האם S&P 500 מספיק כתיק השקעות שלם

מי שהשקיע ב-S&P 500 בתחילת שנת 2000 חיכה בערך עשור שלם כדי לראות את התיק חוזר לנקודת ההתחלה. מי שהשקיע ב-2010 נהנה מאחד העשורים הטובים בהיסטוריה. שני הסיפורים נכונים, וזו התשובה לשאלה אם S&P 500 מספיק: כרכיב המניות של משקיע צעיר לטווח ארוך, הוא יכול להיות בסיס סביר. כתיק שלם, לרוב לא. חסרים בו כסף נזיל, רכיב סולידי לפי טווח הזמן, ופיזור מעבר לארה״ב ולמטבע אחד.

מה כן מקבלים ב-S&P 500?

כ-500 מהחברות הגדולות בארה״ב, בדמי ניהול נמוכים מאוד במרבית המוצרים. הרבה מהחברות האלה מוכרות בכל העולם, כך שיש בפנים חשיפה עקיפה לצמיחה גלובלית.

זה מדד שקל להבין, קל לקנות וקל להחזיק. מבחינה התנהגותית, זה יתרון אמיתי. תיק פשוט הוא תיק שקל יותר להישאר בו.

אז איפה הבעיה? בשלושה מקומות.

בעיה ראשונה: זה רק מניות

S&P 500 הוא מדד מניות. בשנה רעה הוא יכול לרדת בחדות. ב-2008 הוא איבד יותר משליש מערכו, וב-2022 ירד בחדות גם כן.

למשקיע בן 30 שהכסף שלו מיועד לפרישה, זה לא בהכרח משנה. יש לו עשרות שנים להתאושש. אבל רוב האנשים לא מחזיקים רק כסף לפרישה. יש כסף לדירה, לרכב, ללימודים, לחירום.

ההמחשה הבאה היפותטית. תמר, בת 34 מחיפה, מחזיקה 200,000 ₪ ב-S&P 500. היא מתכננת לקנות דירה בעוד שנתיים ולהשתמש בכסף כהון עצמי.

הבעיה כאן לא ב-S&P 500. הבעיה היא שכסף לטווח של שנתיים לא אמור לשבת במניות בכלל. תיק שלם מתחיל בשאלה מתי צריך את הכסף.

בעיה שנייה: מדינה אחת, מטבע אחד, מעט ענקיות

S&P 500 הוא מדד משוקלל לפי שווי שוק. כשכמה חברות טכנולוגיה ענקיות עולות הרבה, הן תופסות חלק גדול מהמדד. בשנים האחרונות, החברות הגדולות ביותר הגיעו לנתח משמעותי מאוד ממנו. זה עבד מצוין בזמן שהן הובילו. זה ירגיש אחרת כשהן יפגרו.

גם המדינה עצמה היא ריכוז. ארה״ב הייתה המנצחת הגדולה בעשור האחרון, אבל היו עשורים שבהם שווקים אחרים הובילו. אף אחד לא יודע מה יהיה בעשור הבא.

ויש את המטבע. כל התיק צמוד לדולר. משקיע ישראלי שחי בשקלים, ומוציא בשקלים, חשוף לגמרי לשער. בתקופות שבהן השקל מתחזק, התשואה בשקלים נמוכה ממה שרואים בכותרות.

השוואה מפורטת בין S&P 500 למדד עולמי רחב יש במאמר MSCI World מול S&P 500.

בעיה שלישית: המבנה והמס

איך מחזיקים את S&P 500 משנה לא מעט.

קרן מחקה או תעודת סל בבורסה בתל אביב נוחה, המס מנוכה במקור, ואין בירוקרטיה של מס זר.

קרן בדומיסיל אמריקאי שנקנית ישירות בחו״ל חשופה לניכוי במקור על דיבידנדים, 25% למי שמילא W-8BEN ו-30% בלי, וגם למס עיזבון אמריקאי מעל 60,000 דולר. קרנות בדומיסיל אירי הן חלופה נפוצה בגלל מס העיזבון.

ובכל מקרה, בתיק עצמאי יש מס של 25% על רווח ריאלי במימוש. קרן השתלמות וקופת גמל להשקעה יכולות להחזיק מסלול שעוקב אחרי S&P 500 בתנאי מס טובים יותר, ושווה לבדוק אותן לפני תיק עצמאי.

אז איך נראה תיק שלם סביב S&P 500?

אין מבנה אחד נכון, אבל ההיגיון דומה אצל רוב האנשים:

1. קרן חירום. כמה חודשי הוצאות בכלי נזיל, פיקדון, קרן כספית או מק״מ. לא במניות.
2. כסף ליעדים קרובים. מה שנדרש בשלוש עד חמש השנים הקרובות, בנכסים סולידיים יותר.
3. רכיב מניות לטווח ארוך. כאן S&P 500 יכול להיות הבסיס. יש שמוסיפים לצידו מדד עולמי או מדד של שווקים מחוץ לארה״ב, כדי להקטין את הריכוז.
4. החלוקה בין מניות לסולידי. לפי גיל, יעדים וכמה ירידה אפשר לסבול בלי למכור.

ברוב המקרים, הפנסיה כבר מחזיקה חלק מהפיזור הזה. כדאי להסתכל על כל החסכונות ביחד, ולא על התיק העצמאי לבד.

מתי S&P 500 לבד בכל זאת סביר?

אצל מי שיש לו כבר קרן חירום, פנסיה וקרן השתלמות שמתפקדות, וכל מה שנותר הוא כסף לטווח של 15 שנה ויותר. אצלו, תיק עצמאי של מדד אחד הוא החלטה לגיטימית, כל עוד הוא מבין שהוא לוקח הטיה לארה״ב ולדולר.

דוגמה מומחשת: אלון, בן 28 מבאר שבע, מפקיד 1,500 ₪ בחודש לתיק עצמאי. יש לו קרן חירום של חצי שנה בקרן כספית, פנסיה במסלול מנייתי וקרן השתלמות. הוא לא מתכנן להשתמש בכסף הזה לפני גיל 50. אצלו, מדד אחד בתיק העצמאי סביר, כי את השאלות של נזילות וסיכון כבר פתר במקומות אחרים. אותה החלטה בדיוק אצל תמר מהדוגמה הקודמת הייתה טעות.

ומה שהכי חשוב: שלא יימכר בירידה הגדולה הראשונה. מדד פשוט עובד רק למי שמחזיק אותו גם כשהוא כואב.

למי שרוצה לבנות את התיק המלא בצורה מסודרת, יש הרחבה בקורס ההשקעות.

שאלות נפוצות

האם מספיק להשקיע רק ב-S&P 500?

כרכיב מניות לטווח ארוך, רבים משתמשים בו כבסיס. כתיק שלם חסרים בו כסף נזיל לחירום, רכיב סולידי ליעדים קרובים ופיזור מחוץ לארה״ב ולדולר. ההחלטה תלויה בטווח הזמן ובשאר החסכונות.

מה ההבדל בין S&P 500 למדד עולמי?

S&P 500 כולל רק חברות אמריקאיות גדולות. מדד עולמי כמו MSCI World מוסיף גם חברות ממדינות מפותחות אחרות, אבל ארה״ב עדיין מהווה בו את רוב המשקל. הפיזור רחב יותר, אבל לא דרמטית.

איך מחזיקים S&P 500 בצורה יעילה מבחינת מס?

אפשר דרך קרן מחקה או תעודת סל בתל אביב, דרך קרן זרה, או דרך מסלול מחקה בקרן השתלמות ובקופת גמל להשקעה. כל דרך שונה במס, בניכוי במקור ובמס עיזבון. על מקרה ספציפי כדאי להתייעץ עם רואה חשבון או יועץ מס.

האם S&P 500 יכול לא לעלות במשך שנים?

כן. בעשור שהתחיל בשנת 2000, המדד חזר בקושי לנקודת ההתחלה. תקופות כאלה נדירות אבל קורות, ולכן כסף שנדרש בטווח קצר לא אמור להיות תלוי בו.

המידע במאמר הוא לימודי בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים של כל אדם.