המצב במאגרים
לפי סקירת שוק הגז של ABN AMRO מ-4 בפברואר 2026:
- סוף החורף: המאגרים באירופה צפויים לסיים את עונת החורף ברמה של כ-22% בלבד מהקיבולת.
- מול הממוצע: זה נמוך ב-11 נקודות אחוז מהממוצע של חמש השנים האחרונות.
- הסיבה: גלי קור באירופה הגדילו את הביקוש לחימום והאיצו את המשיכה מהמאגרים, בעיקר בגרמניה ובהולנד.
המחירים
| נתון | ערך |
|---|---|
| חוזה TTF לחודש הקרוב, שיא בינואר | 41 אירו למגה-ואט-שעה |
| תחזית ABN AMRO לממוצע ברבעון הראשון | 34 אירו למגה-ואט-שעה |
| תחזית לקיץ 2026 | 26 אירו למגה-ואט-שעה |
לפי הסקירה, בינואר הפער בין החוזה לחודש הקרוב לבין החוזה לשנה הבאה הגיע לשיא, כלומר הסוחרים מוכנים לשלם הרבה יותר על גז מיידי. קרנות השקעה הגדילו פוזיציות לונג ב-TTF.
האתגר של הקיץ
- מילוי מחדש: לפי ABN AMRO, יידרשו כמויות שיא של גז טבעי נוזלי (LNG) בקיץ כדי למלא את המאגרים לקראת החורף הבא.
- היצע עולמי: אספקת ה-LNG בעולם צפויה לגדול ב-9% ב-2026, בזכות מתקנים חדשים כמו Golden Pass בארה"ב ו-North Field East בקטאר.
- תלות בארה"ב: ב-2025 הגיעו 58% מיבוא ה-LNG של אירופה מארה"ב, ושיעור זה צפוי לעלות.
- סיכון גיאופוליטי: הסקירה מזכירה את הסיכונים סביב מצר הורמוז, שדרכו עובר גז קטארי.
השיעור
- בקוורדיישן: כשהמחיר המיידי גבוה מהמחיר העתידי, השוק מאותת על מחסור עכשיו.
- מאגרים הם כרית ביטחון: מאגר נמוך בסוף החורף מחייב לקנות הרבה בקיץ, וזה יכול להחזיק את המחירים גבוהים גם בעונה שבה הביקוש נמוך.
המידע בכתבה מבוסס על סקירת ABN AMRO ונועד ללמידה בלבד. הוא אינו ייעוץ השקעות.























