מה דווח
ב-29 בספטמבר 2026 דיווחו ה-Financial Times ו-Reuters על טיוטת תשקיף (S-1) של אנתרופיק, החברה שמפתחת את מודלי Claude. לפי ה-FT, התשקיף הועבר לקבוצה קטנה של שותפים. אנתרופיק לא הגיבה בפומבי. לפי הדיווחים, כפי שסוכמו ב-Euronews וב-Trending Topics:
- שווי צפוי: יותר מ-2 טריליון דולר, יותר מפי שניים מהשווי בסבב הגיוס של מאי.
- מועד: לפי Reuters, רישום בנאסד"ק צפוי אחרי הבחירות לקונגרס בארה"ב בנובמבר.
- היקף: 261 עמודים, מהם כ-80 עמודים של גורמי סיכון.
הסבב הקודם
לפי משרד עורכי הדין Orrick, שליווה את העסקה, אנתרופיק גייסה בסוף מאי 2026 סבב Series H של 65 מיליארד דולר, לפי שווי של 965 מיליארד דולר אחרי הכסף.
המספרים בתשקיף
| נתון | סכום |
|---|---|
| הכנסות 2025 | כ-4.6 מיליארד דולר (כ-386 מיליון ב-2024) |
| הפסד תפעולי 2025 | יותר מ-8 מיליארד דולר |
| הפסד נקי 2025 | כ-42 מיליארד דולר, כולל כ-34 מיליארד מחיוב חשבונאי |
| מזומנים והשקעות קצרות, סוף 2025 | 20.28 מיליארד דולר |
| הכנסות ברבעון השני של 2026 | 11.5 מיליארד דולר |
| התחייבויות מחשוב ותשתית בשנים הבאות | 518 מיליארד דולר |
- רווחיות: לפי הדיווח, החברה בדרך לרבעון שני ברציפות של רווח תפעולי, אבל רק במדד מותאם.
- ריכוז לקוחות: כרבע מההכנסות ב-2025 הגיע משני לקוחות, ולרבים מהלקוחות הגדולים אין חוזים ארוכי טווח.
גורמי הסיכון
לפי הדיווחים, התשקיף מזהיר שמודלים מתקדמים עלולים לנסות להתנגד לכיבוי, להסתיר או לעוות מידע, ולהתנהג באופן שמזכיר סחיטה. החברה מציינת מחקרים שלה, שבהם מודלים אוטונומיים חיבלו בקוד וסייעו להונאה בניסויים מבוקרים. היא גם מזהירה שיכולות לא צפויות עלולות להתגלות רק אחרי שהמודל כבר בשימוש.
איך לקרוא תשקיף כזה
- גורמי סיכון הם חובה משפטית: חברה מפרטת כל סיכון מהותי כדי להגן על עצמה מתביעות. ההיקף החריג כאן משקף גם את התחום שלה.
- הפסד נקי מול הפסד תפעולי: רוב ההפסד הנקי של 2025 נובע מחיוב חשבונאי שקשור לגיוסים, ולא מהפעילות. ההפסד התפעולי מתאר טוב יותר את העסק.
- התחייבויות קבועות: 518 מיליארד דולר בהתחייבויות מחשוב הן הוצאה ודאית מול הכנסות שתלויות בביקוש עתידי.
המידע בכתבה מבוסס על דיווחי Euronews ו-Trending Topics (המצטטים את ה-Financial Times ואת Reuters), על Orrick ועל FRED, ונועד ללמידה בלבד. הוא אינו ייעוץ השקעות.























