מה ההבדל במיסוי בין קרן ישראלית לקרן זרה

משקיע ישראלי שקונה קרן על מדד S&P 500 משלם בסוף אותו מס רווח הון של 25% על הרווח הריאלי, בין אם הקרן ישראלית ובין אם היא נסחרת בניו יורק או בלונדון. ההבדלים נמצאים במקומות אחרים: איך ממוסים הדיבידנדים בדרך, מי מנכה את המס ומי מדווח, האם יש חשיפה למס עיזבון אמריקאי, וכמה עולים דמי הניהול. לסכום קטן בתיק מסחר בבנק ההבדלים שוליים. לתיק של כמה מאות אלפי שקלים לטווח ארוך, הם יכולים להגיע לעשרות אלפים.

מה משותף לכל הקרנות?

למשקיע פרטי תושב ישראל, רווח ממכירת יחידות בקרן ממוסה ב-25% על הרווח הריאלי. דיבידנד שמגיע לידיו ממוסה ב-25%. זה נכון לקרן נאמנות ישראלית, לקרן סל ישראלית ולקרן סל זרה.

מכאן שהשאלה היא לא איזו קרן פטורה ממס, כי אף אחת לא. השאלה היא מתי המס משולם, כמה מס זר נבלע בדרך, ומה קורה בתרחישים חריגים כמו פטירה.

איך ממוסה קרן ישראלית?

קרן נאמנות או קרן סל ישראלית שמחקה מדד זר צוברת בדרך כלל את הדיבידנדים בתוכה, והמשקיע לא משלם עליהם מס בזמן אמת. המס משולם רק כשמוכרים את היחידות, והבנק מנכה אותו במקור.

זה נוח מאוד: אין דיווח שנתי, אין טפסים, אין חשבון בחו״ל. המחיר הוא בדרך כלל דמי ניהול גבוהים יותר מקרן זרה מקבילה, ולעיתים גם פער קטן במעקב אחרי המדד. גם קרן ישראלית שמשקיעה בחו״ל סופגת ניכוי מס זר על דיבידנדים ברמת הקרן, וזה נבלע בתשואה שלה.

איך ממוסה קרן זרה?

כאן יש שני סוגים שחשוב להבדיל ביניהם.

קרן סל שרשומה בארה״ב. כשהיא מחלקת דיבידנד, ארה״ב מנכה מס במקור. משקיע שמילא טופס W-8BEN נהנה משיעור של 25% לפי אמנת המס בין ישראל לארה״ב, ובלי הטופס הניכוי הוא 30%. בישראל המס על הדיבידנד הוא 25%, והמס האמריקאי מתקזז מולו, כך שבדרך כלל לא משלמים פעמיים. מי שלא מילא את הטופס עלול לאבד את ההפרש.

קרן סל שרשומה באירלנד (UCITS). הקרן עצמה סופגת ניכוי אמריקאי מופחת על הדיבידנדים שהיא מקבלת, בזכות האמנה בין אירלנד לארה״ב. בגרסה הצוברת, הדיבידנד מושקע מחדש בתוך הקרן, והמשקיע הישראלי משלם מס רק כשהוא מוכר.

להרחבה על הקיזוז בין מס זר למס ישראלי, יש מאמר על מיסוי כפול על דיבידנדים מחו״ל.

הסיכון שרוב המשקיעים לא מכירים: מס עיזבון אמריקאי

ארה״ב מטילה מס עיזבון על נכסים אמריקאיים של מי שאינו תושב או אזרח שלה, מעל פטור של 60,000 דולר בלבד. קרן סל שרשומה בארה״ב נחשבת נכס אמריקאי, גם כשהיא מוחזקת דרך בנק ישראלי.

המשמעות: יורשים של משקיע ישראלי עם 400,000 דולר בקרנות אמריקאיות עלולים להתמודד עם חבות מס משמעותית בארה״ב ועם הליך בירוקרטי ארוך. בישראל אין מס ירושה, ולכן הסיכון הזה מפתיע משפחות רבות.

קרן אירית לא נחשבת נכס אמריקאי לעניין הזה. זו הסיבה המרכזית שמשקיעים ישראלים לטווח ארוך בוחרים לעיתים קרובות קרנות UCITS.

דוגמה מספרית: שלוש דרכים להחזיק את אותו מדד

לצורך המחשה בלבד, יוסי בן 40 מפתח תקווה משקיע 300,000 ₪ במדד מניות אמריקאי רחב, עם תשואת דיבידנד של 1.5% בשנה. דמי הניהול בדוגמה היפותטיים.

בקרן האמריקאית יוסי משלם כל שנה מס על 4,500 ₪ דיבידנד, כלומר כ-1,125 ₪ שלא ממשיכים לצבור תשואה. בקרן הישראלית הוא משלם כ-600 ₪ יותר בדמי ניהול מאשר בקרן הזרה הזולה. בקרן האירית הוא נמצא באמצע מבחינת עלות, בלי חשיפה למס עיזבון.

אף אחת מהן לא מנצחת בכל שורה. לדעתי, למשקיע לטווח ארוך עם סכום גדול, השילוב של צבירה ופטור ממס עיזבון נותן לקרן האירית יתרון ברור. למשקיע קטן שרוצה פשטות, קרן ישראלית זולה היא פתרון סביר לגמרי.

מה עם השקל?

בנכס שנקוב במטבע חוץ, הרווח הריאלי מחושב ככלל לפי שינוי שער המטבע ולא לפי מדד המחירים בישראל. המשמעות: אם הדולר התחזק מול השקל, החלק של הרווח שנובע מהתחזקות הדולר לרוב לא ממוסה. אם הדולר נחלש, ייתכן שתשלמו מס על רווח דולרי גם כשבשקלים הרווח קטן יותר.

זה נושא טכני עם השלכות אמיתיות, והחישוב שונה בין מסלולים. כדאי לבדוק אותו עם רואה חשבון או יועץ מס, או לפחות להיעזר במחשבון מס על מניות.

מתי חשבון בחו״ל מסבך את העניין?

אם הקרנות הזרות מוחזקות בבנק ישראלי, הבנק מנכה את המס במקור ומקזז הפסדים בתוך החשבון. אם הן מוחזקות אצל ברוקר זר, אין מי שינכה, והמשקיע נדרש להגיש דוח שנתי לרשות המסים ולשלם בעצמו. זה לא מסובך מאוד, אבל זה דורש סדר: תיעוד של כל קנייה, מכירה ודיבידנד, בשער של אותו יום.

שאלות נפוצות

האם השקעה בקרן זרה חוסכת מס ישראלי?

לא. תושב ישראל ממוסה על רווחי הון ודיבידנדים מחו״ל באותם שיעורים. ההבדל הוא בתזמון המס, במס הזר שנבלע ובעלויות.

מה ההבדל בין קרן צוברת לקרן מחלקת?

קרן מחלקת משלמת דיבידנד שממוסה כשהוא מתקבל. קרן צוברת משקיעה אותו מחדש, והמס נדחה עד מכירת היחידות. לטווח ארוך הדחייה הזו שווה כסף.

מה זה טופס W-8BEN ולמה צריך אותו?

זה טופס שמצהיר לרשויות בארה״ב שאתם תושבי חוץ, וכך הניכוי על דיבידנדים יורד מ-30% ל-25% לפי האמנה. בלי הטופס, ההפרש לא תמיד ניתן לקיזוז בישראל.

האם קרן אירית באמת פוטרת ממס עיזבון אמריקאי?

קרן שרשומה באירלנד אינה נכס אמריקאי ולכן לא נכללת בבסיס מס העיזבון האמריקאי. מי שמחזיק סכומים גדולים בקרנות אמריקאיות ישירות כדאי שיבדוק את החשיפה שלו עם יועץ מס.

מי שרוצה לבנות תיק מדדים גלובלי מסודר, כולל בחירת קרנות וניהול מס, יכול להתחיל בקורס השקעות.

המידע במאמר הוא לימודי בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים של כל אדם.