איפה עומדות התשואות
לפי נתוני הפדרל ריזרב (FRED), סגירות של 2 בספטמבר 2026:
| אג"ח ממשלת ארה"ב | 31.12.2025 | 27.2.2026 (ערב המלחמה) | 2.9.2026 |
|---|---|---|---|
| שנתיים | 3.47% | 3.38% | 4.39% |
| 10 שנים | 4.18% | 3.97% | 4.79% |
| 30 שנה | 4.84% | 4.64% | 5.27% |
| 10 שנים צמודה (ריאלית) | 1.93% | 1.72% | 2.45% |
| ציפיות אינפלציה ל-10 שנים | 2.25% | 2.25% | 2.34% |
- שיא של כשנה וחצי: 4.79% בתשואה ל-10 שנים היא הרמה הגבוהה ביותר מאז 13 בינואר 2025.
- נפט: ברנט נסחר ב-97.59 דולר לחבית ב-2 בספטמבר, לעומת 71.32 דולר ב-27 בפברואר.
ארבעה כוחות שמשפיעים על תשואות ארוכות
- מלחמה ואנרגיה: המלחמה במזרח התיכון, שפרצה ב-28 בפברואר 2026, שיבשה את המעבר במצר הורמוז והקפיצה את מחירי הנפט. נפט יקר מעלה את האינפלציה, ומשקיעים דורשים תשואה גבוהה יותר כדי שהכסף שיקבלו בעתיד לא יישחק.
- ריבית ריאלית: בטבלה רואים שרוב העלייה בתשואה ל-10 שנים מאז פברואר באה מהתשואה הריאלית (מ-1.72% ל-2.45%), ופחות מציפיות האינפלציה (מ-2.25% ל-2.34%). כלומר, השוק דורש יותר פיצוי על הלוואה לזמן ארוך, ולא רק מגן על עצמו מאינפלציה.
- גירעון והיצע: כשממשלה מגייסת יותר חוב, יש יותר אג"ח למכור. כדי למצוא קונים, התשואה עשויה לעלות. הפיצוי הנוסף על החזקת אג"ח ארוך נקרא "פרמיית טווח".
- ביקוש להון מצד חברות: חברות שבונות תשתיות בינה מלאכותית מגייסות הון גם בשוק האג"ח הקונצרני. ההנפקות האלה מתחרות על אותם כספים של משקיעים מוסדיים.
הריבית הקצרה מול הארוכה
הריבית האפקטיבית של הפד עמדה ב-2 בספטמבר על 3.63%. התשואה לשנתיים, 4.39%, גבוהה ממנה. זה אומר שהשוק לא מתמחר הורדות ריבית בקרוב. התשואה ל-30 שנה, 5.27%, משפיעה ישירות על משכנתאות: לפי פרדי מאק, ריבית המשכנתא הממוצעת ל-30 שנה בארה"ב עמדה ב-27 באוגוסט על 6.66%.
מה זה אומר למשקיע הישראלי
- מדד ייחוס: תשואות האג"ח האמריקאיות משמשות נקודת ייחוס לשווקים רבים, כולל אג"ח ממשלת ישראל.
- מחיר ותשואה הפוכים: כשהתשואה עולה, מחיר האג"ח הקיים יורד. אג"ח ארוך נפגע יותר מאג"ח קצר.
- מניות צמיחה: תשואה ארוכה גבוהה מקטינה את הערך הנוכחי של רווחים עתידיים, ולכן מניות עם מכפילים גבוהים רגישות לה במיוחד.
המידע בכתבה מבוסס על נתוני FRED (הפדרל ריזרב של סנט לואיס) ופרדי מאק ונועד ללמידה בלבד. הוא אינו ייעוץ השקעות.
