S&P 500 או נאסד״ק: איזה מדד מתאים לכם

ב-2022 מדד נאסד״ק 100 ירד בקירוב 33%, ומדד S&P 500 ירד בקירוב 19%. שנה אחרי זה, ב-2023, הנאסד״ק 100 עלה בקירוב 54% וה-S&P 500 בקירוב 24%. אלה שני המספרים הכי חשובים לשאלה נאסד״ק או S&P: הנאסד״ק 100 הוא גרסה מרוכזת ותנודתית יותר של אותן חברות ענק, וה-S&P 500 רחב ומאוזן יותר. למשקיע לטווח ארוך, השאלה היא לא איזה מדד ״טוב יותר״, אלא כמה תנודתיות הוא מסוגל להחזיק בלי למכור.

מה ההבדל בין S&P 500 לנאסד״ק 100?

מדד S&P 500 כולל כ-500 חברות גדולות בארה״ב מכל הסקטורים, שנבחרות על ידי ועדה של S&P Dow Jones Indices לפי גודל, סחירות ורווחיות. מדד נאסד״ק 100 (Nasdaq-100) כולל את 100 החברות הגדולות שנסחרות בבורסת נאסד״ק, ללא חברות פיננסיות. בשני המדדים משקל כל חברה נקבע לפי שווי השוק שלה.

ההבדל המהותי נובע מהכללים. בנאסד״ק 100 אין בנקים וחברות ביטוח, ויש מעט מאוד אנרגיה ותעשייה מסורתית. המשקל של חברות טכנולוגיה, תקשורת וצריכה מקוונת גבוה בהרבה. לכן המדד מתנהג כמו הימור מוגבר על אותן חברות ענק שכבר שוקלות הרבה גם ב-S&P 500.

שימו לב גם לבלבול נפוץ: ״נאסד״ק״ בכותרות החדשות הוא לרוב מדד נאסד״ק המשולב (Nasdaq Composite), שכולל אלפי חברות. קרנות מחקות עוקבות בדרך כלל אחרי נאסד״ק 100.

למה הנאסד״ק 100 ניצח בעשור האחרון?

כי העשור האחרון היה עשור של חברות הטכנולוגיה הגדולות. ריבית נמוכה מאוד במשך רוב התקופה, מעבר לענן, סמארטפונים, פרסום דיגיטלי ובשנים האחרונות בינה מלאכותית, כל אלה הזניקו את הרווחים והמכפילים של בדיוק החברות שהנאסד״ק 100 מרוכז בהן. מדד מרוכז מנצח כשהריכוז מנחש נכון.

הבעיה היא שמשקיעים נוטים להסיק מהעשור האחרון על העשור הבא. יש תקופה שכדאי לזכור: מדד נאסד״ק המשולב איבד כ-78% מהשיא של מרץ 2000 ועד השפל ב-2002, ונזקק לכ-15 שנה כדי לחזור לשיא ההוא. מי שהשקיע בשיא חיכה עשור וחצי רק כדי לחזור לאפס.

זה לא אומר שזה יחזור על עצמו. החברות של היום רווחיות הרבה יותר מאלה של בועת הדוט-קום. אבל זה מזכיר שריכוז עובד בשני הכיוונים.

נאסד״ק או S&P: מה הריבית עושה לכל מדד?

מניות צמיחה רגישות יותר לריבית, ולכן הנאסד״ק 100 מגיב חזק יותר לשינויי ריבית. כשהרווחים הצפויים רחוקים בזמן, ריבית גבוהה יותר מורידה את השווי שלהם היום. זה בדיוק מה שקרה ב-2022, כשהבנק הפדרלי בארה״ב העלה ריבית בחדות והנאסד״ק 100 ירד כמעט פי שניים מה-S&P 500.

למשקיע ישראלי יש שכבה נוספת. נכון ל-30.9.2026, ריבית בנק ישראל עומדת על 3.25% והפריים על 4.75%, לפי בנק ישראל, וההחלטה הבאה ב-21.10.2026. הריבית הישראלית לא מזיזה ישירות את המדדים האמריקאיים, אבל היא קובעת את האלטרנטיבה: כמה אפשר לקבל בפיקדון או בקרן כספית בשקלים, ומה עלות גידור המטבע בקרנות מנוטרלות מטבע.

דוגמה מספרית: איך זה מרגיש בתיק?

בשנה רעה ההבדל בין המדדים מורגש מאוד בשקלים, גם כשבטווח של כמה שנים התוצאה הסופית דומה. הדוגמה הבאה משתמשת בתשואות האמיתיות בקירוב של 2022 ו-2023, ומראה שהשאלה החשובה היא לא איזה מדד הרוויח יותר, אלא מי מסוגל להחזיק דרך הירידה.

דוגמה: שני חברים מפתח תקווה, בני 35, השקיעו כל אחד 200,000 ₪ בתחילת 2022. יואב בקרן על S&P 500, ועומרי בקרן על נאסד״ק 100. נשתמש בתשואות המדדים בקירוב ונתעלם מדמי ניהול ומשער החליפין, רק כדי להמחיש.

בסוף 2022 היו ליואב כ-162,000 ₪, ולעומרי כ-134,000 ₪. עומרי ראה 66,000 ₪ נעלמים בשנה אחת. בסוף 2023 הפער כמעט נסגר: ליואב כ-201,000 ₪, ולעומרי כ-206,000 ₪.

שני הקווים הגיעו כמעט לאותו מקום. ההבדל היה בדרך. השאלה המעשית היא מי מהשניים היה נשאר בהשקעה בסוף 2022. לא צריך מחקר כדי לנחש שרבים במקומו של עומרי היו מוכרים בתחתית, ומפספסים את ההתאוששות.

איזה מדד מתאים לכם?

לרוב החוסכים לטווח ארוך, S&P 500 מתאים יותר כבסיס התיק, כי הוא רחב, כולל את חברות הענק של הנאסד״ק וגם בנקים, בריאות, אנרגיה ותעשייה. נאסד״ק 100 מתאים יותר כרכיב משני, למי שמבין שהוא מגדיל ריכוז בטכנולוגיה ומוכן לירידות חדות יותר בתמורה לפוטנציאל צמיחה גבוה יותר.

הטעות הנפוצה ביותר שאני רואה היא החזקה של שניהם יחד מתוך מחשבה שזה ״פיזור״. בפועל, מי שמחזיק 50% S&P 500 ו-50% נאסד״ק 100 מחזיק את אותן חברות ענק פעמיים. זה מגדיל את הריכוז, לא מקטין אותו.

עוד נקודה: S&P 500 הוא עדיין רק ארה״ב. מי ששואל אם הוא מספיק לבדו כתיק שלם, יכול לקרוא על כך במאמר האם S&P 500 מספיק כתיק השקעות שלם. הרחבה על המדד השני יש במה זה נאסד״ק 100 ולמי הוא מתאים.

איך משקיעים בכל אחד מהמדדים מישראל?

יש שלוש דרכים עיקריות: קרנות מחקות וקרנות סל ישראליות שעוקבות אחרי המדד, קרנות סל זרות שנקנות דרך מסחר בחו״ל, ומסלולי השקעה בקרן השתלמות או בקופת גמל להשקעה שעוקבים אחרי S&P 500. מסלולים על נאסד״ק 100 קיימים אצל חלק מהגופים. ההבדל בין הדרכים הוא בעיקר בדמי הניהול, במיסוי ובנוחות.

בכל אחת מהדרכים כדאי להשוות דמי ניהול, לבדוק אם הקרן מנוטרלת מטבע, ולזכור שרווח בחשבון מסחר רגיל חייב ב-25% מס על הרווח הריאלי. בקרן השתלמות, אחרי שש שנים, הרווח פטור ממס.

מי שרוצה ללמוד לבנות תיק סביב מדדים ולהבין מה כל רכיב עושה בו, יכול להתחיל בקורס שוק ההון למתחילים.

שאלות נפוצות

האם נאסד״ק 100 מסוכן יותר מ-S&P 500?

מבחינת תנודתיות, כן. הוא מרוכז ב-100 חברות ובעיקר בטכנולוגיה, ולכן הירידות שלו בשנים רעות היו חדות יותר. בטווח ארוך מאוד שניהם מדדי מניות, והסיכון המרכזי בשניהם הוא למכור בזמן ירידה.

האם כדאי להחזיק גם S&P 500 וגם נאסד״ק 100?

אפשר, אבל חשוב להבין שזה מגדיל את החשיפה לאותן חברות ענק ולא מוסיף פיזור אמיתי. מי שרוצה פיזור יוסיף בדרך כלל מדד עולמי, שווקים מתעוררים או אג״ח, ולא מדד אמריקאי נוסף.

מה ההבדל בין נאסד״ק 100 לנאסד״ק המשולב?

נאסד״ק 100 כולל את 100 החברות הגדולות שאינן פיננסיות בבורסת נאסד״ק. המדד המשולב כולל כמעט את כל החברות שנסחרות שם, אלפי חברות. בחדשות מדווחים לרוב על המשולב, וקרנות עוקבות לרוב אחרי נאסד״ק 100.

איזה מדד עדיף במסלול של קרן השתלמות?

זה תלוי בשאר החסכונות ובטווח הזמן. מי שכל החיסכון הפנסיוני שלו כבר חשוף למניות אמריקאיות צריך לבדוק את החשיפה הכוללת לפני שמוסיף ריכוז. בהחלטה משמעותית כדאי להתייעץ עם יועץ פנסיוני או יועץ השקעות מורשה.

המידע במאמר הוא לימודי בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים של כל אדם.