חשיבות הקרן הכספית בתיק השקעות שמרני: אלטרנטיבה למזומן

שקל שיושב בחשבון העו״ש לא מרוויח כמעט כלום, ובשנה של אינפלציה של 3% הוא מאבד כ-3% מכוח הקנייה שלו. קרן כספית היא הפתרון הכי פשוט לכסף שצריך להיות זמין: קרן נאמנות שמשקיעה רק במכשירים שקליים קצרים, בעיקר מק״מ של בנק ישראל ופיקדונות בנקאיים, ולכן התשואה שלה נצמדת בערך לריבית של בנק ישראל, בניכוי דמי ניהול. הכסף נזיל בכל יום עסקים, ואין צורך לנעול אותו כמו בפיקדון.

בתיק שמרני היא לא מנוע של תשואה. היא המקום שבו מחזיקים את החלק שאסור לו לרדת.

במה קרן כספית משקיעה בפועל?

הקרן מחזיקה נכסים שקליים עם זמן קצר מאוד עד הפירעון:

מק״מ, מלווה קצר מועד שמנפיק בנק ישראל לתקופות של עד שנה. זה החוב של הבנק המרכזי, והסיכון בו מינימלי.

פיקדונות בבנקים ישראליים לטווחים קצרים.

אג״ח ממשלתיות קצרות ולעיתים מכשירים קצרים נוספים בדירוג גבוה, לפי מדיניות ההשקעות של הקרן.

בגלל שהכול קצר, השינויים בריבית כמעט לא מזיזים את מחיר הקרן. כשבנק ישראל מעלה ריבית, הקרן מתגלגלת תוך זמן קצר למק״מ חדש בריבית הגבוהה, והתשואה שלה עולה. כשהוא מוריד, התשואה יורדת באותו קצב. זה היתרון וגם המגבלה: אין כאן הפתעות לטובה.

קרן כספית מול עו״ש, פיקדון ומק״מ ישיר

הפיקדון יכול להציע לפעמים ריבית טובה, בעיקר אם מתמקחים עם הבנק. אבל הוא דורש התחייבות לתקופה, ומי שבאמת לא יודע מתי יצטרך את הכסף משלם על זה.

דוגמה מספרית: נועה והכסף לדירה

כל המספרים כאן הם הנחות לצורך החישוב, לא תחזית ולא נתון של קרן מסוימת.

נועה, 34 מחיפה, שמה בצד 120,000 ₪ להון עצמי לדירה. היא מעריכה שתצטרך אותם בעוד 8 עד 14 חודשים, תלוי מתי תמצא דירה. נניח שקרן כספית מניבה בשנה 4% לפני מס, אחרי דמי ניהול, ושהאינפלציה באותה שנה היא 2.5%.

אחרי שנה הכסף שלה שווה בערך 124,800 ₪. הרווח הנומינלי הוא 4,800 ₪, אבל המס מחושב על הרווח הריאלי, מעל עליית המדד. החלק שמעל האינפלציה הוא בערך 1,800 ₪, והמס של 25% עליו הוא כ-450 ₪.

אם אותו סכום היה נשאר בעו״ש, הוא היה עדיין 120,000 ₪, אבל כוח הקנייה שלו היה נשחק בכ-3,000 ₪.

ואם נועה מוצאת דירה אחרי 7 חודשים, היא פשוט מוכרת את היחידות ומקבלת את הכסף, עם התשואה של 7 החודשים, בלי לשבור פיקדון.

מה המיסוי של קרן כספית?

למשקיע פרטי, הרווח בקרן כספית חייב במס רווחי הון של 25% על הרווח הריאלי, כלומר רק על מה שמעבר לעליית מדד המחירים לצרכן בתקופת ההחזקה. המס מנוכה במקור על ידי הבנק או בית ההשקעות ברגע המכירה, ולא כל שנה, כך שכל עוד לא מכרתם המס לא משולם.

אם הרווח הריאלי שלילי, כי האינפלציה הייתה גבוהה מהתשואה, לא משלמים מס. מיסוי הריבית בפיקדון בנקאי נקבע לפי כללים אחרים ותלוי בסוג הפיקדון, ולכן את ההשוואה בין האפיקים כדאי לעשות אחרי מס ולא לפי הריבית המוצהרת. במצבים מיוחדים, כמו קיזוז הפסדים מתיקים אחרים, כדאי להתייעץ עם רואה חשבון או יועץ מס. אפשר גם להריץ חישוב במחשבון מס רווחי הון.

מה יכול להשתבש בקרן כספית?

הסיכון נמוך, אבל הוא לא אפס, ושווה להכיר אותו:

אין הבטחה לתשואה. הקרן היא לא פיקדון, והיא משקפת את מה שקורה בשוק הקצר.

דמי הניהול הם כל המשחק. כשהתשואה כולה צמודה לריבית, הפרש של כמה עשיריות אחוז בדמי הניהול בין שתי קרנות הוא חלק ניכר מהתשואה נטו. לפני שקונים, משווים דמי ניהול בין כמה קרנות. זו כנראה ההחלטה היחידה שבאמת משנה כאן.

כשהריבית יורדת, התשואה יורדת. מי שנכנס לקרן כספית כי הריבית גבוהה צריך לזכור שבנק ישראל יכול להוריד אותה, והקרן תתאים את עצמה מהר.

ועוד טעות נפוצה, כנראה הגדולה מכולן: להחזיק בקרן כספית כסף לטווח של 15 או 20 שנה, מתוך חשש. לאורך עשורים, מי שנשאר רק בכספית מוותר על פער תשואה שמצטבר לסכומים גדולים. היא כלי לטווח קצר.

איך קונים קרן כספית בפועל?

דרך תיק מסחר בבנק, בבית השקעות או בחברת מסחר, כמו כל קרן נאמנות. מחפשים לפי שם הקרן או מספר הנייר, ונותנים פקודת קנייה בסכום בשקלים. הפקודה מתבצעת לפי המחיר שנקבע לקרן בסוף יום המסחר.

שלושה דברים לבדוק לפני הקנייה: דמי הניהול, האם יש דמי נאמנות או עמלות נוספות בערוץ שדרכו קונים, ומדיניות ההשקעה המופיעה בתשקיף. ההבדלים בין הקרנות בתוך הקטגוריה קטנים, ולכן העלות היא בדרך כלל השיקול המכריע.

כמה מהתיק כדאי להחזיק בקרן כספית?

אין מספר אחד נכון, ולכן אני מעדיף לחשוב על זה לפי ייעוד ולא לפי אחוזים.

כרית ביטחון של כמה חודשי הוצאות, כסף למטרה שמתוכננת בשנה או שנתיים הקרובות, וכסף שממתין להשקעה, כל אלה מתאימים לקרן כספית. חיסכון לפנסיה או להשקעה של עשר שנים ויותר, בדרך כלל לא.

בתיק שמרני של אדם קרוב לפרישה, החלק הזה יכול להיות גדול יחסית. אצל אדם צעיר עם הכנסה יציבה, הוא בעיקר קרן החירום. למי שרוצה לבנות תוכנית כזאת לכל משק הבית, יש את קורס ניהול פיננסי.

שאלות נפוצות

האם אפשר להפסיד כסף בקרן כספית?

הסיכון נמוך מאוד כי הקרן מחזיקה מכשירים שקליים קצרים, בעיקר מק״מ ופיקדונות. ירידה נומינלית היא נדירה, אבל אין הבטחה לתשואה, ובמונחים ריאליים התשואה יכולה להיות נמוכה מהאינפלציה.

כמה מס משלמים על רווח בקרן כספית?

משקיע פרטי משלם 25% מס רווחי הון על הרווח הריאלי, כלומר על מה שמעל עליית המדד. המס מנוכה במקור בעת המכירה, ולא בכל שנה.

כמה זמן לוקח לקבל את הכסף מקרן כספית?

הקרן נזילה בכל יום עסקים. פקודת מכירה מבוצעת לפי המחיר של אותו יום, והכסף מגיע לחשבון בדרך כלל תוך זמן קצר, לפי מועדי הביצוע של הבנק או בית ההשקעות.

מה עדיף, קרן כספית או פיקדון?

זה תלוי בשאלה אם אתם יודעים מתי תצטרכו את הכסף. פיקדון יכול להתאים כשיש תאריך ידוע וריבית טובה, קרן כספית מתאימה כשהמועד לא ודאי. בכל מקרה משווים אחרי דמי ניהול ואחרי מס.

המידע במאמר הוא לימודי בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים של כל אדם.