הנתונים שפורסמו הבוקר
הלשכה הלאומית לסטטיסטיקה של סין פרסמה ביום שני, 9 בנובמבר 2026, בסביבות 03:30 שעון ישראל, את מדדי המחירים של חודש אוקטובר. שני המדדים זזו בכיוונים מנוגדים. מחירי היצרן, כלומר המחירים שמפעלים גובים על הסחורות שהם מוכרים, עלו ב-5.7% לעומת אוקטובר אשתקד. לפי Reuters, תחזית הכלכלנים שנסקרו עמדה על 5.3%, ובספטמבר נרשמה עלייה של 5.0%. Investing.com מציין שזו העלייה החדה ביותר מאז יוני 2022, ו-Reuters מתאר אותה כקצב המהיר ביותר מזה כמעט ארבע שנים וחצי. לפי investingLive, גם הנתון של ספטמבר היה כבר הגבוה ביותר מזה ארבע שנים. בסקירה המקדימה שפרסם האתר ביום ראשון בערב נאמר שהתחזיות למדד היצרן נעו סביב 5.2% עד 5.3%, ותחזיות למדד הצרכן נעו בין 0.7% ל-0.9%.
בצד הצרכני התמונה הפוכה. מדד המחירים לצרכן עלה ב-0.7% בלבד לעומת השנה שעברה, מעט מתחת לצפי של 0.8% ומתחת ל-0.9% שנרשמו בספטמבר. בהשוואה לחודש הקודם המדד לא השתנה, בהתאם לתחזיות, אחרי עלייה של 0.2% בספטמבר.
| מדד | אוקטובר 2026 | ספטמבר 2026 | צפי |
|---|---|---|---|
| מחירי יצרן, שנתי | 5.7% | 5.0% | 5.3% |
| מחירים לצרכן, שנתי | 0.7% | 0.9% | 0.8% |
| מחירים לצרכן, חודשי | 0.0% | 0.2% | 0.0% |
| אינפלציית ליבה, שנתי | 0.8% | 1.0% | 0.9% |
מה דחף את מחירי היצרן למעלה
לפי Reuters, מחירי הנפט נשארו גבוהים במשך רוב חודש אוקטובר והעלו את העלויות בכריית פחם, בהפקה ובעיבוד של נפט וגז טבעי, בתעשייה הכימית ובענפים אחרים שצורכים הרבה אנרגיה. Reuters מגדיר את זה כגורם מרכזי בעליית מדד מחירי היצרן.
Investing.com מוסיף שני הסברים. האחד הוא מחירי נפט גבוהים על רקע המתיחות במזרח התיכון. השני הוא ביקוש מצד תעשיות חדשות, ובהן תחום הבינה המלאכותית. באתר investingLive קושרו עלויות האנרגיה למלחמה עם איראן.
למה הצרכנים כמעט לא מרגישים את זה
אינפלציית הליבה, שאינה כוללת מזון ואנרגיה, ירדה ל-0.8% באוקטובר מ-1.0% בספטמבר. לפי investingLive התחזית עמדה על 0.9%. הפער בין מדד היצרן למדד הצרכן הגיע לכ-5 נקודות אחוז.
לפי ניתוח של investingLive, הביקוש המקומי החלש גורם לחברות לספוג את העלויות הגבוהות במקום לגלגל אותן אל הצרכן. חג שבוע הזהב באוקטובר תמך מעט בצריכה, אבל חלק מההוצאות הוקדם לתקופה שלפני החג וכך נחלשה ההשפעה שלו על המדד. Investing.com מצטט מסמך של חברת המחקר Capital Economics, שלפיו המחירים בקטגוריות אחרות של מוצרי צריכה עדיין יורדים, נתון שמעיד שהביקוש המקומי החלש ממשיך להכביד על לחצי המחירים הבסיסיים.
הרקע הכלכלי בסין
Reuters מזכיר שהתוצר של סין ברבעון השלישי צמח מהר מהצפוי בזכות יצוא חזק, אבל הביקוש של משקי הבית נשאר חלש ומגביל את ההוצאה. לפי הדיווח, הצעדים של בייג'ינג לבלימת ההתחזקות המהירה של היואן, שפוגעת ברווחיות היצואנים, והצעדים לייצוב שוק ההון עדיין לא שיפרו את אמון הצרכנים. Reuters מוסיף שבחודש שעבר אמר פקיד בגוף התכנון הממלכתי של סין שלזעזועים חיצוניים יש השפעה גדולה יותר על הכלכלה, ושחוסר האיזון בין היצע חזק לביקוש מקומי חלש עדיין קיים. לפי הדיווח, הירידות בשוק המניות המקומי, ובהן ירידות במניות הבינה המלאכותית, עלולות להכביד גם הן על ההוצאה של משקי הבית. Investing.com מציין שהממשלה הפעילה צעדים לעידוד ההוצאה ולטיפול בתחרות מחירים מופרזת בין חברות, וההתאוששות במחירים לצרכן עדיין לא הגיעה.
התגובה בשווקים
לפי סיכום המסחר באסיה של investingLive, שפורסם בשעה 06:19 שעון ישראל, מדד שנגחאי המשולב עלה בכ-0.5% במהלך המסחר ומדד האנג סנג בהונג קונג עלה מעט. באותו סיכום דווח שסין האריכה את השעיית המכס של 24% על סחורות מארה"ב והשאירה בתוקף מכס של 10%. לפני פרסום הנתונים, בסביבות 03:23 שעון ישראל, קבע הבנק המרכזי של סין את שער הייחוס של הדולר מול היואן על 6.7188, לעומת הערכה של 6.6799 שפורסמה ב-investingLive. לפי האתר, נתוני הסחר של סין לאוקטובר מתפרסמים ביום שלישי, 10 בנובמבר, ונתוני האשראי וכמות הכסף ב-13 בנובמבר.
איך לקרוא את זה
מדד המחירים ליצרן משקף את מה שקורה בתחילת שרשרת הייצור: חומרי גלם, אנרגיה ומוצרי תעשייה. מדד המחירים לצרכן משקף את מה שמשקי הבית משלמים בסוף השרשרת. כשמחירי היצרן עולים מהר והמחירים לצרכן כמעט לא זזים, המשמעות היא שמישהו באמצע סופג את ההפרש, בדרך כלל החברות עצמן דרך שולי רווח נמוכים יותר.
סין היא יצואנית הסחורות הגדולה בעולם, ולכן מחירי היצרן שלה משפיעים גם על מחירי הסחורות שמגיעות לשווקים אחרים. מנגד, אינפלציה צרכנית נמוכה מעידה על ביקוש מקומי חלש, נושא שהממשלה בבייג'ינג מנסה לטפל בו כבר תקופה ארוכה. הנתונים של אוקטובר מראים ששני הכוחות האלה פועלים עכשיו במקביל: לחץ עלויות מבחוץ, בעיקר מהאנרגיה, וביקוש חלש מבפנים.
המידע בכתבה מבוסס על Reuters, Investing.com ו-investingLive ונועד ללמידה בלבד. הוא אינו ייעוץ השקעות.