Deflation
קטגוריה: כלכלה פופולרית
הגדרה
דפלציה היא ירידה מתמשכת וכללית ברמת המחירים של סחורות ושירותים במשק, המלווה בעלייה בכוח הקנייה של הכסף. זהו מצב הפוך לאינפלציה, שבו יחידת מטבע אחת יכולה לרכוש יותר מוצרים ושירותים לאורך זמן. דפלציה עלולה לנבוע מירידה בביקוש המצרפי, התייעלות טכנולוגית המורידה עלויות ייצור, או מדיניות מוניטרית מרסנת.
מצב זה נתפס לרוב כשלילי עבור הכלכלה, שכן הוא מעודד דחיית צריכה והשקעות, פוגע ברווחי חברות ומקשה על שירות חובות.
דוגמה
אם מחיר סל מוצרים בסיסי ירד מ-1,000 שקלים ל-950 שקלים בתוך שנה, וזאת ירידה כללית ועקבית במחירים במשק, אזי מדובר בדפלציה. במצב זה, הכסף שבידי הצרכנים שווה יותר, אך הדבר גם עלול לגרום לדחיית רכישות בציפייה לירידות מחירים נוספות, מה שיפגע בצמיחה הכלכלית.
מה זה דפלציה
דפלציה היא ירידה מתמשכת ברמת המחירים הכללית במשק, כלומר אינפלציה שלילית. ירידה במחיר של מוצר אחד, כמו טלוויזיות, אינה דפלציה. דפלציה היא כשהסל הכללי של מוצרים ושירותים מתייקר פחות מאפס לאורך זמן.
למה בנקים מרכזיים חוששים ממנה
מחירים יורדים נשמעים כמו בשורה טובה, אבל דפלציה מתמשכת יכולה ליצור מעגל שקשה לצאת ממנו:
- צרכנים דוחים קניות כי מחר יהיה זול יותר, והביקוש יורד.
- חברות מוכרות פחות ובמחירים נמוכים יותר, ומקצצות בשכר ובעובדים.
- הערך הריאלי של חובות עולה: המשכורת יורדת, אבל החוב נשאר באותו סכום.
- הריבית לא יכולה לרדת הרבה מתחת לאפס, ולכן לבנק המרכזי יש פחות כלים.
דוגמאות
יפן היא המקרה המפורסם: אחרי התפוצצות בועת הנדל״ן והמניות בתחילת שנות התשעים, היא חוותה תקופות ארוכות של מחירים יורדים או קפואים וצמיחה חלשה. בישראל היו שנים של אינפלציה שלילית קלה, למשל ב-2015, בעיקר בגלל ירידת מחירי האנרגיה, התחזקות השקל והוזלות במחירים מפוקחים, אבל זה לא הפך לספירלה.
מה זה אומר למשקיעים
- אג״ח ממשלתיות באיכות גבוהה נוטות להרוויח, כי הריביות יורדות והערך הריאלי של התשלומים עולה.
- מניות של חברות ממונפות נפגעות, כי החוב שלהן כבד יותר ביחס להכנסות.
- מזומן שומר על כוח קנייה ואף מגדיל אותו.
שאלות נפוצות
מה ההבדל בין דפלציה לדיסאינפלציה?
דיסאינפלציה היא ירידה בקצב האינפלציה, למשל מ-5% ל-2%. המחירים עדיין עולים, רק לאט יותר. בדפלציה המחירים עצמם יורדים.
האם דפלציה טובה לצרכנים?
לטווח קצר, מחירים נמוכים נעימים. אבל דפלציה מתמשכת מגיעה לרוב עם האטה, פיטורים ושכר יורד, ולכן ברוב המקרים היא רעה למשק.
איך בנק מרכזי נלחם בדפלציה?
מוריד ריבית, ואם היא כבר קרובה לאפס, קונה אג״ח בהיקף גדול (הרחבה כמותית) ומתחייב לשמור על ריבית נמוכה לאורך זמן, כדי לעודד הלוואות וצריכה.
האם הייתה דפלציה בארה״ב?
כן, בתקופת השפל הגדול בשנות השלושים המחירים בארה״ב ירדו בחדות, ולכן הפדרל ריזרב רגיש מאוד לסכנה הזו. מאז, ירידות מחירים כלליות בארה״ב היו קצרות ומתונות, למשל ב-2009.
מושגים קשורים
למידה מורחבת
תוכן חינוכי בלבד, אינו ייעוץ השקעות.