שני המניעים של הזהב
מחיר הזהב מושפע במידה רבה משני נתונים: שער הדולר והתשואה הריאלית על אג"ח ממשלתיות. הזהב מתומחר בדולרים, ולכן כשהדולר נחלש הוא מתייקר במונחי דולר. והזהב אינו משלם ריבית, ולכן כשהתשואה הריאלית (התשואה מעל האינפלציה) יורדת, ה"מחיר" של החזקתו קטן.
מה הראו הנתונים
לפי נתוני הבנק הפדרלי של סנט לואיס (FRED):
- מדד הדולר הרחב: 118.32 ב-24 באוגוסט 2026, ירידה של 0.42% בשבוע. בהשוואה ל-20 ביולי (120.54) הדולר נחלש בכ-1.8%.
- התשואה הריאלית ל-10 שנים (אג"ח צמודות אינפלציה, TIPS): 2.38%, ירידה של 0.06 נקודת אחוז בשבוע.
- התשואה הנומינלית ל-10 שנים: 4.70%.
שני הנתונים נעו בכיוון שתומך בדרך כלל במחיר הזהב.
חשוב לזכור
הקשרים האלה אינם מכניים: לעיתים הזהב עולה גם כשהדולר מתחזק, למשל בתקופות של חשש גיאופוליטי, כשמשקיעים מחפשים "מקלט". מחיר הייחוס העולמי של הזהב נקבע בלונדון (LBMA). מי שמשקיע בזהב כדאי שיבין את המניעים, ולא רק את המחיר.
הנתונים מבוססים על FRED. הכתבה נועדה ללמידה בלבד ואינה ייעוץ השקעות.
