מדד ראסל 2000: מה זה, למה הוא שונה מ-S&P 500 ואיך משקיעים בו

כשהפד מוריד ריבית, יש מדד אחד בוול סטריט שהסוחרים מסתכלים עליו כמעט ראשון: ראסל 2000. המדד מרכז כ-2,000 חברות אמריקאיות קטנות ובינוניות, רבות מהן עם חוב בריבית משתנה ועסקים שתלויים בכלכלה המקומית בארה״ב. לכן ראסל 2000 מגיב חזק יותר מהמדדים הגדולים לשינויים בריבית ובתחזית הצמיחה, לשני הכיוונים.

בקצרה: ראסל 2000 הוא הדרך המקובלת למדוד מניות קטנות (Small Caps) בארה״ב. הוא מגוון יותר ממניה בודדת, אבל תנודתי יותר מ-S&P 500, והיסטוריית התשואות שלו בעשור האחרון רחוקה מלהיות מזהירה.

מה זה מדד ראסל 2000 ואיך הוא בנוי?

ראסל 2000 (Russell 2000) הוא מדד של FTSE Russell שכולל את כ-2,000 החברות הקטנות ביותר מתוך מדד ראסל 3000, שמכסה את כ-3,000 החברות הציבוריות הגדולות בארה״ב. במילים אחרות, החברות שמדורגות בערך במקומות 1,001 עד 3,000 לפי שווי שוק. אלף הגדולות נכנסות לראסל 1000.

המדד משוקלל לפי שווי שוק, אבל מאחר שכל החברות בו קטנות יחסית, המשקל של כל אחת נמוך. אין בו ענקית אחת ששולטת בתוצאה, בניגוד ל-S&P 500 שבו כמה חברות טכנולוגיה מחזיקות נתח גדול.

הרכב המדד מתעדכן בתהליך שנתי שנקרא Reconstitution, שמתקיים באופן מסורתי בסוף יוני. באותו יום נרשם נפח מסחר חריג, כי קרנות מחקות מתאימות את האחזקות שלהן.

במה ראסל 2000 שונה מ-S&P 500?

ההבדל אינו רק בגודל החברות. S&P 500 נבחר בידי ועדה, ובין הקריטריונים שלו יש דרישה לרווחיות. בראסל 2000 הכניסה נקבעת כמעט רק לפי שווי שוק, ולכן חלק ניכר מהחברות בו לא רווחיות. זה משנה את אופי המדד.

למי שמעדיף מניות קטנות אבל רוצה סינון רווחיות, קיים מדד S&P 600, שמכסה מניות קטנות לפי כללים דומים לאלה של S&P 500. להשוואה בין המדדים הגדולים יש מדריך S&P 500 או נאסד״ק.

למה ראסל 2000 כל כך רגיש לריבית?

חברות קטנות מממנות את עצמן לעיתים קרובות בהלוואות בנקאיות בריבית משתנה, ולא באג״ח ארוכות בריבית קבועה כמו החברות הגדולות. כשהריבית עולה, הוצאות המימון שלהן קופצות מהר, והרווח, אם יש כזה, נשחק.

בנוסף, רוב ההכנסות שלהן מגיעות מהשוק האמריקאי. האטה בכלכלה האמריקאית פוגעת בהן ישירות, בלי הפיזור הגאוגרפי שיש לחברות הענק.

זה מסביר את הדפוס שרואים שוב ושוב: ציפייה להורדת ריבית בארה״ב מקפיצה את ראסל 2000, והעלאות ריבית או חשש ממיתון מפילים אותו חזק מהמדדים הגדולים.

האם מניות קטנות מנצחות בטווח הארוך?

במחקר האקדמי יש טענה ידועה בשם פרמיית הגודל (Size Premium): לאורך תקופות ארוכות, מניות קטנות השיגו תשואה עודפת כפיצוי על הסיכון. בפועל, בעשור האחרון ומעלה ראסל 2000 פיגר אחרי S&P 500, שנהנה מהזינוק של ענקיות הטכנולוגיה.

מה אפשר ללמוד מזה? שפרמיה היסטורית אינה הבטחה. חלק מהחוקרים טוענים שהיא נחלשה, חלק שהיא קיימת בעיקר במניות קטנות איכותיות ורווחיות, וזה אחד הנימוקים בעד S&P 600. אני נוטה לראות בראסל 2000 כלי לפיזור, לא הימור על תשואת יתר.

דוגמה: כמה ראסל 2000 משנה בתיק?

דוגמה להמחשה בלבד: אורי, 41 מכפר סבא, מחזיק 300,000 ₪ בקרן מחקה על S&P 500. הוא שוקל להעביר 15%, כלומר 45,000 ₪, לקרן על ראסל 2000.

מה הוא מרוויח: פיזור מחוץ לחברות הענק ששולטות במדד שלו, וחשיפה לחברות שיכולות לגדול יותר מהר.

מה הוא לוקח על עצמו: אם בשנה רעה ראסל 2000 יורד, נניח, 30% ו-S&P 500 יורד 20%, החלק הקטן בתיק יאבד 13,500 ₪ והחלק הגדול 51,000 ₪. ההבדל מול תיק שכולו S&P 500 הוא כ-4,500 ₪ הפסד נוסף. זה המחיר של הפיזור בתרחיש הזה, והוא יכול להתהפך בשנים שבהן מניות קטנות מובילות.

איך משקיעים בראסל 2000 מישראל?

שלוש דרכים עיקריות. קרן סל אמריקאית שעוקבת אחרי המדד, כמו IWM, דרך תיק מסחר בחו״ל או ברוקר. קרן מחקה או קרן סל שנסחרת בתל אביב, אם קיימת כזו על המדד, מה שחוסך המרת מטבע ישירה. או חשיפה עקיפה דרך מסלולים רחבים יותר שכוללים מניות קטנות.

בכל דרך כדאי להשוות דמי ניהול ועמלות. לפי רשות המסים, נכון ל-2026 רווח הון ליחיד חייב במס של 25% על הרווח הריאלי. בקרן סל אמריקאית, דיבידנדים שהיא מחלקת כפופים גם לניכוי במקור בארה״ב, ומי שמילא טופס W-8BEN מנוכה בשיעור של 25%. מקרה מורכב כדאי לבדוק עם רואה חשבון או יועץ מס.

מה לבדוק לפני שבוחרים קרן על ראסל 2000?

לא כל הקרנות שעוקבות אחרי המדד זהות. שלושה דברים שווה להשוות לפני שבוחרים.

דמי הניהול: בקרנות על מדדים גדולים הפערים בין קרנות קטנים, אבל לאורך שנים הם מצטברים. סטיית העקיבה, כלומר כמה התשואה של הקרן סטתה מהמדד בפועל: קרן זולה שעוקבת גרוע יכולה לעלות יותר מקרן יקרה מעט שעוקבת היטב. והנזילות: בקרן סל, מחזור מסחר גבוה ומרווח צר בין קנייה למכירה חוסכים כסף בכל עסקה.

ועוד שאלה אחת שכדאי לשאול את עצמכם: האם אתם רוצים בדיוק את ראסל 2000, או חשיפה למניות קטנות באופן כללי. אם השני, כדאי להשוות גם לקרנות על S&P 600 או על מדדי מניות קטנות גלובליים.

שאלות נפוצות

כמה חברות יש בראסל 2000?

בערך 2,000, לפי שמו. המספר המדויק יכול להשתנות מעט בין עדכון לעדכון, בגלל הנפקות, מיזוגים וחברות שיוצאות מהמסחר.

למה קוראים לראסל 2000 מדד המניות הקטנות?

כי הוא כולל את החברות הקטנות יותר מתוך 3,000 הגדולות בארה״ב. בקנה מידה ישראלי חלק מהן גדולות מאוד, אבל ביחס לענקיות וול סטריט הן נחשבות קטנות ובינוניות.

האם ראסל 2000 מתאים למשקיע מתחיל?

כמדד מרכזי בתיק הוא תנודתי למדי. למתחיל, מדד רחב כמו S&P 500 או מדד עולמי הוא בסיס פשוט יותר, וראסל 2000 יכול להוסיף פיזור בחלק קטן מהתיק.

מה ההבדל בין ראסל 2000 ל-S&P 600?

שניהם מודדים מניות קטנות בארה״ב, אבל S&P 600 דורש רווחיות כתנאי כניסה, וראסל 2000 לא. לכן S&P 600 נוטה לכלול חברות איכותיות יותר, וראסל 2000 רחב וספקולטיבי יותר.

רוצים לבנות תיק מדדים עם פיזור שמתאים לכם? את זה בונים צעד אחר צעד בקורס ההשקעות.

המידע במאמר הוא לימודי בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים של כל אדם.