מה זה בינה מלאכותית ריבונית
בינה מלאכותית ריבונית (Sovereign AI) היא המאמץ של מדינות להפעיל בינה מלאכותית על תשתית שנמצאת בשליטתן. המטרה היא שנתונים רגישים, כמו מידע רפואי או ביטחוני, יישמרו ויעובדו לפי החוק המקומי ובידי גורמים מקומיים.
מה מיקרוסופט מציעה
לפי הבלוג של מיקרוסופט מ-16 ביוני 2025, החברה מציעה שלוש שכבות:
- ענן ציבורי ריבוני: נתוני הלקוחות נשארים באירופה, תחת החוק האירופי, והגישה אליהם נשלטת בידי עובדים באירופה.
- ענן פרטי ריבוני: תשתית שהלקוח מפעיל בעצמו (Azure Local), כולל סביבות שמנותקות לגמרי מהרשת.
- עננים של שותפים לאומיים: למשל בצרפת, Bleu, מיזם של Orange ו-Capgemini, מפעילה את שירותי מיקרוסופט באופן עצמאי.
מה הדוחות מראים
לפי הודעת התוצאות של מיקרוסופט ל-SEC, מ-28 בינואר 2026, לרבעון שהסתיים ב-31 בדצמבר 2025:
| נתון | רבעון אחרון | שינוי שנתי |
|---|---|---|
| הכנסות | 81.3 מיליארד דולר | +17% |
| הכנסות Microsoft Cloud | 51.5 מיליארד דולר | +26% |
| Azure ושירותי ענן אחרים | +39% | |
| התחייבויות ביצוע עתידיות (RPO) של לקוחות עסקיים | 625 מיליארד דולר | +110% |
| השקעות ברכוש וציוד | 29.9 מיליארד דולר | לעומת 15.8 מיליארד |
לפי הודעת התוצאות של אנבידיה מ-19 בנובמבר 2025, ההכנסות ברבעון הגיעו ל-57.0 מיליארד דולר (+62%), מהם 51.2 מיליארד ממרכזי נתונים (+66%). החברה ציינה שהיא עובדת עם CoreWeave, מיקרוסופט ו-Nscale על תשתית בינה מלאכותית בבריטניה, והודיעה על השקעה של 2 מיליארד ליש"ט בשוק הבריטי.
מה לא רואים בדוחות
אף אחת מהחברות לא מפרסמת כמה מההכנסות מגיע מממשלות או מפרויקטים ריבוניים.
איך לקרוא את המודל העסקי
- RPO: סכום החוזים שלקוחות כבר חתמו עליהם ועוד לא הוכרו כהכנסה. זינוק של 110% מראה ביקוש עתידי חתום, לא רק תקווה.
- השקעות הון: כדי לספק את הביקוש, מיקרוסופט כמעט הכפילה את ההשקעה בשרתים ובמרכזי נתונים. חלק גדול מהכסף הזה הוא הכנסה של יצרניות שבבים כמו אנבידיה.
- ריבונות כמוצר: ענן ריבוני מוכר שליטה ותאימות לחוק, לא רק כוח מחשוב. לכן הוא נמכר לעתים קרובות דרך שותפים מקומיים.
השיעור
כשכתבה מצטטת "נתח מההכנסות" של תחום חדש, בודקים אם החברה בכלל מפרסמת פילוח כזה. במקרה הזה היא לא מפרסמת, וכל מספר כזה הוא הערכה חיצונית.
המידע בכתבה מבוסס על דיווחי מיקרוסופט ואנבידיה ל-SEC ועל הבלוג של מיקרוסופט ונועד ללמידה בלבד. הוא אינו ייעוץ השקעות.
