אם אין נימוק ברור מלבד התקווה שהמחיר יחזור, כדאי לשקול מכירה או מעבר לפיזור רחב.

האם כדאי לקנות עוד כדי להוריד את מחיר הממוצע?

רק אם הייתם קונים את המניה היום גם בלי ההחזקה הקיימת, ורק אם המשקל הכולל בתיק נשאר סביר. הוספה רק כדי להוריד ממוצע היא לעיתים קרובות דרך להגדיל טעות.

האם הפסד בשוק ההון מקטין את המס?

הפסד ממומש ניתן לקזז מול רווחי הון, ובתנאים מסוימים גם מול דיבידנדים וריבית מניירות ערך. הפסד שלא נוצל עובר לשנים הבאות מול רווחי הון. כדאי לבדוק את הפרטים מול רואה חשבון.

איך מתמודדים רגשית עם הפסד ראשון?

מפרידים בין ההחלטה לבין הרגש: מחכים יום, כותבים את הנימוקים, ומתייעצים עם מישהו שאין לו אינטרס. רוב הנזק אחרי הפסד ראשון נגרם מפעולות מהירות ולא מההפסד עצמו.

המידע במאמר הוא לימודי בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים של כל אדם.