פרטי העסקה
חברת המשלוחים דורדאש (DASH) חתמה ב-29 באוקטובר 2026 על הסכם מחייב לרכישת Maplebear, החברה שמפעילה את אינסטקארט (CART). לפי ההודעה המשותפת של שתי החברות, שהוגשה לרשות ניירות הערך האמריקאית (SEC), דורדאש תשלם 65 דולר לכל מניית אינסטקארט, שווי הון של כ-17 מיליארד דולר.
המחיר משקף פרמיה של 26% על מחיר הסגירה של אינסטקארט ב-22 באוקטובר 2026, יום המסחר האחרון לפני שהתפרסמו בתקשורת דיווחים על עסקה אפשרית. TechCrunch ציין ששווי השוק של אינסטקארט עמד על יותר מ-13 מיליארד דולר ושהמניה עלתה בכ-25% מתחילת השנה. לפי TechCrunch, Bloomberg דיווח קודם לכן שאינסטקארט ניהלה מגעים עם Uber ויצאה מהם.
איך ישולם המחיר
לפחות 75% מהתמורה הכוללת ישולמו במזומן, והחלק במניות דורדאש מוגבל ל-25%. כל בעל מניה באינסטקארט יוכל לבחור אחת משלוש אפשרויות:
| אפשרות | תמורה לכל מניית אינסטקארט |
|---|---|
| מזומן בלבד | 65 דולר |
| מניות בלבד | 0.3372 מניות דורדאש |
| שילוב | 48.75 דולר במזומן ועוד 0.0843 מניות דורדאש |
אם הביקוש לתמורה במניות יעלה על התקרה, המניות יחולקו באופן יחסי. את החלק במזומן תממן דורדאש ממזומנים שבקופתה ומחוב. בנק JPMorgan Chase נתן התחייבות להלוואת גישור בלתי מובטחת לתקופה של 364 ימים, והעסקה אינה מותנית בהשגת מימון. דורדאש הודיעה שהיא שואפת לשמור על דירוג אשראי בדרגת השקעה.
אישורים ולוח זמנים
- דירקטוריון אינסטקארט: אישר את ההסכם פה אחד.
- בעלי המניות: נדרש אישור של בעלי מניות אינסטקארט. מחזיקים בכ-19% מהמניות התחייבו להצביע בעד.
- רגולציה: נדרש תום תקופת ההמתנה לפי חוק Hart-Scott-Rodino בארה"ב, ובנוסף אישורים בקנדה ובישראל.
- מועד ההשלמה: החברות צופות להשלים את העסקה בסוף 2027 או במחצית הראשונה של 2028.
עד ההשלמה ימשיכו שתי החברות לפעול בנפרד. דורדאש הודיעה שהיא מתכוונת לשמור על המותג של אינסטקארט, על מוצרי הטכנולוגיה שלה לקמעונאים ועל האפליקציה.
מה החברות מבטיחות ללקוחות ולסוחרים
לפי ההודעה, אינסטקארט עובדת היום עם יותר מ-2,200 רשתות קמעונאיות, שמונות יחד כמעט 100 אלף חנויות. לאחר המיזוג יוכלו לקוחות אינסטקארט להזמין מיותר מ-50 אלף חנויות נוספות דרך הרשת של דורדאש. מנויי DashPass ו-Instacart+ ישלמו דמי מנוי אחד במקום שניים, והחברות מעריכות את החיסכון ללקוחות בכ-100 מיליון דולר בשנה.
החברות התחייבו שמכולות מקומיות יוכלו לעבוד עם כל פלטפורמת משלוחים, בלי בלעדיות. מנכ"ל דורדאש, טוני שו, אמר בהודעה שמכולת היא אחד התחומים הקשים ביותר לביצוע נכון ברשת. מנכ"ל אינסטקארט, כריס רוג'רס, אמר שהחברה עוסקת כבר 14 שנה בשינוי תחום המכולת המקוונת.
הדוח הרבעוני של דורדאש
באותו יום פרסמה דורדאש את תוצאות הרבעון השלישי של 2026, שהסתיים ב-30 בספטמבר:
| מדד | רבעון שלישי 2026 | שינוי שנתי |
|---|---|---|
| הזמנות | 993 מיליון | 28%+ |
| היקף הזמנות ברוטו (GOV) | 33.9 מיליארד דולר | 36%+ |
| הכנסות | 4.6 מיליארד דולר | 34%+ |
| רווח נקי לבעלי המניות | 466 מיליון דולר | 91%+ |
| EBITDA מתואם | 1.06 מיליארד דולר | 41%+ |
לרבעון הרביעי של 2026 נתנה החברה תחזית של 35.4 עד 36.4 מיליארד דולר בהיקף הזמנות ברוטו ו-0.9 עד 1.1 מיליארד דולר ב-EBITDA מתואם. עד 28 באוקטובר רכשה דורדאש 6.8 מיליון מניות שלה תמורת מיליארד דולר, ובתוכנית הרכישה העצמית נותרו כ-4 מיליארד דולר.
תגובת השוק
לפי Yahoo Finance, בדיווח שפורסם בצהרי יום המסחר בניו יורק, מניית דורדאש עלתה ביותר מ-5% במהלך המסחר ומניית אינסטקארט ירדה ב-1.5%. Yahoo Finance הביא נתונים של בית ההשקעות Wedbush, שלפיהם וולמארט מחזיקה בכ-30.9% משוק המכולת המקוונת ואמזון בכ-23.6%. האנליסט של Wedbush, יגאל ארוניאן, אמר שהשילוב עשוי לתת לחברות יתרון תחרותי מול וולמארט ואמזון.
איך לקרוא את זה
פרמיה היא ההפרש בין המחיר שהרוכש משלם לבין מחיר המניה בשוק לפני שהעסקה נודעה. כאן המחיר נמדד מול הסגירה של 22 באוקטובר, לפני הדיווחים, כי אחריהם המניה כבר הגיבה לשמועות.
מועד ההשלמה שנקבע הוא סוף 2027 או המחצית הראשונה של 2028, ועד אז העסקה עדיין טעונה אישורי רגולציה ואישור בעלי המניות. בנוסף, התמורה תלויה בחלקה גם במחיר מניית דורדאש, ולכן מי שבוחר במניות חשוף לתנודות שלה עד ההשלמה.
המידע בכתבה מבוסס על הודעת דורדאש ואינסטקארט ל-SEC, דוח הרבעון השלישי של דורדאש, Yahoo Finance ו-TechCrunch ונועד ללמידה בלבד. הוא אינו ייעוץ השקעות.