ממקוין (Memecoin): למה רוב הממקוינים יורדים לאפס

ב-2013 שני מתכנתים יצרו את דוג׳קוין כבדיחה על חשבון הבהלה לקריפטו, עם כלב שיבה אינו בתור לוגו. עשור אחר כך, כל אחד יכול להנפיק ממקוין (Memecoin) משלו בכמה דקות ובכמה דולרים, ואלפי מטבעות כאלה נולדים כל יום. רובם יורדים לאפס כי אין מאחוריהם דבר מלבד תשומת לב, ותשומת לב נגמרת מהר. והמבנה של רבים מהם מבטיח שמי שהגיע אחרון ישלם על מי שהגיע ראשון.

מה זה ממקוין?

ממקוין הוא מטבע קריפטו שנולד מבדיחה, מדמות או מטרנד ברשת, ולא ממוצר או משירות. אין לו תזרים מזומנים, אין לו שימוש שמייצר ביקוש קבוע, ואין לו לרוב צוות שמחויב לאורך זמן. המחיר שלו הוא פונקציה של כמה אנשים מדברים עליו השבוע, וכמה מהם מוכנים לקנות אחריכם.

זה לא הופך כל ממקוין להונאה. יש כאלה ששרדו שנים והפכו למעין מותג. אבל אלה החריגים שכולם מכירים, והם מסתירים את בית הקברות הענק של כל השאר.

למה רוב הממקוינים יורדים לאפס?

רוב הממקוינים יורדים לאפס משלוש סיבות שפועלות יחד: אין ביקוש שאינו ספקולטיבי, יש היצע כמעט אינסופי של מטבעות מתחרים, וחלק גדול מהמטבעות מוחזק בידי המנפיקים ומקורביהם שמוכרים בעלייה. כשהקונים החדשים נגמרים, אין רצפה שעוצרת את הנפילה, והנזילות נעלמת.

תחשבו על זה כעל כיסא מוזיקלי. כל עוד המוזיקה מתנגנת, כלומר כל עוד מגיעים קונים חדשים, המחיר עולה. אבל במטבע בלי שימוש, המוזיקה תלויה רק בטרנד. וטרנד ברשת חי ימים או שבועות, לא שנים.

גם המטבעות המצליחים מתחרים זה בזה על אותו כסף ספקולטיבי. אם ביום אחד נוצרים אלפי מטבעות חדשים, כל אחד מהם צריך לנצח אלפי אחרים על תשומת הלב. הסטטיסטיקה עובדת נגד כל מטבע בודד.

איך בנוי המשחק מאחורי מטבע חדש?

ברוב ההשקות, מי שמנפיק את המטבע ומקורביו קונים או מקבלים כמות גדולה במחיר הכי נמוך שיש. אחר כך מגיע שלב השיווק: משפיענים, קבוצות טלגרם, צילומי מסך של רווחים. הקונים המאוחרים מספקים את הנזילות, והמוקדמים מוכרים להם. לכן חלוקת ההחזקות חשובה יותר מכל סיפור שמסופר על המטבע.

כמה תרחישים חוזרים שכדאי להכיר בשמם:

1. משיכת שטיח (Rug Pull): המנפיקים מושכים את הנזילות מבריכת המסחר, והמטבע הופך לבלתי סחיר תוך דקות.
2. משאבה והשלכה (Pump and Dump): קבוצה מתואמת מקפיצה את המחיר ומוכרת לתוך גל הקונים שהגיע בעקבות העלייה.
3. חוזה מלכודת (Honeypot): קוד המטבע מאפשר לקנות, אבל חוסם או ממסה בכבדות את המכירה.
4. מכירה הדרגתית של ארנקי המנפיקים: בלי דרמה, פשוט לחץ מכירה קבוע שבולע כל עלייה.

השלב הרביעי הוא הכי שקט והכי נפוץ. אין בו רגע אחד של קריסה, רק דימום איטי עד שכולם מפסיקים לשים לב.

דוגמה: מה קורה ל-2,000 ₪ במטבע טרנדי

אלון, בן 24 מאשדוד, רואה בטיקטוק מטבע שעלה פי עשרה ביומיים ושם בו 2,000 ₪. ביום השלישי המחיר עולה עוד 40%, והוא מרגיש גאון. ביום החמישי ארנק גדול מוכר, המחיר נופל 60%, ואלון מחליט לחכות לתיקון. אחרי חודש ההחזקה שלו שווה 90 ₪, ואין כמעט קונים גם במחיר הזה.

הנקודה המעניינת היא לא ההפסד עצמו. זה שבכל רגע בדרך, ההחלטה למכור הרגישה מוקדמת מדי. זה בדיוק המנגנון שמשאיר את הקונים המאוחרים בפנים.

ועוד פרט טכני: כשהנזילות בבריכה נמוכה, גם מכירה של 2,000 ₪ יכולה להזיז את המחיר נגדכם. הרווח שמוצג על המסך אינו הסכום שתקבלו בפועל.

אילו סימנים מעידים שמטבע מסוכן במיוחד?

הסימנים המדאיגים ביותר הם ריכוז גבוה של המטבעות בכמה ארנקים, נזילות שאינה נעולה, צוות אנונימי לגמרי, והבטחות לתשואה. כל אחד מהם לבדו לא מוכיח הונאה, אבל הצירוף שלהם הוא דפוס מוכר. חשוב לזכור שגם מטבע שעובר את כל הבדיקות יכול לרדת לאפס.

סימן נוסף הוא לחץ זמן. כל מסר בסגנון ״עכשיו או לעולם לא״ נועד לגרום לכם לדלג על הבדיקות. מי שמשווק מטבע באגרסיביות מרוויח מהקנייה שלכם, לא מההצלחה שלכם.

להבדיל מממקוינים, יש פרויקטים עם שימוש אמיתי ברשת, כמו פלטפורמות לחוזים חכמים או רשתות תשלום. גם הם תנודתיים מאוד, אבל השאלה שם היא אם השימוש מצדיק את השווי, ולא רק אם הטרנד ימשיך.

מה אומר החוק ומה אומרת רשות המסים?

רווח ממכירת ממקוין חייב במס כמו כל נכס דיגיטלי. לפי חוזר מס הכנסה 05/2018 של רשות המסים, מטבע דיגיטלי הוא נכס, ורווח ממכירתו חייב במס רווח הון של 25% על הרווח הריאלי אצל יחיד. מי שסוחר בתדירות גבוהה עלול להיחשב כעוסק, ואז חלות מדרגות מס הכנסה.

החלפה של מטבע אחד באחר, למשל סולנה בממקוין, היא גם היא אירוע מס. ומה לגבי מטבע שירד לאפס ואין לו קונים? ההכרה בהפסד כזה תלויה בנסיבות ובתיעוד, ובמקרה כזה כדאי לבדוק עם רואה חשבון או יועץ מס איך מדווחים.

שאלות נפוצות

האם כל ממקוין הוא הונאה?

לא. יש מטבעות שנולדו כבדיחה בלי כוונה רעה, ויש כאלה ששרדו שנים. אבל גם בלי הונאה, מטבע בלי שימוש ובלי תזרים תלוי לגמרי בתשומת לב, ולכן רובם מאבדים כמעט את כל ערכם.

האם אפשר להרוויח מממקוינים?

יש מי שמרוויח, בעיקר מי שנכנס מוקדם מאוד ויוצא בזמן. זה דומה יותר להימור מאשר להשקעה, והרווח של המעטים ממומן בהפסד של הרבים. מי שבכל זאת משחק, צריך לשים רק סכום שהוא מוכן לאבד במלואו.

איך יודעים אם הנזילות של מטבע נעולה?

בחלק מהרשתות אפשר לבדוק בכלי סריקה של הבלוקצ׳יין אם אסימוני הנזילות נעולים בחוזה ולכמה זמן. זה מצריך מעט ידע טכני. נזילות נעולה מפחיתה סיכון אחד, אבל לא מונעת מכירה של המנפיקים.

מה ההבדל בין ממקוין לביטקוין?

לביטקוין היצע מוגבל, רשת שפועלת שנים והיסטוריה ארוכה של מסחר, ובכל זאת הוא תנודתי מאוד. לממקוין טיפוסי אין אף אחד מהמאפיינים האלה מלבד התנודתיות. להשוואה בין הנכסים כדאי להתחיל בהמדריך לסולנה, הרשת שעליה נולדים רבים מהממקוינים.

מי שרוצה להבין איך בודקים פרויקט קריפטו לפני שקונים, בלי להסתמך על קבוצות טלגרם, יכול ללמוד את זה בצורה מסודרת בקורס הקריפטו של מכללת סקילס.

המידע במאמר הוא לימודי בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים של כל אדם.