מסלול S&P 500 בקרן השתלמות: כדאי או לא

שכירה בת 32 מרמת גן שמפקידה לקרן ההשתלמות 1,500 ₪ בחודש תצבור בתוך 6 שנים 108,000 ₪ של הפקדות. אם המסלול מניב 4% בשנה היא תגיע לכ־121,900 ₪. אם הוא מניב 7%, לכ־133,700 ₪. ההפרש, קרוב ל־12,000 ₪, פטור ממס, וזו בדיוק הסיבה שכל כך הרבה אנשים מחפשים קרן השתלמות מחקה S&P.

התשובה הקצרה: למי שיש אופק של 6 שנים ומעלה, שיכול לראות ירידה של 25% בלי למשוך, ושאר החסכונות שלו לא מרוכזים כבר בארה״ב, מסלול S&P 500 הוא בחירה סבירה ואפילו טובה. למי שיודע שיצטרך את הכסף בעוד שנתיים למקדמה על דירה, זה עלול להיות הימור יקר.

מה זה מסלול S&P 500 בקרן השתלמות?

מסלול S&P 500 הוא מסלול השקעה בתוך קרן ההשתלמות שעוקב אחרי מדד 500 החברות הגדולות בארה״ב. הגוף המנהל לא בוחר מניות בעצמו, אלא מחזיק קרנות סל (ETF) או חוזים עתידיים על המדד. הקרן עצמה לא משתנה: אותה הטבת מס, אותו מעסיק שמפקיד, אותם תנאי נזילות. רק ההשקעה בפנים שונה.

זה ההבדל שרבים מפספסים. קרן השתלמות היא עטיפה משפטית ומיסויית. המסלול הוא מה שנמצא בתוכה. אפשר להחזיק באותה קרן מסלול כללי, מסלול אג״ח, מסלול מניות או מסלול מחקה מדד, ולעבור ביניהם.

למה דווקא בקרן השתלמות המסלול הזה משתלם יותר מאשר בתיק רגיל?

בקרן השתלמות, כשההפקדות בתוך התקרה, הרווחים פטורים ממס רווחי הון אחרי 6 שנים. בתיק מסחר רגיל אותו מדד בדיוק ימוסה ב־25% על הרווח הריאלי במכירה. לכן אותה השקעה במדד שווה יותר נטו כשהיא יושבת בתוך קרן ההשתלמות, בלי שום שינוי בסיכון.

דוגמה מספרית: רווח של 30,000 ₪ על מדד S&P 500 בתיק עצמאי משאיר, אחרי מס של 25% (בהנחה שכל הרווח ריאלי), 22,500 ₪. אותו רווח בקרן השתלמות נזילה נשאר 30,000 ₪. ההבדל, 7,500 ₪, לא דורש שום כישרון השקעתי.

יש גם יתרון שני, שקט יותר: מעבר בין מסלולים בתוך הקרן לא נחשב מכירה לצורכי מס. מי שרוצה בגיל 45 להוריד סיכון יכול לעשות את זה בלי לשלם מס על הרווח שנצבר. בתיק רגיל, כל שינוי כזה מפעיל אירוע מס.

תקרת ההפקדה הפטורה מתעדכנת מדי שנה, נכון לשנת 2026 כדאי לבדוק את הסכום באתר רשות המסים. מי שמפקיד מעל התקרה, בדרך כלל בשכר גבוה, ישלם מס על הרווחים בחלק העודף.

כמה עולה קרן השתלמות מחקה S&P?

העלות מורכבת משני רכיבים: דמי ניהול מהצבירה, שנקבעים מול הגוף המנהל ולרוב אפשר להתמקח עליהם, והוצאות ניהול השקעות ישירות, כמו עמלות הקרנות שהמסלול מחזיק. במסלולים מחקים הרכיב השני נמוך בדרך כלל ממסלול כללי, כי אין השקעות לא סחירות ומנהלים חיצוניים יקרים.

מה שכדאי לעשות בפועל: להיכנס למערכת גמל נט של רשות שוק ההון במשרד האוצר, לסנן קרנות השתלמות במסלול S&P 500, ולהשוות גם את דמי הניהול הממוצעים וגם את שיעור ההוצאות הישירות. הפרש של 0.4% בשנה נשמע זניח, אבל על צבירה של 150,000 ₪ הוא 600 ₪ בכל שנה, שממשיכים להצטבר.

מה הסיכונים שלא רואים בגרף של העשור האחרון?

הסיכון המרכזי הוא תנודתיות: המדד ירד בכ־19% בשנת 2022 ויותר מ־30% בחודשים הראשונים של 2020. מעבר לזה יש סיכון מטבע, כי המסלול חשוף לדולר, וריכוזיות, כי קומץ חברות טכנולוגיה מחזיקות נתח גדול מהמדד. כל אחד מהשלושה יכול לפגוע דווקא ברגע שצריך את הכסף.

סיכון המטבע. רוב מסלולי S&P 500 בקרנות ההשתלמות לא מגדרים את כל החשיפה לדולר. כשהשקל מתחזק, התשואה בשקלים נמוכה מהתשואה של המדד בדולרים. כשהשקל נחלש, היא גבוהה יותר. חלק מהגופים מגדרים חלק מהחשיפה, וזה מופיע בדיווחי המסלול.

הריכוזיות. מדד של 500 חברות נשמע מפוזר, אבל חברות הטכנולוגיה הגדולות מחזיקות בשנים האחרונות משקל חריג במדד. מי שקונה S&P 500 מהמר במידה רבה על אותן חברות.

האופק. מי שקנה את המדד בשיא של שנת 2000 חיכה יותר מעשור עד שהמדד חזר לאותה רמה במחיר, בלי דיבידנדים. 6 שנים הן אופק סביר למניות, לא ערובה.

למי מסלול S&P 500 מתאים ולמי פחות?

המסלול מתאים לשכירים עם אופק של 6 שנים לפחות, שלא מתכננים למשוך את הכסף לדירה או לרכב בטווח קרוב, ושאר החיסכון שלהם לא יושב כבר במדד אמריקאי. הוא מתאים פחות למי שקרוב לנזילות וצריך את הסכום, ולמי שכבר מחזיק S&P 500 בפנסיה ובתיק האישי.

השאלה השנייה חשובה מהראשונה. תבדקו מה יש לכם בקרן הפנסיה ובקופת הגמל. אם גם שם בחרתם מסלול S&P 500, כל החיסכון שלכם תלוי במדד אחד ובמטבע אחד. זה לא בהכרח שגוי, אבל זו החלטה שכדאי לקבל בעיניים פקוחות. על המסלול המקביל בפנסיה כתבנו במדריך למסלול עוקב S&P 500 בפנסיה.

גישה שעובדת לא רע: להשאיר את קרן ההשתלמות במסלול מניות או S&P כל עוד אין לה ייעוד מוגדר, ולהעביר חלק למסלול סולידי שנה או שנתיים לפני שמתכננים להשתמש בכסף.

איך עוברים למסלול S&P 500 בפועל?

המעבר נעשה דרך האזור האישי באתר של בית ההשקעות או חברת הביטוח שמנהלת את הקרן, או בטופס בקשה לשינוי מסלול. בדרך כלל הוא מתבצע תוך ימי עסקים ספורים, לא נחשב משיכה, לא פוגע בוותק לצורך 6 השנים ולא יוצר חבות מס.

שלושה דברים לבדוק לפני הלחיצה:

1. האם המעבר חל על הצבירה הקיימת, על ההפקדות העתידיות, או על שתיהן. לרוב אפשר לבחור.
2. מה דמי הניהול במסלול החדש, ואם ההנחה שקיבלתם חלה גם עליו.
3. אם המסלול אצל הגוף הנוכחי יקר מדי, אפשר לנייד את הקרן לגוף אחר בלי אירוע מס.

מה לגבי הסביבה הנוכחית של ריבית ואינפלציה?

נכון ל־30.9.2026 ריבית בנק ישראל עומדת על 3.25%, ולפי הלמ״ס מדד המחירים לצרכן עלה ב־1.5% בשנים עשר החודשים שהסתיימו באוגוסט 2026. המשמעות: מסלול סולידי עדיין מניב תשואה ריאלית חיובית צנועה, כך שלמי שקרוב לנזילות יש חלופה סבירה ולא חייבים לרדוף אחרי מניות.

למי שרחוק מהנזילות, נתוני הריבית לא אמורים לשנות את ההחלטה. ההחלטה נגזרת מהאופק ומהיכולת להחזיק בזמן ירידות, לא מתחזית לחודש הקרוב.

שאלות נפוצות

האם מסלול S&P 500 בקרן השתלמות פטור ממס?

כן, כל עוד ההפקדות בתוך התקרה והכסף נזיל, אחרי 6 שנים או במקרים המוקדמים שהחוק מאפשר. הפטור חל על הקרן ולא על המסלול, ולכן הוא זהה במסלול כללי ובמסלול מחקה. על הפקדות מעל התקרה חל מס על הרווח.

מה ההבדל בין מסלול מחקה S&P 500 למסלול מניות רגיל?

מסלול מחקה עוקב אחרי מדד אחד בארה״ב. מסלול מניות רגיל מפוזר בדרך כלל בין ישראל, ארה״ב ושווקים נוספים, ומנהל ההשקעות בוחר את התמהיל. המסלול המחקה צפוי יותר וזול יותר לרוב, אבל מרוכז יותר.

אפשר לעבור ממסלול S&P 500 בחזרה למסלול כללי?

כן, בכל עת ובלי אירוע מס. המעבר לא משפיע על הוותק של הקרן. כדאי לזכור שמעבר אחרי ירידה חדה מקבע את ההפסד, ולכן עדיף להחליט על המסלול לפי האופק ולא לפי הכותרות.

מה עושים אם הקרן כבר נזילה?

אפשר להשאיר את הכסף בקרן, והוא ממשיך להיות פטור ממס רווחי הון על הצבירה שנעשתה בתוך התקרה. מי שלא צריך את הכסף עכשיו מרוויח מהשארתו, כי משיכה והשקעה מחדש בתיק רגיל מאבדת את הפטור לעתיד.

מי שרוצה להבין איך בונים את כל שכבות החיסכון, קרן השתלמות, גמל להשקעה ותיק עצמאי, כך שיעבדו יחד, יכול להתחיל בקורס ההשקעות של מכללת סקילס. כל החלטה על המסלול שלכם כדאי לבדוק מול יועץ פנסיוני מורשה.

המידע במאמר הוא לימודי בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים של כל אדם.