Arbitrage Trading
קטגוריה: מסחר יומי
הגדרה
ארביטראז' הוא אסטרטגיית מסחר מתוחכמת המנצלת פערי מחירים קטנים בנכס פיננסי זהה, הנסחר בו זמנית בשני שווקים או יותר. מטרת האסטרטגיה היא להפיק רווח נקי ונטול סיכון על ידי קניית הנכס בשוק שבו מחירו נמוך יותר ומכירתו המיידית בשוק שבו מחירו גבוה יותר. פעולה זו דורשת מהירות ביצוע יוצאת דופן, לרוב באמצעות מערכות מסחר אלגוריתמיות, מאחר שפערי המחירים נוטים להיעלם במהירות ככל שיותר סוחרים מזהים ומנצלים אותם.
דוגמה
נניח שמניית חברה מסוימת נסחרת בבורסת תל אביב במחיר של 100 שקלים, ובמקביל נסחרת בבורסת ניו יורק (לאחר המרה לשקלים) במחיר של 100.5 שקלים. סוחר ארביטראז' ירכוש את המניה בתל אביב וימכור אותה באופן מיידי בניו יורק, ובכך ירוויח 0.5 שקלים למניה, בניכוי עמלות.
הרעיון: לנצל פער מחירים על אותו נכס
ארביטראז׳ הוא קנייה ומכירה בו-זמנית של אותו נכס, או של נכסים שקולים, בשני מקומות שבהם המחיר שונה. אם מניה נסחרת ב-100 דולר בבורסה אחת וב-100.50 דולר בשנייה, קונים בזולה ומוכרים ביקרה, ואמורים להרוויח את הפער כמעט בלי סיכון שוק.
בפועל, הפערים קטנים מאוד ונסגרים תוך שניות, כי מוסדיים עם מחשבים מהירים מחפשים אותם כל הזמן.
דוגמה מהשוק הישראלי
חברות ישראליות רבות, כמו טבע, נייס ואלביט מערכות, נסחרות גם בתל אביב וגם בניו יורק. המחיר בשקלים בתל אביב אמור להיות שווה למחיר בדולרים בניו יורק כפול שער החליפין. כשנפתח פער, למשל בגלל הודעה שפורסמה כשאחת הבורסות סגורה, סוחרי ארביטראז׳ קונים בצד הזול ומוכרים ביקר, ובכך מחזירים את המחירים לאיזון.
סוגים נפוצים
- ארביטראז׳ בין בורסות: אותו נייר בשתי בורסות.
- ארביטראז׳ מדדים: פער בין מחיר חוזה עתידי על מדד לבין סל המניות שבמדד.
- ארביטראז׳ מיזוגים: קנייה של מניית חברה שעומדת להירכש במחיר נמוך ממחיר העסקה, מתוך הנחה שהעסקה תושלם. כאן יש סיכון אמיתי שהעסקה תבוטל.
- ארביטראז׳ סטטיסטי: מודלים שמזהים זוגות מניות שבדרך כלל זזות יחד ומהמרים על חזרה ליחס הרגיל.
למה זה קשה למשקיע פרטי
- עמלות, פער קנייה-מכירה ועלויות המרת מטבע אוכלים לרוב את כל הפער.
- מהירות: פערים נסגרים במילי-שניות, ומוסדיים קרובים יותר לשרתי הבורסה.
- סיכון ביצוע: אם רק צד אחד של העסקה מתבצע, נשארים עם פוזיציה פתוחה בסיכון מלא.
שאלות נפוצות
האם ארביטראז׳ הוא רווח בלי סיכון?
בתיאוריה כן, בפועל כמעט אף פעם לא לגמרי. יש סיכון ביצוע, עלויות, ובארביטראז׳ מיזוגים או סטטיסטי יש סיכון אמיתי שהמחירים לא יתכנסו.
האם ארביטראז׳ חוקי?
כן. ארביטראז׳ הוא חלק תקין מהשוק, ואפילו תורם ליעילות שלו כי הוא סוגר פערי מחירים. אסור רק לנצל מידע פנים או לבצע מניפולציה.
האם אפשר לעשות ארביטראז׳ בקריפטו?
אנשים מנסים, כי מחירים בין בורסות קריפטו שונים לפעמים יותר. אבל יש סיכונים נוספים: עיכובים בהעברות, עמלות משיכה, ובורסות לא מפוקחות.
מה התפקיד של ארביטראז׳ בשוק?
סוחרי ארביטראז׳ דואגים שאותו נכס לא יימכר במחירים שונים בשווקים שונים לאורך זמן. הפעילות שלהם מצמצמת פערים ומשפרת את יעילות השוק, וכך גם משקיעים רגילים קונים ומוכרים במחיר הוגן יותר.
מושגים קשורים
למידה מורחבת
תוכן חינוכי בלבד, אינו ייעוץ השקעות.