העסקה
לפי ההודעה המשותפת שהגישה פסירה ל-SEC ב-8 באוקטובר 2026:
- המחיר: 36.50 דולר במזומן לכל מניה של פסירה, שווי הון כולל של 1.65 מיליארד דולר.
- המבנה: ויאטריס תציע הצעת רכש לכל מניות פסירה, ואחריה מיזוג בשלב שני לאותה תמורה על המניות שלא יוצעו.
- תנאים: שני הדירקטוריונים אישרו פה אחד. ההשלמה מותנית בכך שיוצעו רוב המניות ובסיום תקופת ההמתנה הרגולטורית.
- מימון: בעיקר מעודפי מזומן, והיתר מהלוואות לזמן קצר. לפי ויאטריס, ההשפעה על יחס המינוף הגולמי תהיה מינימלית.
- מועד: הסגירה צפויה עד סוף 2026.
מה ויאטריס קונה
- אקספרל (EXPAREL): זריקה לכאב חריף שאחרי ניתוח.
- זילרטה (ZILRETTA): זריקה לכאבי ברך מאוסטאוארתריטיס.
- PCRX-201: טיפול גנטי שמוזרק מקומית לאוסטאוארתריטיס בברך, בניסוי שלב 2.
- הנתונים הכספיים: לפי ההודעה, פסירה הכניסה כ-746 מיליון דולר ורשמה EBITDA מתואם של כ-177 מיליון דולר ב-12 החודשים שהסתיימו ב-30 ביוני 2026.
לפי מנכ"ל ויאטריס, סקוט סמית', התרופות של פסירה משתלבות עם המלוקסיקאם מהיר הפעולה שהחברה מפתחת, ויהפכו אותה למובילה בטיפולי כאב שאינם אופיואידים. לפי הודעת ויאטריס מ-18 במאי 2026, מועד היעד של ה-FDA להחלטה על המלוקסיקאם הוא 27 בדצמבר 2026.
המניות
לפי Yahoo Finance:
| מניה | 7 באוקטובר | 8 באוקטובר | 9 באוקטובר |
|---|---|---|---|
| פסירה | 25.20 דולר | 36.39 דולר | 36.31 דולר |
| ויאטריס | 17.49 דולר | 17.44 דולר | 17.64 דולר |
- הפרמיה: 36.50 דולר הם 44.8% מעל מחיר הסגירה של 7 באוקטובר.
- פער העסקה: מניית פסירה נסחרה מעט מתחת למחיר העסקה. הפער הקטן משקף את הזמן עד התשלום ואת הסיכון שהעסקה לא תושלם.
איך לקרוא את המחיר
- מכפיל: שווי ההון, 1.65 מיליארד דולר, מחולק ב-EBITDA המתואם, 177 מיליון, נותן כ-9.3. זה חישוב גס: הוא לא כולל את החוב והמזומן של פסירה.
- הצעת רכש: במבנה כזה הקונה פונה ישירות לבעלי המניות. עסקה כזו נסגרת לרוב מהר יותר ממיזוג שדורש אסיפת בעלי מניות.
- הצד של ויאטריס: מניית ויאטריס כמעט לא זזה ביום ההודעה. השוק לא העניש את הקונה על המחיר.
TD Cowen פתח סיקור על טבע ב-1 באוקטובר.
המידע בכתבה מבוסס על הודעת ויאטריס ופסירה ל-SEC, הודעת ויאטריס על המלוקסיקאם ונתוני Yahoo Finance ונועד ללמידה בלבד. הוא אינו ייעוץ השקעות.
