מה זה פיצול במדיניות המוניטרית
כל בנק מרכזי קובע ריבית לפי האינפלציה והצמיחה במדינה שלו. כשבנק אחד מעלה ריבית ובנק אחר מוריד, נוצר פער ריבית. הפער הזה משפיע על המטבעות: משקיעים מעבירים כסף למקום שבו התשואה על פיקדון או אג"ח גבוהה יותר, וכך הם יכולים לחזק מטבע אחד ולהחליש אחר.
המספרים: שנה של תנועות שונות
לפי שערי החליפין של הפדרל ריזרב (FRED), בין 14 בפברואר 2025 ל-13 בפברואר 2026:
| מטבע | יחידות לדולר, 2.2025 | יחידות לדולר, 2.2026 | שינוי ערך המטבע מול הדולר |
|---|---|---|---|
| באט תאילנדי | 33.73 | 31.09 | +8.5% |
| דולר סינגפורי | 1.339 | 1.262 | +6.1% |
| יואן סיני | 7.253 | 6.908 | +5.0% |
| ין יפני | 152.25 | 152.77 | -0.3% |
| וון קוריאני | 1,439.9 | 1,442.9 | -0.2% |
| רופי הודי | 86.82 | 90.64 | -4.2% |
באותה תקופה ירד מדד הדולר הרחב של הפד (מול סל מטבעות של שותפות הסחר) מ-127.1 ל-117.5, כ-7.6%. כלומר, הדולר נחלש באופן כללי, אבל הין, הוון והרופי לא נהנו מכך.
יפן: ריבית עולה, ין חלש
- מרץ 2024: לפי הבנק המרכזי של יפן (BoJ), הוא סיים את מדיניות הריבית השלילית ואת שליטת העקום.
- 19 בדצמבר 2025: ה-BoJ העלה את ריבית היעד לכ-0.75%.
- 23 בינואר 2026: הריבית נשארה 0.75%, ברוב של 8 מול 1. חבר הוועדה הג'ימה טקאטה הציע להעלות ל-1.0%.
- בארה"ב: ריבית הפד האפקטיבית עמדה על 3.64% בפברואר 2026, לפי FRED.
גם אחרי ההעלאות, הריבית ביפן נמוכה בכ-2.9 נקודות אחוז מהריבית בארה"ב. זה עוזר להסביר למה הין לא התחזק כמו מטבעות אחרים באזור.
על מה מסתכלים כשקוראים מטבע
- פער הריבית: לא רק כיוון הריבית, אלא ההפרש בינה לבין הריבית בארה"ב.
- החלטות הבנקים המרכזיים: הודעת הריבית ותוצאות ההצבעה. מתנגד אחד, כמו ביפן בינואר, יכול לרמוז על הכיוון הבא.
- האינפלציה המקומית: היא קובעת כמה מקום יש לבנק להוריד או להעלות ריבית.
- תנאים גלובליים: דולר חלש או חזק משפיע על כל המטבעות, ולכן כדאי להשוות כל מטבע למדד הדולר הרחב.
השיעור
מטבע לא זז רק בגלל מה שקורה במדינה שלו. הוא זז בגלל ההשוואה: ריבית מול ריבית, אינפלציה מול אינפלציה. מי שבוחן מטבע זר צריך לבדוק את שני הצדדים של שער החליפין.
המידע בכתבה מבוסס על נתוני FRED (הפדרל ריזרב של סנט לואיס) ועל הודעות הבנק המרכזי של יפן ונועד ללמידה בלבד. הוא אינו ייעוץ השקעות.
