מדד דאו ג'ונס מול נאסד"ק: מה ההבדל ואיזה מדד מתאים לכם

דאו ג׳ונס תעשייה כולל 30 חברות אמריקאיות גדולות ומשוקלל לפי מחיר המניה. נאסד״ק 100 כולל את 100 החברות הגדולות שאינן פיננסיות בבורסת נאסד״ק, ומשוקלל לפי שווי שוק, עם משקל גבוה מאוד לטכנולוגיה. ההבדל המעשי: הדאו מייצג מדגם קטן ומגוון של תאגידים ותיקים, והנאסד״ק 100 הוא הימור מרוכז יותר על צמיחה. לרוב המשקיעים הישראלים שמחפשים מדד אחד רחב, אף אחד מהשניים הוא לא הבחירה הטבעית, ועל זה בהמשך.

שני המדדים מופיעים כל ערב בחדשות. הם מודדים דברים שונים לגמרי.

איך כל מדד בנוי?

דאו ג׳ונס תעשייה נולד בסוף המאה ה-19 וכולל היום 30 מניות שנבחרות על ידי ועדה. השקלול לפי מחיר אומר שמניה שנסחרת ב-500 דולר משפיעה על המדד פי עשרה ממניה שנסחרת ב-50 דולר, גם אם החברה השנייה גדולה ממנה פי כמה. זו שיטה היסטורית, ורוב המדדים המודרניים זנחו אותה.

נאסד״ק 100 נבנה ממאה החברות הגדולות שנסחרות בבורסת נאסד״ק, בלי בנקים וחברות ביטוח. השקלול לפי שווי שוק, עם מגבלות שנועדו למנוע ממניה אחת להשתלט עליו. בפועל, קומץ חברות טכנולוגיה ענקיות מרכזות חלק גדול מהמשקל.

ויש גם את מדד נאסד״ק המורכב, שכולל את כל המניות בבורסה, אלפי חברות. כשבחדשות אומרים ״הנאסד״ק עלה״, לעיתים הכוונה אליו ולעיתים לנאסד״ק 100. כדאי לבדוק.

מה ההבדל בהתנהגות בשוק?

בשווקים עולים שמובלים על ידי טכנולוגיה, הנאסד״ק 100 נוטה להוביל. בשנים שבהן הריבית עולה חד או שמניות הצמיחה נענשות, הוא יורד חזק יותר. דוגמה היסטורית ידועה היא התפוצצות בועת הדוט קום בתחילת שנות האלפיים, שבה הנאסד״ק צנח הרבה יותר מהדאו, ולקח לו שנים ארוכות לחזור לשיא.

יש עוד נקודה שמשקיעים מפספסים: חפיפה. חלק מענקיות הטכנולוגיה נמצאות גם בדאו וגם בנאסד״ק 100, וגם במדד S&P 500. מי שמחזיק שלוש קרנות על שלושת המדדים בטוח שהוא מפוזר, ובפועל מחזיק את אותן חברות כמה פעמים. לפני שמוסיפים קרן לתיק, כדאי להציץ ברשימת עשר ההחזקות הגדולות שלה ולהשוות למה שכבר יש לכם.

אין מדד ״טוב יותר״ באופן כללי. יש מדד שמתאים יותר לסיכון שאתם מוכנים לשאת.

דוגמה מספרית: שני משקיעים, אותו סכום

המספרים להמחשה בלבד, והתשואות היפותטיות.

נועה ואיתי, שניהם בני 32 מחולון, משקיעים כל אחד 100,000 ₪. נועה בקרן שעוקבת אחרי הדאו, איתי בקרן על נאסד״ק 100.

בשנה א׳, שוק שמובל על ידי טכנולוגיה: הדאו עולה 10%, הנאסד״ק 100 עולה 25%. נועה ב-110,000 ₪, איתי ב-125,000 ₪.

בשנה ב׳, ירידה חדה במניות הצמיחה: הדאו יורד 8%, הנאסד״ק 100 יורד 30%. נועה ב-101,200 ₪, איתי ב-87,500 ₪.

אחרי שנתיים, מי שנראה כמו המנצח בשנה הראשונה נמצא בהפסד. זה לא אומר שהנאסד״ק גרוע. זה אומר שמי שבוחר בו צריך להיות מסוגל להחזיק גם דרך שנה כמו השנייה, בלי למכור בשפל.

למה רוב המשקיעים בוחרים במדד שלישי?

למשקיע שרוצה מניה אחת שמייצגת את כלכלת ארה״ב, מדד S&P 500 הוא בדרך כלל הבחירה הנפוצה: 500 חברות, שקלול לפי שווי שוק, כל הסקטורים. הוא רחב יותר מהדאו ופחות מרוכז מהנאסד״ק 100.

הדעה שלי: הדאו מעניין בעיקר כמדד חדשותי והיסטורי. הנאסד״ק 100 יכול להיות רכיב בתיק למי שמאמין בצמיחה הטכנולוגית ומוכן לתנודתיות, אבל פחות מתאים כהשקעה יחידה. מדד רחב הוא בסיס סביר יותר לרוב האנשים.

על היתרונות והסיכונים של הנאסד״ק 100 בנפרד יש מדריך לנאסד״ק 100 ולמי הוא מתאים.

איך משקיע ישראלי חשוף למדדים האלה?

שלוש דרכים עיקריות:

1. קרנות מחקות וקרנות סל בבורסה בתל אביב שעוקבות אחרי מדדים אמריקאיים. הקנייה בשקלים, בתיק מסחר רגיל, והמס מנוכה במקור.
2. קרנות סל שנסחרות בארה״ב או באירלנד, דרך חשבון מסחר שתומך בבורסות זרות. קרנות איריות מסוג UCITS נבחנות על ידי ישראלים רבים, בין השאר כי קרנות שרשומות בארה״ב חשופות למס עיזבון אמריקאי על החזקות מעל 60,000 דולר. יש השוואה מפורטת על קרנות סל איריות.
3. מסלול מחקה מדד בקרן השתלמות או בקופת גמל להשקעה. זו דרך יעילה מבחינת מס, בעיקר בקרן השתלמות שפטורה ממס רווחי הון אחרי 6 שנים.

שימו לב גם לשער הדולר. עלייה של המדד ב-10% יכולה להפוך לרווח קטן יותר בשקלים אם הדולר נחלש באותה תקופה.

מה עם המס?

רווח ממכירת קרן על מדד ממוסה ב-25% על הרווח הריאלי. בקרן שרשומה בארה״ב שמחלקת דיבידנד, טופס W-8BEN מוריד את הניכוי האמריקאי ל-25% במקום 30%. בקרן צוברת, הדיבידנד מושקע מחדש בתוך הקרן, והמס נדחה עד המכירה.

המצב האישי שלכם יכול לשנות את התמונה, ולכן במקרים מורכבים כדאי להתייעץ עם רואה חשבון או יועץ מס.

מי שרוצה להבין איך בוחרים מדד, קרן ומסלול צעד אחר צעד יכול להתחיל בקורס שוק ההון למתחילים.

שאלות נפוצות

מה ההבדל העיקרי בין דאו ג׳ונס לנאסד״ק?

הדאו כולל 30 חברות ומשוקלל לפי מחיר המניה. נאסד״ק 100 כולל 100 חברות לא פיננסיות, משוקלל לפי שווי שוק ומרוכז בטכנולוגיה. לכן הוא נוטה לעלות ולרדת חזק יותר.

איזה מדד עדיף למשקיע מתחיל?

למתחילים, מדד רחב כמו S&P 500 או מדד עולמי מתאים לרוב יותר מכל אחד מהשניים, בגלל הפיזור. נאסד״ק 100 יכול להיות תוספת למי שמבין את התנודתיות.

למה הדאו משוקלל לפי מחיר?

כך הוא נבנה בסוף המאה ה-19, כשחישוב ממוצע פשוט של מחירים היה הדרך המעשית. השיטה נשמרה מסיבות היסטוריות, אף שרוב המדדים המודרניים משוקללים לפי שווי שוק.

האם אפשר להשקיע בדאו דרך הבורסה בתל אביב?

יש קרנות בישראל שעוקבות אחרי מדדים אמריקאיים שונים. לפני שקונים כדאי לבדוק באיזה מדד בדיוק מדובר, מה דמי הניהול ומה סטיית המעקב של הקרן.

המידע במאמר הוא לימודי בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים של כל אדם.