מה זה מסלול עוקב S&P 500 בפנסיה

שכיר בן 30 מחיפה שמפקיד לפנסיה 2,220 ₪ בחודש, 18.5% משכר של 12,000 ₪, יגיע בגיל 65 לצבירה של כ-2 מיליון ₪ אם יקבל תשואה שנתית ממוצעת של 4%, ולכ-3.2 מיליון ₪ אם יקבל 6%. הפער הזה הוא הסיבה שמסלול עוקב S&P 500 בקרן הפנסיה הפך לפופולרי כל כך. מדובר במסלול השקעה שבו כספי הפנסיה מושקעים כך שיעקבו אחרי 500 החברות הגדולות בארה״ב, במקום התמהיל הרגיל של מניות, אג״ח ונכסים לא סחירים. זה מסלול עם פוטנציאל תשואה גבוה יותר, אבל גם עם תנודות חדות יותר ועם כמה פרטים שכדאי להכיר לפני שעוברים.

מה בדיוק מקבלים במסלול עוקב S&P 500?

המסלול משקיע את רוב הכסף בחשיפה למדד S&P 500, בדרך כלל דרך קרנות סל, חוזים עתידיים או החזקה ישירה. המטרה היא לשחזר את ביצועי המדד, לא לנסות לנצח אותו.

המשמעות: אין כמעט אג״ח במסלול, אין נדל״ן ואין הלוואות. כל הכסף במניות, ורובו בחברות אמריקאיות גדולות, עם משקל כבד לחברות הטכנולוגיה הענקיות.

זה שונה מהמסלול הכללי או ממסלול ברירת המחדל לפי גיל, שבהם יש פיזור בין סוגי נכסים, ועם ההתקרבות לפרישה המשקל של המניות יורד.

דוגמה מספרית: מה עושה הפרש של 2% בשנה

החישוב הבא להמחשה בלבד. הוא מתעלם מדמי ניהול, מעליות שכר ומאינפלציה, ומניח תשואה קבועה שלא קיימת בפועל.

ההפרש, יותר ממיליון ₪, נוצר מאותן הפקדות בדיוק. זה כוחה של ריבית דריבית לאורך 35 שנה.

אבל חשוב להבין מה המספרים לא מראים. אין שום התחייבות שמסלול S&P 500 ייתן 6% בשנה, או שייתן יותר ממסלול כללי. בעבר המדד האמריקאי נתן תשואות גבוהות לאורך תקופות ארוכות, אבל היו גם עשורים שבהם הוא דשדש, כמו העשור הראשון של שנות ה-2000.

מה הסיכונים שאנשים מפספסים?

תנודתיות. בשנת 2022 מדד S&P 500 ירד כ-19% בדולרים. מי שהיה במסלול כזה ראה ירידה ניכרת בצבירה. לחוסך בן 30 זה לא אמור לשנות הרבה. לחוסך בן 62 זה יכול להיות כואב מאוד.

ריכוז. המסלול תלוי בשוק אחד ובמספר קטן יחסית של חברות ענק שמהוות חלק גדול מהמדד. זה לא פיזור עולמי מלא. להרחבה על השאלה הזו יש מאמר נפרד: האם S&P 500 מספיק כתיק השקעות שלם.

מטבע. הנכסים בדולרים והפנסיה תשולם בשקלים. התחזקות של השקל מול הדולר פוגעת בתשואה, והיחלשות שלו מגדילה אותה. ב-2022, למשל, הדולר התחזק מול השקל וריכך את הירידה במונחים שקליים. כדאי לבדוק מול הקרן מה מדיניות הגידור המטבעי במסלול, כי היא יכולה להשתנות בין גופים.

תזמון לפני פרישה. ירידה חדה בשנה שלפני היציאה לגמלאות יכולה להקטין את הקצבה לכל החיים, כי הצבירה מומרת לקצבה בנקודה מסוימת בזמן.

נניח חוסכת בת 64 עם צבירה של 1.5 מיליון ₪, כולה במסלול S&P 500. ירידה של 20% שנה לפני הפרישה מורידה את הצבירה ל-1.2 מיליון ₪. אם מקדם ההמרה הוא 200, הקצבה החודשית יורדת מכ-7,500 ₪ לכ-6,000 ₪, לכל החיים. המספרים להמחשה בלבד, אבל המנגנון אמיתי, ולכן מסלולי ברירת המחדל מקטינים את החשיפה למניות עם הגיל.

למי מסלול S&P 500 בפנסיה מתאים?

לדעתי, המסלול הגיוני בעיקר לחוסכים צעירים, עד גיל 45-50 בערך, שיש להם עשרות שנים עד הפרישה ויכולת רגשית לראות את הצבירה יורדת ב-25% בלי לעבור מסלול בפאניקה.

הוא פחות מתאים למי שקרוב לפרישה, למי שכבר מחזיק חשיפה גבוהה לארה״ב בתיק ההשקעות הפרטי, ולמי שיודע על עצמו שהוא נוטה לשנות החלטות אחרי ירידות.

והטעות הנפוצה ביותר היא דווקא התנהגותית: לעבור למסלול S&P 500 אחרי שנה מצוינת, ולצאת ממנו אחרי שנה רעה. זה בדיוק ההפך ממה שעובד.

האם מעבר מסלול בפנסיה עולה כסף או מס?

מעבר בין מסלולי השקעה באותה קרן פנסיה לא יוצר אירוע מס ובדרך כלל לא כרוך בעלות. זה הבדל משמעותי לעומת מכירה וקנייה בתיק השקעות פרטי, שבו כל מכירה ברווח מחייבת 25% מס על הרווח הריאלי.

אפשר לבצע את המעבר באתר הקרן או מול סוכן. כדאי לבדוק שהמעבר חל גם על הצבירה הקיימת וגם על ההפקדות העתידיות, אם זו הכוונה.

דמי הניהול לא משתנים לפי המסלול, בדרך כלל. הם מוגבלים בחוק לתקרה של 6% מההפקדות ו-0.5% מהצבירה, ובפועל אפשר לנהל משא ומתן על הרבה פחות. בגלל שדמי ניהול מקטינים את הצבירה בכל שנה, הם חשובים לא פחות מבחירת המסלול.

איך מחליטים בפועל?

שלוש שאלות שכדאי לענות עליהן לפני המעבר:

1. כמה שנים נשארו לי עד הפרישה, והאם אוכל להמתין להתאוששות אחרי ירידה גדולה?
2. מה עוד יש לי? אם קרן ההשתלמות ותיק ההשקעות כבר במניות אמריקאיות, הפנסיה במסלול S&P 500 מוסיפה ריכוז.
3. מה אעשה כשהמסלול ירד 30%? אם התשובה היא ״אעבור מסלול״, עדיף לא להיכנס מלכתחילה.

יש מי שבוחרים פתרון ביניים: מסלול מנייתי כללי, שמפוזר בין שווקים, או חלוקה בין שני מסלולים. בכל מקרה ספציפי כדאי להתייעץ עם יועץ פנסיוני. מי שרוצה להבין את כל התמונה, מהפנסיה ועד ההשקעות הפרטיות, יכול להתחיל בקורס ניהול פיננסי.

שאלות נפוצות

האם מסלול S&P 500 בפנסיה מסוכן?

הוא תנודתי יותר ממסלול כללי, כי כל הכסף במניות ובשוק אחד. לחוסך צעיר עם אופק ארוך התנודתיות פחות קריטית. לחוסך קרוב לפרישה ירידה חדה יכולה להקטין את הקצבה לצמיתות.

האם יש מס על מעבר למסלול S&P 500?

לא. מעבר בין מסלולים באותה קרן פנסיה אינו אירוע מס, ובדרך כלל אין עליו עמלה. זה אחד היתרונות של ניהול ההשקעה בתוך הפנסיה.

מה ההבדל בין מסלול S&P 500 למסלול מנייתי?

מסלול S&P 500 עוקב אחרי מדד אחד של מניות אמריקאיות. מסלול מנייתי מושקע גם הוא במניות, אבל מנוהל ומפוזר בדרך כלל בין שווקים שונים, כולל ישראל ושווקים אחרים בעולם.

האם כדאי לעבור למסלול S&P 500 לפני הפרישה?

בדרך כלל לא. ככל שהפרישה קרובה יותר, ירידה בשוק משפיעה ישירות על הקצבה ואין זמן להתאושש. רוב החוסכים בגיל הזה מקטינים את החשיפה למניות, לא מגדילים.

המידע במאמר הוא לימודי בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים של כל אדם.