הרקע
האיחוד האירופי מקדם רפורמה לאיחוד שוקי ההון, שנועדה לצמצם את הפיצול בין מדינות החברות ולחזק את התחרותיות של אירופה. חלק ממנה הוא העברת פיקוח ישיר על תשתיות שוק גדולות, כמו בורסות, מסלקות ומאגרי ניירות ערך, לרשות האירופית לניירות ערך (ESMA).
עדכון, 30 בספטמבר 2026
לפי Euronews, נשיאות אירלנד, שמנהלת את הדיונים בין המדינות, הכניסה לטיוטת הפשרה החריג שגרמניה ביקשה: זירות מסחר של הדויטשה בורסה שמיועדות בעיקר לשוק המקומי יישארו בפיקוח לאומי. לפי משרד האוצר הגרמני, אין מדובר בהחרגה של הקבוצה כולה: המסלקות ומאגרי ניירות הערך שלה יעברו לפיקוח ישיר של ESMA מהיום הראשון. מדינות אחרות מתנגדות לחריג, וזה עלול לעכב הסכמה על הרפורמה.
למה זה חשוב
הוויכוח הוא על מי מפקח, ולא רק על הכללים. מדינה ששומרת על פיקוח מקומי שומרת גם על השפעה על הבורסה שלה. מצד שני, פיקוח מפוצל מקשה על יצירת שוק הון אירופי אחד, שהוא אחד היעדים המרכזיים של האיחוד.
המידע בכתבה מבוסס על דיווחים בתקשורת ונועד ללמידה בלבד. הוא אינו ייעוץ השקעות.
