השקעה במניות הדור השלישי של האינטרנט: חברות תשתית לעולם ה-Web3

השקעה במניות הדור השלישי של האינטרנט: חברות תשתית לעולם ה-Web3 TL;DR השקעה ב-Web3 מתמקדת באיתור חברות תשתית טכנולוגיות המפתחות פתרונות מבוזרים, מעבר למטבעות דיגיטליים גרידא. חברות אלו בונות את עמוד השדרה של האינטרנט העתידי, המבוסס על בלוקצ'יין, חוזים חכמים ואוטונומיה דיגיטלית, ומציעות פוטנציאל צמיחה ארוך טווח למשקיעים אסטרטגיים. ההתמקדות היא בזיהוי שחקנים טכנולוגיים המאפשרים את המהפכה המבוזרת, ולא רק נהנים ממנה. הסבר פשוט האינטרנט שאנו מכירים כיום, ה-Web2, מרוכז בידי מספר קטן של ענקיות טכנולוגיה כמו גוגל, מטא ואמזון. הן שולטות בנתונים שלנו, בפלטפורמות התוכן ובשירותים הדיגיטליים, וגוזרות קופון על כל פעולה. ה-Web3, או הדור השלישי של האינטרנט, מבקש לשנות את המאזן הזה. הוא שואף להחזיר את השליטה למשתמשים באמצעות טכנולוגיות מבוזרות כמו בלוקצ'יין. במקום ששרת מרכזי אחד יאחסן את כל המידע, המידע יפוזר על פני רשת של מחשבים רבים, מה שיהפוך אותו לעמיד יותר בפני תקלות, מתקפות צנזורה ומונופולים. השינוי הזה אינו רק טכנולוגי, אלא גם פילוסופי. הוא מעביר את הכוח מחברות ענק למשתמשים עצמם, ומאפשר להם להיות שותפים פעילים ולא רק צרכנים פסיביים. תחשבו על זה כמו מעבר מרשת בנקים מרכזית, שבה הבנק שולט בכל העסקאות, לרשת מבוזרת של בנקים קטנים ועצמאיים שבהם כל אחד יכול להיות בנקאי ולנהל עסקאות ישירות עם אחרים, באמצעות מטבעות דיגיטליים ופרוטוקולים מבוזרים. זהו שינוי פרדיגמה שמשפיע על כל תחומי החיים, החל מפיננסים (DeFi) ועד לבעלות על נכסים דיגיטליים (NFTs). השקעה ב-Web3 אינה רק קניית ביטקוין או איתריום. אלו אכן מטבעות דיגיטליים חשובים המהווים חלק מהתשתית, אך הפוטנציאל הגדול יותר טמון בזיהוי החברות שבונות את הכלים, הפלטפורמות והשירותים שיאפשרו את קיומו של ה-Web3. אלו חברות שמפתחות טכנולוגיות בלוקצ'יין מתקדמות, פתרונות אבטחה, כלי פיתוח, פלטפורמות אחסון מבוזרות, וממשקי משתמש חדשניים. הן אלו שיספקו את התשתית שעליה ייבנו היישומים והשירותים של העתיד, ומכאן גם פוטנציאל הצמיחה שלהן.

דוגמה ישראלית קונקרטית בישראל פועלות מספר חברות טכנולוגיה המעורבות בפיתוח תשתיות ל-Web3, וניתן לנתח את פוטנציאל ההשקעה בהן. אחת הדוגמאות הבולטות היא חברת סטארקוור (StarkWare) , אשר פיתחה את טכנולוגיית ה-STARK, פתרון קנה מידה (Scaling Solution) מתקדם לרשת האיתריום. הבעיה המרכזית באיתריום, כמו בבלוקצ'יינים רבים אחרים, היא מהירות העסקאות והעלויות הגבוהות, מה שמגביל את השימוש הנרחב ביישומים מבוזרים (dApps). טכנולוגיית ה-STARK מאפשרת לבצע אלפי עסקאות מחוץ לרשת הראשית של איתריום ולאמת אותן ביעילות באמצעות הוכחות קריפטוגרפיות, ובכך להפחית עומסים ועלויות באופן דרמטי. נניח שמשקיע ישראלי שוקל השקעה בסטארקוור, אשר אינה חברה ציבורית נסחרת, אלא חברת סטארט-אפ פרטית. במקרים כאלה, השקעה מתבצעת לרוב דרך קרנות הון סיכון או השקעות פרטיות. לצורך הדוגמה, נניח שסטארקוור גייסה סבב מימון ב-2022 לפי שווי חברה של 8 מיליארד דולר. זהו שווי גבוה מאוד לחברה שטרם הגיעה לרווחיות משמעותית, ומשקף את האמונה בפוטנציאל הטכנולוגיה שלה. בואו נחשב פוטנציאל צמיחה תיאורטי. נניח שמשקיע פרטי השקיע מיליון שקל בסטארקוור בסבב גיוס מוקדם יותר, בשנת 2018, כאשר שווי החברה הוערך בכ-100 מיליון דולר (כ-350 מיליון שקל לפי שער חליפין של 3.5 שקלים לדולר). אם ההשקעה הזו הייתה מהווה 0.28% מהחברה באותו שלב (מיליון שקל מתוך 350 מיליון שקל), והחברה אכן הגיעה לשווי של 8 מיליארד דולר (כ-29 מיליארד שקל לפי שער חליפין של 3.6 שקלים לדולר) ב-2022, אז ערך ההשקעה הראשונית היה עולה ממיליון שקל לכ-81 מיליון שקל (0.28% מ-29 מיליארד שקל). זהו כמובן חישוב תיאורטי המדגים את הפוטנציאל העצום בהשקעות מוקדמות בחברות טכנולוגיה פורצות דרך. הרגולציה הישראלית בתחום הבלוקצ'יין וה-Web3 עדיין מתפתחת. רשות ניירות ערך, בנק ישראל ורשות שוק ההון מנסים לגבש מדיניות שתאזן בין לחדשנות לבין הגנה על משקיעים. נכון להיום, השקעה במטבעות קריפטוגרפיים נחשבת לנכס פיננסי לכל דבר ועניין, ורשויות המס בישראל דורשות דיווח על רווחי הון. עבור חברות תשתית כמו סטארקוור, הרגולציה נוגעת בעיקר להיבטי פיתוח טכנולוגיה, אבטחת מידע ופרטיות, ולא בהכרח לאספקטים הפיננסיים של הנפקת אסימונים (Tokens) או מטבעות.

הבנת הרגולציה הנוכחית והעתידית היא קריטית לכל משקיע בתחום. מכללת סקילס מציעה במסגרת המסלולים המקצועיים שלה התייחסות מקיפה להיבטים רגולטוריים אלו, ומסייעת למשקיעים להבין את המורכבות של שוק זה. טבלת השוואה: Web2 מול Web3 מאפיין מרכזי Web2 (האינטרנט הנוכחי) Web3 (האינטרנט העתידי) :--------------: :-------------------------: :--------------------------: מבנה נתונים מרכזי, שרתים בבעלות חברות מבוזר, בלוקצ'יין, רשת עמית-לעמית בעלות על נתונים חברות טכנולוגיה גדולות משתמשים (באמצעות מפתחות פרטיים) מודל עסקי פרסום, מכירת נתונים, מינויים אסימונים (Tokens), עמלות פרוטוקול, NFT אבטחה תלוי בשרתים מרכזיים, פגיע לפרצות קריפטוגרפיה, קונצנזוס, עמיד יותר לצנזורה פרטיות מוגבלת, חברות אוספות מידע משופרת, שליטה רבה יותר למשתמש שליטה תאגידים גדולים קהילות, משתמשים (DAO) דוגמאות גוגל, פייסבוק, אמזון, יוטיוב אתריום, פולקדות, IPFS, סטארקוור פוטנציאל השקעה צמיחה קונבנציונלית, דיבידנדים צמיחה אקספוננציאלית, סיכון גבוה טעויות נפוצות 1. התמקדות רק במטבעות קריפטוגרפיים: רבים טועים לחשוב שהשקעה ב-Web3 מסתכמת בקניית ביטקוין, איתריום או מטבעות אחרים. בעוד שאלו נכסים חשובים, הפוטנציאל האמיתי לטווח הארוך נמצא בחברות המפתחות את התשתיות והטכנולוגיות שמאפשרות את קיומם של יישומי Web3. השקעה בחברות תשתית היא כמו השקעה בחברות שבנו את מסילות הרכבת בתקופת הבהלה לזהב, ולא רק בזהב עצמו. 2. התעלמות מהרגולציה: שוק ה-Web3 עדיין בחיתוליו, והרגולציה משתנה ומתפתחת בקצב מהיר. משקיעים רבים מתעלמים מההשלכות הרגולטוריות, בין אם מדובר במיסוי, חוקי ניירות ערך או הגבלות על פעילות. לדוגמה, רשות ניירות ערך בישראל בוחנת כל העת את המטבעות והפרויקטים השונים, ושינויים רגולטוריים יכולים להשפיע באופן דרמטי על שווי הנכסים והחברות. אי הבנת הרגולציה עלולה להוביל להפתעות לא נעימות ולחשיפה לסיכונים משפטיים ופיננסיים. 3. השקעה מבוססת "הייפ" (Hype): שוק ה-Web3 נוטה להיות מושפע מגלי "הייפ" תקופתיים, שבהם פרויקטים מסוימים צוברים פופולריות עצומה ללא בסיס טכנולוגי או עסקי מוצק. משקיעים שלא מבצעים מחקר מעמיק ורוכבים על גל ההתלהבות עלולים למצוא את עצמם עם השקעות חסרות ערך כאשר ההייפ דועך. יש לבחון לעומק את הטכנולוגיה, את הצוות, את המודל העסקי ואת הקהילה שמאחורי כל פרויקט. 4.

חוסר הבנה טכנולוגית: ה-Web3 מבוסס על טכנולוגיות מורכבות כמו קריפטוגרפיה, בלוקצ'יין, חוזים חכמים ועוד. משקיעים רבים נכנסים לתחום ללא הבנה בסיסית של הטכנולוגיות הללו, ולכן מתקשים להבדיל בין פרויקטים בעלי ערך אמיתי לבין פרויקטים חלשים או הונאות. הבנה טכנולוגית בסיסית מאפשרת הערכה טובה יותר של פוטנציאל הצמיחה והסיכונים. חשוב ללמוד את היסודות, לדוגמה באמצעות קורס שוק ההון למתחילים המציע הבנה רחבה של שווקים פיננסיים וטכנולוגיות חדשות. 5. השקעה לטווח קצר: בעוד ששוק הקריפטו ידוע בתנודתיות גבוהה ובאפשרות לרווחים מהירים, השקעה ב-Web3, ובמיוחד בחברות תשתית, היא אסטרטגיה לטווח ארוך. פיתוח טכנולוגיות חדשות ובניית אקוסיסטם שלם דורשים זמן רב. ציפייה לרווחים מהירים עלולה להוביל לאכזבה ולמכירה בהפסד. נדרשת סבלנות והסתכלות אסטרטגית רחבה על התפתחות התחום. 6. התעלמות מסיכוני אבטחה: עולם ה-Web3, למרות הבטחתו לאבטחה משופרת, חשוף גם לסיכונים חדשים, כמו פריצות לחוזים חכמים, גניבת מפתחות פרטיים, ומתקפות על בורסות מבוזרות. משקיעים חייבים להיות מודעים לסיכונים אלו ולנקוט בצעדים מתאימים להגנה על נכסיהם הדיגיטליים, כמו שימוש בארנקים קרים (Hardware Wallets) ואימות דו-שלבי. שאלות ותשובות (FAQ) מהו Web3 ולמה הוא חשוב? Web3 הוא הדור הבא של האינטרנט, המבוסס על טכנולוגיות מבוזרות כמו בלוקצ'יין. הוא חשוב מכיוון שהוא מחזיר את השליטה בנתונים ובזהות הדיגיטלית למשתמשים, בניגוד ל-Web2 המרוכז בשליטת תאגידי ענק. הוא מאפשר יצירת כלכלות דיגיטליות חדשות ויישומים שלא היו אפשריים בעבר.

האם Web3 הוא רק מטבעות קריפטוגרפיים? לא, Web3 הוא הרבה מעבר למטבעות קריפטוגרפיים. בעוד שמטבעות כמו ביטקוין ואיתריום הם חלק בלתי נפרד מהתשתית, Web3 כולל גם יישומים מבוזרים (dApps), חוזים חכמים, NFTs, ארגונים אוטונומיים מבוזרים (DAOs) וטכנולוגיות אחסון ורשת מבוזרות. אילו סוגי חברות נחשבות לחברות תשתית Web3? חברות תשתית Web3 מפתחות את הכלים והפלטפורמות שעליהן נבנים יישומי Web3. אלו יכולות להיות חברות המפתחות פרוטוקולי בלוקצ'יין חדשים, פתרונות קנה מידה (Scaling), כלי פיתוח (SDKs), פלטפורמות אחסון מבוזרות כמו IPFS, פתרונות אבטחה קריפטוגרפיים וספקי שירותי ענן מבוזרים. מהם הסיכונים בהשקעה בחברות תשתית Web3? הסיכונים כוללים תנודתיות גבוהה, חוסר ודאות רגולטורית, סיכונים טכנולוגיים (טכנולוגיות חדשות עלולות להיכשל או לא להגיע לאימוץ המוני), תחרות עזה, וסיכוני אבטחה כגון פריצות. רבות מהחברות הללו עדיין בשלבים מוקדמים ועלולות שלא להצליח מסחרית. איך אוכל ללמוד יותר על השקעות Web3? הדרך הטובה ביותר ללמוד היא באמצעות מחקר מעמיק, קריאת מאמרים מקצועיים, השתתפות בקהילות מקוונות וקורסים ייעודיים. מרכז הידע של מכללת סקילס מציע מגוון רחב של תכנים ומאמרים בנושא, ובנוסף, מומלץ להצטרף להדרכה החינמית של מכללת סקילס כדי לקבל כלים מעשיים להבנת התחום. האם השקעה ב-Web3 מתאימה לכל אחד? השקעה ב-Web3, ובמיוחד בחברות תשתית, דורשת הבנה טכנולוגית מסוימת, סובלנות לסיכון גבוה ואופק השקעה ארוך טווח. היא אינה מומלצת למשקיעים ללא ניסיון או למשקיעים שאינם מוכנים לקחת סיכונים משמעותיים. חשוב להתאים את ההשקעה לפרופיל הסיכון האישי ולמטרות הפיננסיות.

מה ההבדל בין חברות Web3 ציבוריות לפרטיות? חברות Web3 ציבוריות הן חברות הנסחרות בבורסה, כמו חברות כריית ביטקוין או חברות טכנולוגיה גדולות המפתחות פתרונות בלוקצ'יין. חברות פרטיות הן לרוב סטארט-אפים הממומנים על ידי קרנות הון סיכון או משקיעים פרטיים, ואינן נגישות לציבור הרחב. השקעה בחברות פרטיות לרוב מציעה פוטנציאל תשואה גבוה יותר אך גם סיכון גבוה יותר. מסקנה חד משמעית השקעה בדור השלישי של האינטרנט, ה-Web3, מייצגת הזדמנות ייחודית למשקיעים אסטרטגיים המעוניינים להיות חלק מהמהפכה הטכנולוגית הבאה. עם זאת, נדרשת גישה ממוקדת שתתמקד בזיהוי חברות תשתית המפתחות טכנולוגיות מבוזרות אמיתיות, ולא רק במטבעות דיגיטליים. הצלחה בתחום זה תלויה במחקר מעמיק, הבנה טכנולוגית ורגולטורית, סבלנות ואופק השקעה ארוך טווח. אימוץ גישה מושכלת ומקצועית היא המפתח לניצול פוטנציאל הצמיחה העצום של ה-Web3. הצעד הבא הוא להעמיק את הידע ולרכוש כלים מעשיים להשקעה חכמה ובטוחה בעולם ה-Web3. אנו מזמינים אותך להצטרף להדרכה החינמית של מכללת סקילס ולהשאיר פרטים, כדי שתוכל ללמוד עוד על שוק ההון המשתנה ועל הזדמנויות ההשקעה שהוא מציע. הצעד הבא אם הנושא הזה מעניין אותך והגעת עד לכאן, הזמן להפוך את הידע לפעולה. הצטרפו להדרכה החינמית של מכללת סקילס והשאירו פרטים כדי לקבל גישה למסלול הלימוד המלא. סקירה זו נכתבה בסיוע מערכת בינה מלאכותית של מכללת סקילס. כל המידע חינוכי בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות.