גירעון

קטגוריה: כלכלה פופולרית

הגדרה

גירעון הוא מצב פיננסי שבו ההוצאות עולות על ההכנסות בתקופה נתונה. הוא משקף חוסר איזון תקציבי, כלומר, יותר כסף יוצא מהקופה מאשר נכנס אליה. גירעון יכול להתרחש ברמה של משק בית, עסק, או אף מדינה.

כאשר מדינה נמצאת בגירעון תקציבי, הדבר מצביע על כך שהוצאות הממשלה (כגון שירותי בריאות, חינוך, ביטחון ותשתיות) עולות על הכנסותיה (בעיקר ממיסים). גירעון מצטבר לאורך זמן הופך לחוב. יש להבחין בין גירעון שוטף, המתייחס לתקופה מסוימת (לרוב שנה), לבין חוב ציבורי, שהוא סך הגירעונות המצטברים לאורך שנים.

דוגמה

נניח כי ממשלת ישראל קובעת תקציב שנתי. במהלך שנת 2023, הכנסות המדינה ממיסים עמדו על 400 מיליארד ש"ח, ואילו הוצאותיה הסתכמו ב-450 מיליארד ש"ח. במקרה זה, הממשלה סיימה את השנה עם גירעון תקציבי של 50 מיליארד ש"ח (450 מיליארד ש"ח הוצאות פחות 400 מיליארד ש"ח הכנסות). כדי לממן גירעון זה, הממשלה תצטרך ללוות כסף, למשל באמצעות הנפקת אגרות חוב, ובכך להגדיל את החוב הציבורי שלה.

שני גירעונות שמבלבלים ביניהם

גירעון בתקציב: הממשלה הוציאה בשנה יותר ממה שגבתה במסים ובהכנסות אחרות. את ההפרש היא מממנת בהלוואות, בעיקר בהנפקת אג״ח.
גירעון בחשבון השוטף או במאזן הסחר: המדינה מייבאת יותר סחורות ושירותים ממה שהיא מייצאת. ישראל, למשל, נמצאת שנים רבות בעודף בחשבון השוטף, בזכות יצוא שירותי ההייטק.

איך מודדים

את הגירעון בתקציב מציגים כאחוז מהתוצר, כדי להשוות בין שנים ובין מדינות. גירעון של 3% מהתוצר אומר שהממשלה לוותה בשנה סכום ששווה ל-3% מכל מה שהמשק ייצר באותה שנה.

מבחינים גם בין "גירעון כולל" לבין "גירעון ראשוני", שלא כולל את תשלומי הריבית על החוב הקיים. הגירעון הראשוני מראה אם המדיניות השוטפת מוסיפה לחוב, גם בלי השפעת העבר.

מתי גירעון הגיוני ומתי מסוכן

במיתון או במלחמה ההכנסות ממסים יורדות וההוצאות עולות, וגירעון זמני מאפשר לממשלה לתמוך במשק. הבעיה היא גירעון גבוה ומתמשך גם בשנים טובות, שמגדיל את החוב ואת תשלומי הריבית שלו, ומשאיר פחות מקום בתקציב לשירותים.

איך זה משפיע על משקיעים

גירעון גבוה מגדיל את היצע אג״ח הממשלה, ויכול להעלות את התשואות שלהן.
חריגה מתמשכת מיעדי הגירעון עלולה להוביל להורדת דירוג אשראי.
צמצום גירעון נעשה לרוב בהעלאת מסים או בקיצוץ, ושניהם משפיעים על הצריכה ועל רווחי החברות.

שאלות נפוצות

איפה רואים את הגירעון של ישראל?

אגף החשב הכללי במשרד האוצר מפרסם מדי חודש את ביצוע התקציב ואת הגירעון ב-12 החודשים האחרונים, כאחוז מהתוצר.

מה ההבדל בין גירעון לחוב?

הגירעון הוא החוסר בשנה אחת. החוב הוא הסכום המצטבר של כל הגירעונות. גירעון בכל שנה מגדיל את החוב.

האם גירעון תמיד מוביל לאינפלציה?

לא בהכרח. כשהגירעון ממומן בהלוואות מהציבור והמשק לא בתעסוקה מלאה, ההשפעה על המחירים מוגבלת. גירעון גדול בתקופה של ביקושים גבוהים מגביר את הלחץ על המחירים.

מה זה כלל הוצאה או יעד גירעון?

אלה כללים פיסקליים שהממשלה קובעת לעצמה: תקרה לגידול בהוצאות או יעד לגירעון כאחוז מהתוצר. הם נועדו לשמור על אמינות התקציב, ושינוי שלהם בדרך כלל זוכה לתשומת לב של סוכנויות הדירוג.

מושגים קשורים

למידה מורחבת

תוכן חינוכי בלבד, אינו ייעוץ השקעות.