מה הכלכלנים אמרו
לפי Bloomberg, בכתבה שפורסמה ב-InfoMoney ב-12 בפברואר 2026, כמה כלכלנים סינים מוכרים טוענים בפומבי שזה הזמן להקל על בקרת ההון:
- מיאו יאנליאנג (אסטרטג ראשי ב-CICC, בעבר הכלכלן הראשי של רשות המט"ח הסינית): לדבריו, כשהדולר נכנס למחזור ארוך של היחלשות והיואן מתחזק, אפשר לפתוח את חשבון ההון בלי לגרום לבריחת הון גדולה.
- ג'ו ג'יאנדונג (פרופסור למימון, אוניברסיטת צ'ינגחואה): תיאר את 2026 ו-2027 כ"חלון אסטרטגי" לפתיחת חשבון ההון.
- לי שונליי (כלכלן ראשי ב-Zhongtai Financial International): לטענתו, היואן זול מדי ביחס לכוח הקנייה שלו, בין היתר כי אין מספיק ממנו מחוץ לסין. פתיחה של חשבון ההון תגדיל את כמות היואן הזמינה בעולם.
יש גם קולות זהירים
- גארי נג (Natixis) הציע צעדים הדרגתיים, כמו מסחר בסחורות ביואן או סליקה של פרויקטים חוצי גבולות, ולא פתיחה חדה.
- שיאו שנג, בכיר ברשות המט"ח הסינית, אמר שהמיקוד הוא בשיפור הערוצים הקיימים, למשל פישוט הגישה לתוכנית המשקיעים המוסדיים הזרים (QFII).
- הזיכרון מ-2015: לפי הכתבה, אחרי רפורמה כושלת בשער החליפין ב-2015 סין איבדה כטריליון דולר מיתרות המט"ח בתוך שנתיים, ולכן הידקה את הבקרה.
המספרים
| נתון | ערך | מקור |
|---|---|---|
| יואן לדולר, 31 בדצמבר 2024 | 7.2993 | FRED |
| יואן לדולר, 31 בדצמבר 2025 | 6.9931 | FRED |
| יואן לדולר, 12 בפברואר 2026 | 6.9010 | FRED |
| מדד הדולר הרחב, סוף 2024 מול סוף 2025 | 129.28 מול 119.75, ירידה של כ-7.4% | FRED |
| חלק היואן ביתרות המט"ח בעולם | פחות מ-2%, מקום שישי | Bloomberg לפי IMF |
לפי הכתבה, ב-2025 רשם הדולר את הירידה השנתית הגדולה ביותר שלו מזה שמונה שנים, והיואן את השנה הטובה ביותר שלו מאז 2020.
מה הממשלה אומרת
לפי הכתבה, בהצעת המפלגה מאוקטובר לתוכנית החומש הבאה מופיעה התחייבות לקדם את בינאום היואן ולהרחיב את פתיחות חשבון ההון. זה ניסוח שאפתני יותר מהקודם, שדיבר על קידום "יציב וזהיר".
השיעור
- בקרת הון היא מגבלה על הכסף שנכנס למדינה ויוצא ממנה. היא מייצבת את המטבע, אבל מקשה עליו להפוך למטבע עולמי.
- למה העיתוי חשוב: כשהמטבע המקומי מתחזק, פחות אנשים רוצים להוציא כסף מהמדינה. לכן כלכלנים רואים בתקופה כזו הזדמנות לפתוח בלי לגרום לבריחת הון.
המידע בכתבה מבוסס על Bloomberg (דרך InfoMoney) ועל נתוני FRED ונועד ללמידה בלבד. הוא אינו ייעוץ השקעות.
