הריבית
לפי הודעות בנק יפן (BoJ):
- 19 בדצמבר 2025: הבנק העלה את הריבית ל-0.75%, בהחלטה פה אחד, החל מ-22 בדצמבר.
- 23 בינואר 2026: הבנק השאיר את הריבית על 0.75%, ברוב של 8 מול 1. חבר הוועדה הג'ימה טקאטה הציע להעלות ל-1.0%, בנימוק שיעד יציבות המחירים כמעט הושג.
- הכיוון: לפי הבנק, הריבית הריאלית עדיין שלילית מאוד. אם התחזית תתממש, הבנק ימשיך להעלות את הריבית בהדרגה.
האינפלציה
לפי דוח התחזית של בנק יפן מ-23 בינואר 2026, האינפלציה ללא מזון טרי עמדה לאחרונה על כ-2.5%. הבנק מייחס את זה בעיקר לעליית מחירי המזון, ובהם מחירי האורז. לפי הבנק, החברות ממשיכות לגלגל את העלאות השכר למחירים.
תחזיות הבנק (חציון חברי הוועדה):
| שנת כספים | צמיחה ריאלית | אינפלציה ללא מזון טרי |
|---|---|---|
| 2025 | 0.9% | 2.7% |
| 2026 | 1.0% | 1.9% |
| 2027 | 0.8% | 2.0% |
מה מסתתר מאחורי המספרים
- שכר ומחירים: לפי בנק יפן, סביר מאוד שהחברות ימשיכו להעלות שכר גם ב-2026. מנגנון שבו גם השכר וגם המחירים עולים בהדרגה הוא בדיוק מה שהבנק מנסה לבסס, אחרי עשורים של מחירים קפואים.
- אינפלציה זמנית מול מתמשכת: חלק מהאינפלציה הנוכחית נובע ממחירי מזון. לכן הבנק צופה ירידה לכ-2% ב-2026, ובוחן בעיקר את האינפלציה הבסיסית.
מושגים
- ריבית ריאלית: הריבית פחות האינפלציה. עם ריבית של 0.75% ואינפלציה של כ-2.5%, הריבית הריאלית ביפן שלילית.
- אינפלציה ללא מזון טרי: מדד המחירים שבנק יפן עוקב אחריו. הוא מוציא את מחירי המזון הטרי, שתנודתיים במיוחד.
המידע בכתבה מבוסס על הודעות המדיניות ודוח התחזית של בנק יפן ונועד ללמידה בלבד. הוא אינו ייעוץ השקעות.
