הנתונים מסין
לפי הבנק המרכזי של סין (PBOC), בנתונים שפורסמו ב-15 בינואר 2026:
- היצע הכסף M2: צמח ב-8.5% בשנה שהסתיימה בדצמבר 2025, ל-340.29 טריליון יואן.
- הלוואות חדשות ב-2025: 16.27 טריליון יואן. רובן, 15.47 טריליון, לחברות ולמוסדות. משקי הבית לקחו רק 441.7 מיליארד יואן נטו.
- יתרת ההלוואות: עלתה ב-6.4% בלבד, פחות מקצב הצמיחה של M2.
לפי הלשכה הלאומית לסטטיסטיקה (NBS), ב-19 בינואר 2026:
- צמיחה: 5% ב-2025, אבל ברבעון הרביעי 4.5% בלבד, הקצב הנמוך בשנה.
- השקעות בנכסים קבועים: ירידה של 3.8%. ההשקעות בנדל"ן ירדו ב-17.2%.
- מכירות קמעונאיות: עלייה של 3.7% בשנה, ובדצמבר רק 0.9%.
מה קרה במתכות
לפי מחירי החוזים העתידיים בבורסת קומקס (Yahoo Finance, מחירי סגירה):
| מתכת | סוף 2024 | סוף 2025 | השיא בינואר 2026 | 6 בפברואר 2026 |
|---|---|---|---|---|
| נחושת (דולר לליברה) | 3.99 | 5.63 | 6.18 (29.1) | 5.86 |
| כסף (דולר לאונקיה) | 28.94 | 70.13 | 115.08 (26.1) | 76.74 |
| זהב (דולר לאונקיה) | 2,641 | 4,341 | 5,318 (29.1) | 4,980 |
ב-2025 הנחושת עלתה בכ-41%, הזהב בכ-64% והכסף בכ-142%. בסוף ינואר נרשמה תנודה חריפה: הכסף ירד מ-115 דולר ל-77 דולר תוך פחות משבועיים.
איך מחברים את הנקודות
- כסף שלא יוצא לכלכלה: כש-M2, שכולל פיקדונות, צומח מהר יותר מההלוואות, חלק גדול מהכסף נשאר בחשבונות ולא הופך להשקעה או לצריכה.
- הכלכלה הריאלית חלשה: ירידה בהשקעות, נדל"ן במשבר וצריכה איטית מותירים מעט אפיקים מושכים לכסף הזה.
- שוקי הסחורות: המחירים מושפעים גם מגורמים אחרים, כמו הדולר, הריבית וההיצע.
- השיעור: עלייה במחירי סחורות לא תמיד מעידה על ביקוש מהמפעלים. כדאי לבדוק אם הצמיחה, ההשקעות וההלוואות מספרות את אותו סיפור. כשהם לא מספרים אותו, התנודתיות יכולה להיות חדה, כפי שקרה בכסף.
המידע בכתבה מבוסס על נתוני הבנק המרכזי של סין (באמצעות Xinhua), הלשכה הלאומית לסטטיסטיקה של סין ו-Yahoo Finance, ונועד ללמידה בלבד. הוא אינו ייעוץ השקעות.
