מאיפה מתחילים
לפי גלובס, מדד המחירים לצרכן לדצמבר 2025 לא השתנה, והאינפלציה בשנת 2025 כולה הסתכמה ב-2.6%. זה בתוך יעד בנק ישראל, 1% עד 3%, אך מעל אמצע הטווח.
הצפי למדד ינואר
לפי סקירת מאקרו של Global Source Partners מ-13 בפברואר 2026, לפני פרסום מדד ינואר:
- שינוי חודשי צפוי: ירידה של כ-0.1% עד 0.2%.
- אינפלציה שנתית צפויה: כ-1.9%, לעומת 2.6% בדצמבר. זו תהיה הרמה הנמוכה ביותר מזה כארבע וחצי שנים.
- יחס ליעד: האינפלציה תרד מתחת לאמצע טווח היעד של בנק ישראל.
למה האינפלציה יורדת
- אפקט הבסיס: האינפלציה השנתית משווה את המדד ל-12 החודשים האחרונים. בינואר 2025 עלה המדד ב-0.6%, בעיקר בגלל העלאת המע"מ. כשהחודש הזה יוצא מהחישוב ובמקומו נכנסת ירידה צפויה של 0.2%, הקצב השנתי יורד בחדות, גם בלי שינוי גדול במגמת המחירים.
- שקל חזק ונפט זול: לפי הסקירה, גם התחזקות השקל וירידת מחירי הנפט תורמות להאטה. לפי בנק ישראל, השער היציג של הדולר עמד ב-13 בפברואר 2026 על 3.081 שקלים, לעומת 3.563 שקלים שנה קודם: ירידה של כ-13.5% במחיר הדולר.
- שכר: לפי הסקירה, קצב עליית השכר השנתי מתמתן מ-5% עד 6% לכ-4%.
מה עדיין דוחף מחירים למעלה
לפי גלובס, בדצמבר עלו שכר הדירה לשוכרים שחידשו חוזה ב-3.0% ולשוכרים חדשים ב-4.6%. גם מחירי הדירות חזרו לעלות, ב-0.7% באוקטובר–נובמבר, אחרי שמונה חודשים רצופים של ירידות.
השיעור: ירידה טכנית מול ירידה אמיתית
כשבוחנים ירידה באינפלציה, חשוב להפריד בין שני דברים. הראשון הוא אפקט בסיס, שנובע מחודש חריג שיוצא מהחישוב. השני הוא שינוי במגמה, שבו המחירים עולים לאט יותר מחודש לחודש. בינואר 2026 חלק גדול מהירידה הצפויה הוא טכני. שקל חזק והאטה בשכר הם גורמים שעשויים להשפיע לאורך זמן, אבל שער החליפין יכול להתהפך.
המידע בכתבה מבוסס על גלובס, על סקירת Global Source Partners ועל השער היציג של בנק ישראל ונועד ללמידה בלבד. הוא אינו ייעוץ השקעות.
