מה קרה
לפי South China Morning Post, ב-30 ביוני 2026:
- המשרד: רויאלטי פארמה, שנוסדה ב-1996 ומטה שלה בניו יורק, פתחה במאי משרד במגדלי IFC בהונג קונג. זה הבסיס הראשון שלה באזור אסיה-פסיפיק.
- מי מוביל: קנת סאן, סגן נשיא בכיר וראש פעילות אסיה בחברה, אחרי יותר מעשור במורגן סטנלי.
- מה מחפשים: חברות ביוטק חדשניות באזור עם תרופות בשלבי פיתוח מתקדמים.
הנתונים על הביוטק הסיני
| נתון | ערך | מקור (לפי SCMP) |
|---|---|---|
| מספר עסקאות הפיתוח העסקי, כולל רישוי החוצה, עד 31 במאי | +30% לעומת אשתקד | HSBC, 23 ביוני |
| שווי העסקאות באותה תקופה | +87% | HSBC |
| שווי צפוי של עסקאות רישוי בין ביוטק סיני לחברות מערביות ב-2026 | כ-240 מיליארד דולר, לעומת 136 מיליארד ב-2025 | ING |
למה מימון תמלוגים
במימון תמלוגים, משקיע משלם למפתחת תרופה או למוסד מחקר סכום עכשיו. בתמורה הוא מקבל חלק מהמכירות העתידיות של התרופה. החברה מגייסת כסף בלי להנפיק מניות ובלי לקחת הלוואה רגילה.
לפי SCMP, סאן אמר שחברות ביוטק סיניות יזדקקו למימון תמלוגים כחלופה. הסיבות הן אי-ודאות גיאופוליטית ומעבר של כסף למניות AI, שפגעו בערוצי הגיוס הרגילים, כולל שוק ההנפקות בהונג קונג. ב-2 ביוני הגישו מחוקקים בארה"ב את חוק BINSA, שנועד להדק את הפיקוח על השקעות אמריקאיות בתחומי התרופות והביוטכנולוגיה. לדברי סאן, החברות הסיניות עוברות יותר לשותפויות פיתוח משותף, ולא רק לעסקאות רישוי חד-פעמיות. הוא מעריך שהעסקאות יימשכו תרופה אחר תרופה, ולא בגל של רכישות חברות שלמות.
השיעור: מה הסיכון במכירת תמלוגים
מימון תמלוגים מאפשר לחברה לגייס בלי לדלל את בעלי המניות. מנגד, היא מוותרת על חלק מההכנסות העתידיות. אם התרופה תצליח מאוד, החברה "מכרה בזול". אם התרופה תיכשל, הסיכון עובר לרוכש התמלוגים. לכן התנאים, כמו אחוז התמלוג והאם יש תקרה, חשובים לא פחות מגובה הסכום.
המידע בכתבה מבוסס על דיווח South China Morning Post ונועד ללמידה בלבד. הוא אינו ייעוץ השקעות.
