הנתונים
| נתון | לפני שנה | עכשיו | מקור |
|---|---|---|---|
| חוב פדרלי כולל של ארה"ב | 36.22 טריליון דולר (6 בפברואר 2025) | 38.59 טריליון דולר (5 בפברואר 2026) | משרד האוצר האמריקאי |
| חוזה זהב עתידי (דולר לאונקיה) | 2,876.7 (6 בפברואר 2025) | 4,979.8 (6 בפברואר 2026) | Yahoo Finance |
| תשואה ריאלית ל-10 שנים (TIPS) | 2.03% | 1.88% | FRED |
| מדד הדולר הרחב | 128.48 (31 בינואר 2025) | 117.90 (30 בינואר 2026) | FRED |
לפי הנתונים האלה, בתוך שנה החוב עלה בכ-2.4 טריליון דולר (6.5%), הזהב עלה בכ-73%, הדולר נחלש בכ-8% והתשואה הריאלית ירדה מעט. לפי FRED, החוב הפדרלי היה 121% מהתוצר ברבעון השלישי של 2025.
מחיר הזהב כאן הוא של החוזה העתידי הקרוב בבורסת COMEX (סימול GC=F), ולא מחיר ספוט.
למה חוב גבוה יכול לתמוך בזהב
- חשש משחיקת המטבע: כשממשלה לווה הרבה, חלק מהמשקיעים חוששים שבעתיד היא תעדיף אינפלציה או ריבית נמוכה כדי להקל על החוב. זהב אינו התחייבות של אף ממשלה, ולכן הוא נתפס כהגנה מפני תרחיש כזה.
- עלות הריבית: לפי FRED, תשלומי הריבית של הממשלה הפדרלית הגיעו לקצב שנתי של כ-1.2 טריליון דולר ברבעון השלישי של 2025. ככל שהחוב גדל, עלות הריבית שלו גדלה.
- הדולר: זהב מתומחר בדולרים. כשהדולר נחלש, אונקיה "עולה" יותר דולרים.
למה זה לא קשר מכני
- החוב עולה כמעט כל שנה: בשנים רבות החוב עלה והזהב לא. חוב לבדו לא מסביר את העיתוי.
- הזהב תנודתי: אחרי סגירת שיא של 5,318.4 דולר ב-29 בינואר 2026, החוזה ירד ב-30 בינואר ב-10.8%. ב-6 בפברואר הוא עדיין היה נמוך מהשיא בכ-6%.
- ריבית ריאלית: כשהתשואה הריאלית גבוהה, החזקת זהב, שלא משלם ריבית, "עולה" יותר. הירידה הקלה בתשואה הריאלית בשנה האחרונה הקלה על הזהב, אבל היא לבדה קטנה מכדי להסביר עלייה של 73%.
השיעור
כדי להבין את מחיר הזהב כדאי לעקוב אחרי כמה נתונים יחד: התשואה הריאלית, הדולר, ההתפתחות של החוב הממשלתי והתנודתיות של הזהב עצמו.
המידע בכתבה מבוסס על נתוני משרד האוצר האמריקאי (Debt to the Penny), FRED ו-Yahoo Finance ונועד ללמידה בלבד. הוא אינו ייעוץ השקעות.
