השורה התחתונה
וולס פארגו, הבנק הרביעי בגודלו בארצות הברית, פרסמה ביום שלישי, 13 באוקטובר 2026, לפני פתיחת המסחר בניו יורק, את תוצאות הרבעון השלישי. לפי הדוח שהוגש לרשות ניירות הערך האמריקאית (SEC), הבנק הרוויח 5.95 מיליארד דולר, עלייה של 6% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. הרווח למניה בדילול מלא עלה 13%, ל-1.87 דולר.
לפי Investing.com, תחזית האנליסטים עמדה על 1.84 דולר למניה, כך שהרווח היה מעט מעל הצפי. ההכנסות סיפרו סיפור אחר: 21.87 מיליארד דולר, מול קונצנזוס של 22.31 מיליארד. לפי אותו דיווח, המניה ירדה כ-1.1% במסחר שלפני הפתיחה.
המספרים המרכזיים
| מדד | רבעון 3, 2026 | רבעון 3, 2025 | שינוי שנתי |
|---|---|---|---|
| רווח נקי | 5.95 מיליארד דולר | 5.59 מיליארד דולר | 6%+ |
| רווח למניה (מדולל) | 1.87 דולר | 1.66 דולר | 13%+ |
| סך הכנסות | 21.87 מיליארד דולר | 21.44 מיליארד דולר | 2%+ |
| הכנסות ריבית נטו | 12.52 מיליארד דולר | 11.95 מיליארד דולר | 5%+ |
| הכנסות שאינן מריבית | 9.35 מיליארד דולר | 9.49 מיליארד דולר | 1%- |
| הוצאות תפעול | 13.74 מיליארד דולר | 13.85 מיליארד דולר | 1%- |
| הפרשה להפסדי אשראי | 1.03 מיליארד דולר | 681 מיליון דולר | 51%+ |
לעומת הרבעון השני של 2026 הרווח למניה ירד מ-2.00 דולר ל-1.87, וההכנסות ירדו ב-3%.
מה עזר לרווח
- הוצאות נמוכות יותר: הוצאות התפעול ירדו ב-1% משנה קודמת. לפי הדוח, ברבעון המקביל אשתקד נרשמו הוצאות פיטורים של 296 מיליון דולר, ומספר העובדים ירד ב-8%.
- הטבת מס: הבנק רשם הטבות מס חד-פעמיות של 170 מיליון דולר מסגירת סוגיות של תקופות קודמות.
- צמיחה במאזן: ההלוואות הממוצעות עלו ב-11% לכ-1.03 טריליון דולר, והפיקדונות הממוצעים עלו ב-11% לכ-1.48 טריליון דולר.
- רכישה עצמית: הבנק רכש ברבעון 28.6 מיליון מניות שלו בסכום של 2.5 מיליארד דולר. פחות מניות במחזור מגדילות את הרווח לכל מניה.
שילוב של הטבת המס, צמצום ההוצאות והרכישה העצמית מסביר חלק מהפער בין צמיחה של 6% ברווח הנקי לבין צמיחה של 13% ברווח למניה.
מה הכביד על ההכנסות
- הכנסות שאינן מריבית: ירדו ב-1% משנה קודמת וב-9% לעומת הרבעון השני. לפי הדוח, ההשקעות של הבנק בהון סיכון הניבו פחות, והכנסות החכירה ירדו אחרי מכירת פעילות החכרת קרונות הרכבת ברבעון הראשון.
- מרווח הריבית: מרווח הריבית נטו ירד ל-2.43%, לעומת 2.61% לפני שנה. לפי Investing.com, הכנסות הריבית נטו, 12.52 מיליארד דולר, היו מעט מתחת לתחזית של 12.59 מיליארד.
- הפרשות: ההפרשה להפסדי אשראי עלתה ב-51%. לפי הבנק, העלייה נבעה בעיקר מהגדלת עתודות על הלוואות מסחריות והלוואות רכב, ובקיזוז חלקי של ירידה בעתודות על נדל"ן מסחרי.
תמונת המגזרים
- בנקאות צרכנית והלוואות: הכנסות של 10.66 מיליארד דולר, עלייה של 5%. הרווח הנקי במגזר עלה ב-21%.
- בנקאות מסחרית: הכנסות של 3.24 מיליארד דולר, עלייה של 6%.
- בנקאות תאגידית והשקעות: הכנסות של 5.01 מיליארד דולר, עלייה של 3% משנה קודמת וירידה של 8% מהרבעון הקודם. לפי Investing.com, עמלות הבנקאות להשקעות עלו ב-10% והכנסות המסחר במניות עלו ב-21%.
- ניהול עושר והשקעות: הכנסות של 4.10 מיליארד דולר, עלייה של 12%.
איכות האשראי וההון
מחיקות האשראי נטו הסתכמו ב-983 מיליון דולר, כ-0.38% מההלוואות הממוצעות, לפי Investing.com. לפי הדוח, שיעור המחיקות בתיק המסחרי עלה ל-0.18% מ-0.10% ברבעון השני, ובתיק הצרכני ירד ל-0.70%. הנכסים שאינם מניבים ירדו ב-585 מיליון דולר לעומת הרבעון הקודם, ל-7.36 מיליארד דולר.
יחס הון עצמי רובד 1 (CET1) עמד על 10.0%, לעומת 11.0% לפני שנה ו-10.3% ברבעון השני. התשואה על ההון המוחשי עלתה ל-16.3% מ-15.2%. המנכ"ל צ'ארלי שארף אמר בהודעה שהרבעון שיקף צמיחה רחבה, רווחים גבוהים יותר ותשואות חזקות יותר. הוא תיאר את הצרכנים והעסקים כאיתנים מבחינה פיננסית, וציין סיכונים מכיוון הריבית, מחירי הנפט והאינפלציה. הדוח עצמו אינו כולל תחזית מספרית לרבעונים הבאים.
איך לקרוא את זה
דוח של בנק נקרא בשתי שכבות. השכבה הראשונה היא הרווח למניה, הנתון שמופיע בכותרות. השכבה השנייה היא ההכנסות ומקורותיהן, ובמקרה של וולס פארגו הפער ביניהן בולט: הרווח עבר את הצפי, וההכנסות לא הגיעו אליו. כשחלק מהשיפור ברווח מגיע מקיצוץ הוצאות, מהטבת מס חד-פעמית ומרכישה עצמית של מניות, שוק ההון בוחן אם הצמיחה בפעילות עצמה מחזיקה מעמד.
נתון נוסף שכדאי להכיר הוא ההפרשה להפסדי אשראי. זה הסכום שהבנק מפריש מראש מול הלוואות שעלולות לא להיפרע. עלייה בהפרשה מקטינה את הרווח כבר היום, גם אם ההפסדים בפועל עוד לא התממשו. ההשוואה בין ההפרשה (1.03 מיליארד דולר) לבין המחיקות בפועל (983 מיליון דולר) מראה אם הבנק מגדיל את הכרית שלו.
המידע בכתבה מבוסס על הודעת התוצאות של וולס פארגו שהוגשה ל-SEC ועל Investing.com ונועד ללמידה בלבד. הוא אינו ייעוץ השקעות.
