העסקה
לפי ההודעה המשותפת שהגישה PTC ל-SEC ב-5 באוקטובר 2026:
| פרט | נתון |
|---|---|
| מחיר למניה | 205 דולר במזומן |
| שווי הון | כ-22.6 מיליארד דולר (20.1 מיליארד יורו) |
| שווי פעילות (כולל חוב נטו) | 23.7 מיליארד דולר |
| פרמיה על מחיר הסגירה האחרון | 42.3% |
| פרמיה על ממוצע 30 ימי מסחר | 46.1% |
| מכפיל שווי פעילות ל-EBITA מתואם 2027 | 21, או 13 כולל סינרגיות מלאות |
- סינרגיות: חיסכון שנתי של 250 מיליון יורו בעלויות עד השנה השלישית, וכ-800 מיליון יורו בסינרגיות הכנסה.
- מימון: הנפקת מניות בהיקף של כ-5 עד 6 מיליארד יורו וגיוס חוב חדש של כ-16 עד 17 מיליארד יורו. בינתיים התמורה מובטחת בהלוואת גישור ממורגן סטנלי ו-Société Générale.
- סגירה: צפויה עד הרבעון השלישי של 2027, בכפוף לאישור רוב בעלי המניות של PTC ולאישורים רגולטוריים. לפי דיווח ה-8-K, בין התנאים: תום תקופת ההמתנה לפי חוק HSR ואישור הוועדה להשקעות זרות בארה"ב (CFIUS).
- דמי ביטול: לפי ה-8-K, PTC תשלם לשניידר 700 מיליון דולר אם תבטל את ההסכם כדי לקבל הצעה עדיפה, או אם הדירקטוריון שלה ישנה את המלצתו.
מה זו PTC
לפי ההודעה, PTC מפתחת תוכנות לתכנון מוצרים מורכבים, תוכנות CAD ותוכנות לניהול מחזור חיי המוצר (PLM), ויש לה יותר מ-30,000 לקוחות. ב-2025 היו לה הכנסות של 2.4 מיליארד יורו ושיעור EBITA מתואם של כ-40%. לפי שניידר, אחרי העסקה ובתוספת רכישת Cognite שעוד לא הושלמה, תוכנה ושירותים יהיו כ-24% מהכנסות הקבוצה.
לפי Euronews, זו צפויה להיות הרכישה הגדולה בתולדות שניידר.
המניות
לפי Yahoo Finance:
| מניה | 2 באוקטובר | 5 באוקטובר | 9 באוקטובר |
|---|---|---|---|
| PTC (דולר) | 144.03 | 192.26 | 194.45 |
| שניידר (יורו, פריז) | 303.00 | 272.80 | 266.40 |
- PTC: עלתה 33.5% ביום ההודעה, ונשארה מתחת למחיר העסקה. הפער משקף את הזמן הארוך עד הסגירה ואת הסיכון הרגולטורי.
- שניידר: ירדה 10.0% ביום ההודעה.
למה מניית הרוכש ירדה
לפי Euronews, אנליסטים של Jefferies, כפי שצוטטו ב-MarketWatch, אמרו שהחשש מפגיעת הבינה המלאכותית בחברות תוכנה הוריד את התמחור שלהן, ולכן שניידר קונה את PTC במחיר הנמוך ביותר מזה כעשור. לדבריהם, אותו חשש עלול להמשיך להכביד על מניית שניידר.
- פרמיה ומימון בחוב: רוכש שמשלם פרמיה גבוהה וממן את רוב העסקה בחוב לוקח על עצמו סיכון. משקיעים בודקים אם הסינרגיות יצדיקו את המחיר.
- דילול: הנפקת מניות של 5 עד 6 מיליארד יורו מגדילה את מספר המניות, וגם זה מכביד על המחיר.
המידע בכתבה מבוסס על הודעת שניידר ו-PTC ודיווח PTC ל-SEC, על Euronews ועל נתוני Yahoo Finance ונועד ללמידה בלבד. הוא אינו ייעוץ השקעות.
