הטבת מס לפי סעיף 125 ד: אפיק ההשקעה הפטור ממס לגמלאים

גמלאית עם קצבה של 4,500 ₪ בחודש וחיסכון של 1.2 מיליון שקל יכולה לשלם אלפי שקלים מס בשנה על הריבית והדיבידנדים מהחיסכון, גם כשהקצבה שלה עצמה כמעט לא ממוסה. סעיף 125ד לפקודת מס הכנסה נועד בדיוק למצב הזה: הוא מאפשר למי שהגיע לגיל פרישה לקבל פטור ממס על הכנסה מהון שמופקת מסכום הון מסוים. הוא לא מוצר השקעה ולא מסלול בבנק, אלא הטבת מס. והמחיר שלה הוא ויתור: חלק הפטור שנוצל על הקצבה במסגרת קיבוע הזכויות מקטין את סכום ההון שזכאי לפטור לפי 125ד.

לכן השאלה האמיתית אינה אם אתם זכאים, אלא איפה הפטור שלכם שווה יותר.

איך המנגנון עובד, בלי המספרים

לכל פורש יש פטור ממס שהמדינה נותנת לו לקראת הפרישה. ברוב המקרים מממשים אותו בקיבוע זכויות: מחליטים אם להשתמש בו כפטור חלקי על הקצבה החודשית, כפטור על היוון או על מענקים, או בשילוב.

סעיף 125ד מוסיף אפשרות נוספת. מי שהגיע לגיל פרישה יכול ליהנות מפטור על הכנסה מהון, כמו ריבית או דיבידנד, שמופקת מסכום הון עד תקרה. אבל התקרה הזו אינה עומדת בפני עצמה. היא מוקטנת לפי חלק הפטור שכבר נוצל על הקצבה. פורש שניצל את כל הפטור שלו על הקצבה עשוי לגלות שכמעט לא נשאר לו מה לנצל לפי 125ד.

התקרות עצמן מתעדכנות מדי שנה, ונכון לשנת 2026 כדאי לבדוק את הסכומים המעודכנים באתר רשות המסים או מול רואה חשבון. לא נכתוב כאן סכום, כי מספר ישן בנושא כזה גרוע מאשר אין מספר.

למי הסעיף הזה יכול להיות שווה הרבה

ההיגיון פשוט: פטור שווה כסף רק אם הוא חוסך מס. הדרך הקלה לראות את זה היא להשוות בין שני פורשים.

שני פורשים, הדוגמה להמחשה בלבד:

רחל, 68, מבאר שבע, מקבלת קצבה של 4,500 ₪ בחודש. בקצבה כזו נקודות הזיכוי שלה לבדן מכסות חלק גדול מהמס, ולפעמים את כולו. יש לה 1.2 מיליון שקל בפיקדונות ובאג״ח, שמניבים נניח 48,000 ₪ בשנה. על ההכנסה הזו היא משלמת מס מלא.

דוד, 67, מרמת גן, מקבל קצבה של 15,000 ₪ בחודש, וחיסכון קטן יחסית בבנק.

אצל רחל, פטור על הקצבה חוסך מעט, כי ממילא היא משלמת עליה מס נמוך. פטור על ההכנסה מהון עשוי לחסוך לה אלפי שקלים בכל שנה. אם נניח שהמס על ההכנסה שלה מהון הוא 25%, מדובר בעד 12,000 ₪ בשנה על 48,000 ₪ הכנסה, בכפוף לתקרה ולחלק שנשאר לה אחרי קיבוע הזכויות. אצל דוד התמונה הפוכה: הקצבה ממוסה במדרגות גבוהות, ושם הפטור שווה יותר.

שתי הערות על המספרים. שיעור המס על הכנסה מהון תלוי בסוגה, למשל ריבית על פיקדון שקלי לא צמוד ממוסה בדרך כלל ב-15% ולא ב-25%. והמספרים של רחל ודוד הם הערכה גסה, לא חישוב שאפשר לפעול לפיו.

איפה זה נשבר: ההחלטה בקיבוע הזכויות

הטעות היקרה מתרחשת לרוב בגיל הפרישה עצמו. פורש ממלא את טופס קיבוע הזכויות לפי ברירת מחדל או לפי המלצה כללית, מנצל את כל הפטור על הקצבה, ורק שנים אחר כך מגלה שהחיסכון הפרטי שלו מייצר הכנסה ממוסה גדולה יותר מהקצבה.

שלוש שאלות שכדאי לענות עליהן לפני שמחליטים:

1. כמה מס משלמים בפועל על הקצבה, אחרי נקודות הזיכוי? אם כמעט כלום, פטור על הקצבה שווה מעט.
2. כמה הכנסה שנתית מהון צפויה מהחיסכון הפרטי, ובאיזה שיעור מס?
3. האם צפויים שינויים, כמו ירושה, מכירת דירה או משיכה של קופת גמל להשקעה, שיגדילו את ההון בשנים הקרובות?

זו החלטה שמשלבת פנסיה, מס והשקעות. רואה חשבון או יועץ מס שמתמחה בפרישה הוא לא מותרות כאן, אלא הכרח. המחיר של פגישה אחת נמוך מאוד ביחס לסכומים שמדובר בהם.

מה 125ד אינו

כמה בלבולים נפוצים שכדאי לנקות:

הוא אינו פוליסת חיסכון ואינו קופת גמל. אלה מוצרים עם כללי מס משלהם. בפוליסת חיסכון המס נדחה עד המשיכה. בקופת גמל להשקעה משיכה כקצבה אחרי גיל 60 פטורה ממס, ומשיכה הונית חייבת במס על הרווח הנומינלי.

הוא אינו פטור ללא תקרה. הפטור חל על הכנסה מסכום הון מוגבל, והתקרה מוקטנת לפי הפטור שנוצל בפנסיה.

והוא אינו ניתן אוטומטית. צריך לבקש אותו ולעמוד בתנאים, ואת הדרך המעשית, בין אם מול הבנק ובין אם דרך דוח שנתי, כדאי לתאם עם רואה החשבון. על ניצול הפטור על כספי הפיצויים, שהוא צד אחר של אותה החלטה, כתבנו במדריך למיסוי פרישה וסל הפטור.

איך להשקיע את הכסף הזה בפועל

הפטור לא משנה את כללי ההשקעה. פורש בן 68 צריך לחשוב קודם על נזילות, על יציבות ועל אופק, ורק אחר כך על מס. הטבת מס לא מצדיקה סיכון שאינו מתאים לגיל ולצרכים.

מה שכן משתנה: כשההכנסה מהון פטורה, ההבדל בין אפיקים שממוסים אחרת מצטמצם, וההחלטה יכולה להתמקד יותר בסיכון ובעלות. על בניית תיק שמתאים לשלב הזה כתבנו בהתאמת תיק ההשקעות לקראת פרישה.

שאלות נפוצות

מי זכאי לפטור לפי סעיף 125ד?

הפטור מיועד למי שהגיע לגיל פרישה, והוא חל על הכנסה מהון שמופקת מסכום הון עד תקרה. התקרה מוקטנת לפי חלק הפטור שנוצל על הקצבה בקיבוע הזכויות. את התנאים המלאים ואת התקרה המעודכנת לשנת 2026 בודקים מול רשות המסים או רואה חשבון.

האם אפשר ליהנות גם מפטור על הקצבה וגם מ-125ד?

באופן חלקי. זה לא פטור כפול: ככל שניצלתם יותר מהפטור על הקצבה, נשאר פחות הון שזכאי לפטור לפי 125ד. לכן ההחלטה איך לחלק את הפטור היא לב העניין.

למי 125ד משתלם יותר מפטור על הקצבה?

בדרך כלל למי שהקצבה שלו נמוכה וממוסה מעט, ויש לו חיסכון פרטי שמייצר הכנסה מהון ממוסה. אצל מי שהקצבה שלו גבוהה, הפטור על הקצבה חוסך לרוב יותר. כל מקרה דורש חישוב אישי.

האם 125ד הוא מסלול השקעה או מוצר בבנק?

לא. זו הטבת מס על הכנסה מהון, לא מוצר שקונים. היא לא מחליפה את השאלה איך להשקיע את הכסף, ולא מצדיקה סיכון שאינו מתאים לשלב הפרישה.

מי שמתכנן פרישה ורוצה להבין לעומק את הקשר בין קצבה, חיסכון ומס, ימצא מסגרת מסודרת בקורס ניהול פיננסי.

מדובר בנושא מורכב שבו כל פרט אישי משנה את התשובה. לפני קיבוע זכויות או בקשה לפטור, בדקו את המקרה שלכם עם רואה חשבון או יועץ מס.

המידע במאמר הוא לימודי בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים של כל אדם.