הנתונים
לפי FRED:
| נתון | תחילת 2026 | 2 ביולי 2026 |
|---|---|---|
| תשואת אג"ח ממשלתי ל-10 שנים | 4.19% (2 בינואר) | 4.49% |
| תשואה ל-2 שנים | 4.14% | |
| תשואה ריאלית ל-10 שנים (TIPS) | 2.26% | |
| ריבית הפד האפקטיבית | 3.64% (31 בדצמבר) | 3.63% |
| S&P 500 | 6,845.50 (31 בדצמבר) | 7,483.24 |
כלומר, ריבית הפד כמעט לא זזה, אבל התשואות לטווח ארוך עלו. באותה תקופה עלה ה-S&P 500 בכ-9.3%.
איך הריבית נכנסת למחיר של מניה
- היוון: שווי של חברה הוא הערך הנוכחי של הרווחים העתידיים שלה. התשואה על אג"ח ממשלתי היא חלק משיעור ההיוון. כשהיא עולה, רווח שיגיע בעוד עשר שנים שווה פחות היום.
- אלטרנטיבה: כשאג"ח ממשלתי נותן 4.5%, משקיע דורש ממניה תשואה צפויה גבוהה יותר כדי לקחת סיכון.
- עלות חוב: חברות ממונפות משלמות יותר ריבית כשהן ממחזרות חוב, וזה פוגע ברווח.
- מניות צמיחה: חברות שעיקר הרווח שלהן צפוי בעתיד הרחוק רגישות יותר לריבית, כי הרווחים שלהן מהוונים לאורך יותר שנים.
הריבית הריאלית
הריבית הריאלית היא הריבית בניכוי האינפלציה הצפויה. תשואת TIPS ל-10 שנים מודדת אותה ישירות. ב-2 ביולי 2026 היא עמדה על 2.26%. זה נתון חשוב, כי הוא מראה כמה המשקיע מרוויח באמת על אג"ח בטוח.
למה גם הכותרות חשובות
התשואות לטווח ארוך עלו, ובכל זאת ה-S&P 500 עלה. מחיר מניה תלוי גם ברווחים. כשהרווחים צומחים מהר, הם יכולים לפצות על שיעור היוון גבוה יותר. גם חדשות גיאופוליטיות משפיעות על הריבית עצמה: מחיר נפט גבוה מעלה ציפיות לאינפלציה, וזה דוחף תשואות למעלה.
השיעור
- לבדוק את התשואה לטווח ארוך, לא רק את ריבית הבנק המרכזי: את השווי של מניות קובעת בעיקר התשואה ל-10 שנים.
- ריבית ורווחים יחד: שוק עולה למרות ריבית גבוהה כשהרווחים צומחים. שוק נופל כשהריבית עולה והרווחים נחלשים.
- פער שנתיים מול 10 שנים: כשהתשואה ל-10 שנים גבוהה מזו של שנתיים, כמו ב-2 ביולי (4.49% מול 4.14%), השוק מתמחר ריבית גבוהה יותר בעתיד הרחוק.
המידע בכתבה מבוסס על נתוני FRED של הפדרל ריזרב של סנט לואיס ונועד ללמידה בלבד. הוא אינו ייעוץ השקעות.
