טעויות נפוצות בזמן פאניקה

במרץ 2020 השוק האמריקאי ירד בכשליש בתוך כחמישה שבועות, והטעות היקרה ביותר באותם שבועות לא הייתה לקנות את המניה הלא נכונה. היא הייתה למכור הכול, או להעביר את קרן ההשתלמות למסלול סולידי, בדיוק ליד השפל. הטעויות הנפוצות בזמן פאניקה הן מכירה בשפל, הפסקת הפקדות, מעבר מסלול אחרי הירידה, החלטות לפי קבוצות וואטסאפ, וניסיון לתזמן את החזרה. כולן נובעות מאותו מקור: החלטה שמתקבלת כדי להפסיק את הכאב, ולא כדי לשפר את התוצאה.

הבשורה הטובה היא שרוב הטעויות האלה צפויות, ולכן אפשר להתכונן אליהן מראש.

טעות 1: למכור כדי ״שזה ייגמר״

בזמן ירידה חדה, כל יום אדום מרגיש כמו התחלה של משהו גרוע יותר. המכירה מביאה הקלה מיידית, וזו בדיוק הבעיה: ההקלה היא רגשית, וההפסד הוא אמיתי וסופי.

מי שמכר ב-2008 או במרץ 2020 עמד מיד מול שאלה קשה יותר: מתי לחזור. רוב האנשים לא חוזרים בשפל, כי בשפל החדשות עדיין מפחידות. הם חוזרים אחרי שהשוק כבר עלה, ומפספסים חלק גדול מההתאוששות.

יש גם עניין של מס. מי שמוכר בתיק רגיל נכס שעדיין ברווח, למשל קרן שנקנתה לפני שנים, משלם מס רווחי הון של 25% על הרווח הריאלי כבר עכשיו, וחוזר לשוק עם פחות כסף. כלומר המכירה בפאניקה עולה פעמיים: פעם בתזמון ופעם במס.

טעות 2: להעביר את הפנסיה או ההשתלמות למסלול סולידי

זו הגרסה הישראלית של מכירה בפאניקה, והיא נפוצה במיוחד כי קל לבצע אותה באתר הקופה בכמה קליקים ובלי מס.

המספרים להמחשה בלבד. יעל, בת 35 מנתניה, מחזיקה 180,000 ₪ בקרן השתלמות במסלול מנייתי. השוק יורד ב-30%, והיתרה יורדת ל-126,000 ₪. היא נבהלת ומעבירה למסלול אג״ח. בשנה שאחרי, נניח שהשוק מתאושש לגמרי, ומסלול המניות חוזר ל-180,000 ₪. במסלול האג״ח, בהנחה של תשואה של 4%, יש לה כ-131,000 ₪.

הפער הוא כ-49,000 ₪. היא לא ״הגנה״ על הכסף, היא הפכה ירידה זמנית להפסד קבוע. ההתאוששות בדוגמה מהירה במכוון, ובמציאות היא יכולה לקחת זמן רב יותר, אבל ההיגיון זהה: מי שיצא אחרי הירידה נושא את ההפסד ולא נהנה מהחזרה.

אם מסלול מנייתי באמת לא מתאים לכם, ההחלטה נכונה, אבל עדיף לקבל אותה בשוק רגוע ולא בשבוע הכי גרוע של השנה.

טעות 3: להפסיק את ההפקדה החודשית

מי שמפקיד כל חודש, למשל 1,500 ₪ לקרן מחקה מדד, קונה בזמן ירידה יותר יחידות באותו סכום. אם יחידה עלתה 100 ₪ וירדה ל-70 ₪, אותם 1,500 ₪ קונים כ-21 יחידות במקום 15.

דווקא החודשים הכי מפחידים הם אלה שבהם ההפקדה הקבועה עושה את העבודה הכי טובה. להפסיק אותה בגלל פחד זה לוותר על היתרון המובנה של הפקדה עקבית.

טעות 4: להשתמש בקרן החירום ״כי הכול בזול״

זו הטעות ההפוכה, והיא נראית כמו אומץ. משקיע רואה ירידה של 25% ומעביר את קרן החירום למניות. אם באותה תקופה הוא מאבד עבודה, ובמשברים זה קורה יותר, הוא נאלץ למכור את אותן מניות בהפסד.

כסף שנועד לחירום צריך להישאר שם. מזומן שמיועד לקנייה בירידות צריך להיות מוגדר כזה מראש. על ההבדל בין השכבות כתבנו במדריך על אסטרטגיית החזקת מזומן.

טעות 5: לקבל החלטות לפי קבוצות, כותרות ורשתות

בפאניקה, קבוצות וואטסאפ וטלגרם מתמלאות בתחזיות, צילומי מסך וקביעות נחרצות. הקצב מהיר, הטון בטוח, ואף אחד לא חוזר לבדוק מי צדק בפעם הקודמת.

הבעיה היא לא שכל המידע שם שגוי. הבעיה היא שהוא מגיע ברגע שבו אתם הכי פגיעים, ומכוון אתכם לפעולה מיידית. כלל פשוט: שום פעולה בתיק ביום שבו קראתם כותרת מפחידה. מחכים לפחות 48 שעות, ומחליטים לפי התוכנית הכתובה. וזה עובד גם בכיוון ההפוך: מי שמכריז בקבוצה שהתחתית כבר מאחורינו מפעיל אותה פאניקה, רק עם סימן הפוך.

טעות 6: מינוף וניסיון לתזמן את התחתית

מי שנכנס לירידה עם מינוף, למשל הלוואה לתיק או מסחר במרגין, יכול לקבל דרישה להשלמת בטחונות ולהיאלץ למכור בשפל גם אם הוא לא רוצה.

ובצד השני, ניסיון לנחש את התחתית ולהיכנס ״בדיוק שם״ נגמר לעיתים קרובות בהמתנה ארוכה מדי. התחתית מזוהה רק בדיעבד. מי שרוצה להגדיל חשיפה בירידה יכול לעשות זאת בהדרגה, בכמה שלבים שנקבעו מראש, בלי להמר על יום אחד.

למה אנחנו עושים את זה? שנאת הפסד גורמת לירידה להרגיש חזקה יותר מעלייה באותו גודל. הטיית הטווח הקרוב גורמת לנו להניח שהירידה תימשך לנצח. ואפקט העדר דוחף לעשות מה שכולם עושים. הסבר מפורט על כל אחת מהן נמצא במדריך על הטיות קוגניטיביות בהשקעות.

איך מתכוננים לפאניקה הבאה עוד היום

ההחלטות הטובות בזמן משבר מתקבלות לפני המשבר. שלושה דברים שכדאי לעשות כשהשוק רגוע:

1. לכתוב תוכנית של עמוד אחד. מה החלוקה בין מניות, אג״ח ומזומן, ומה עושים אם המניות יורדות ב-20% או ב-40%.
2. לבדוק שהתיק בנוי לספוג ירידה. מזומן מספיק, אג״ח איכותיות ופיזור אמיתי. על המבנה הזה פירטנו במדריך על שימור הון בתקופות משבר.
3. לקבוע מי בודק אתכם. בן זוג, חבר או יועץ שאתם מתחייבים להתייעץ איתו לפני כל שינוי גדול בזמן ירידות.

שאלות נפוצות

האם למכור מניות כשהשוק קורס?

מכירה בזמן קריסה הופכת ירידה זמנית להפסד סופי ומחייבת החלטה נוספת על מועד החזרה. אם התיק נבנה לפי טווח ההשקעה ורמת הסיכון שלכם, בדרך כלל עדיף לפעול לפי התוכנית ולא לפי הכותרות. אם התיק לא מתאים לכם, עדיף לשנות אותו בהדרגה ולא ביום הגרוע.

האם להעביר את קרן ההשתלמות למסלול סולידי בזמן ירידות?

מעבר אחרי ירידה חדה נועל את ההפסד ומפספס את ההתאוששות אם היא מגיעה. בחירת מסלול צריכה להתבסס על טווח ההשקעה ועל כמה תנודתיות אתם יכולים לשאת, והחלטה כזו עדיף לקבל בשוק רגוע.

האם להמשיך להפקיד כסף בזמן משבר?

למי שיש הכנסה יציבה וקרן חירום, המשך ההפקדות הקבועות קונה יותר יחידות במחיר נמוך יותר. למי שההכנסה שלו נפגעה, ייתכן שעדיף לעצור זמנית ולשמור נזילות. אין תשובה אחת לכולם.

כמה זמן לוקח לשוק להתאושש אחרי קריסה?

זה משתנה מאוד ממשבר למשבר. אחרי מרץ 2020 ההתאוששות הייתה מהירה יחסית, ואחרי 2008 היא לקחה כמה שנים. בגלל זה כסף שתצטרכו בשנים הקרובות לא צריך להיות מושקע במניות.

המידע במאמר הוא לימודי בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים של כל אדם.