הנפקה והפתיחה
לפי Tech Times, מ-27 ביולי 2026:
- החברה: ChangXin Memory Technologies (CXMT), יצרנית שבבי זיכרון DRAM.
- מחיר ההנפקה: 8.66 יואן למניה.
- הגיוס: 57.92 מיליארד יואן, כ-8.56 מיליארד דולר. זו ההנפקה הגדולה באסיה ב-2026.
- הפתיחה: 49.50 יואן, 466% מעל מחיר ההנפקה.
- שווי שוק: כ-3.31 טריליון יואן (כ-489 מיליארד דולר). זה יותר מהבנק ICBC, ולכן CXMT הפכה לחברה הציבורית היקרה ביותר בסין היבשתית.
לפי הדיווח, המניה נפתחה 466% מעל מחיר ההנפקה.
הוויכוח על השווי
לפי הדיווח, הפער בין האנליסטים גדול מאוד:
| אנליסט | שווי הוגן למניה |
|---|---|
| נומורה (דוני טנג) | 116 יואן |
| מורנינגסטאר (ויי ג'ינג'יה) | 14.90 יואן |
הטיעונים של מורנינגסטאר, לפי הדיווח:
- טכנולוגיה: CXMT מייצרת את כל ה-DRAM שלה בלי מכונות EUV. לכן העלות שלה לביט גבוהה ביותר מ-30% מזו של סמסונג ו-SK Hynix.
- HBM: החברה מכוונת לייצור המוני של זיכרון HBM3E, החשוב לבינה מלאכותית, רק ב-2027. זה בערך שלוש שנים אחרי המובילות.
- הגבלות בארה"ב: סוכנויות פדרליות בארה"ב ייאסרו לרכוש רכיבים של CXMT החל מ-30 ביוני 2027, ואיסור מלא ייכנס לתוקף ב-23 בדצמבר 2027.
השיעור
- זינוק ביום ההנפקה: בסין, הנפקות מתומחרות לעתים קרובות נמוך, וההיצע של מניות למסחר קטן. לכן זינוקים גדולים ביום הראשון שכיחים, ולא תמיד מחזיקים מעמד.
- שווי מול יסודות: פער של פי 8 בין שתי הערכות שווי מראה כמה אי-ודאות יש בתמחור חברה צעירה בענף מחזורי כמו זיכרון.
המידע בכתבה מבוסס על Tech Times ונועד ללמידה בלבד. הוא אינו ייעוץ השקעות.
