מי הוא
לפי גלובס, מ-26 ביוני 2026, יוטב קוסטיקה (42) כיהן 13 שנה בתפקידים בכירים בבית ההשקעות מור, ובהם ארבע שנים כמנכ"ל משותף ומנהל ההשקעות הראשי של מור קרנות נאמנות. השנה הקים פמילי אופיס שמנהל את כספי ארבעת מייסדי Wiz (אחד מהם אחיו), וממשיך לייעץ לקרנות הגידור בנאמנות של מור.
תל אביב: מאופוריה לחזרה ליסודות
לפי הכתבה, מתחילת יוני ירד מדד ת"א-125 בכ-8%, בניגוד למגמה העולמית, על רקע ההסכמות בין איראן לארה"ב והתפוגגות הציפייה ל"מזרח תיכון חדש". עיקרי דבריו, לפי גלובס:
- מאיפה באו העליות: אחרי שנים חלשות, השוק הישראלי נעשה זול, והעליות נקשרו בהצלחות ביטחוניות. כסף מוסדי, אחר כך זרים ואחר כך הציבור נכנסו.
- מה השתנה: לדבריו, ההסכם האחרון עם איראן בעייתי מאוד ברמה האסטרטגית, וכעת יוצא "כסף חם" מסקטורים שהתייקרו מאוד. הוא רואה בזה תיקון בריא.
- מכפילים: לדבריו, בשוק עולה משקיעים מחפשים סיפורים, ובשוק יורד חוזרים לבדוק בכמה החברה מתומחרת.
"סנטה קלאוס" של וול סטריט
לפי גלובס, קוסטיקה השתמש בכינוי לגבי ענקיות הטכנולוגיה האמריקאיות: הן הפכו מ"פרות מזומנים" לחברות שמשקיעות את כל רווחיהן, וגם כסף שהן מגייסות באג"ח, במרכזי נתונים לבינה מלאכותית, ובכך מזרימות כסף לכל הכלכלה. הוא לא רואה בזה בועה, כי שולי הרווח של ה-S&P 500 בשיא והעלייה נשענת על צמיחה ברווחים.
הדולר והפיזור
- חשיפה לדולר: לדעתו, ישראלי שמרוויח ומוציא בשקלים לא צריך חשיפה גדולה מדי לדולר. השקעה ב-S&P 500 היא גם הימור על מטבע, ויש דרכים מנוטרלות מטבע.
- כוחות שתומכים בשקל: עודף עקבי בחשבון השוטף של 3% עד 4% בשנה, וגידור מסיבי של המוסדיים, שלדבריו הורידו את החשיפה למט"ח מכמעט 30% בשלהי 2024 לכ-16%-17%.
לאן הוא מסתכל
- ישראל מול ארה"ב: בשנה-שנתיים הקרובות ארה"ב עשויה להציג ביצועים עודפים, כי התמחור בישראל הגיע למיצוי מסוים.
- סקטורים: תשתיות ואנרגיה, תעשיית השבבים, והתעשייה הביטחונית.
- הברבור השחור: סין וטייוואן, בגלל הריכוזיות הקיצונית של תעשיית הטכנולוגיה.
לפי הבורסה בתל אביב, ב-26 ביוני נסגר ת"א-125 ב-3,968 נקודות (-1.37%). לפי FRED, ה-S&P 500 נסגר באותו יום ב-7,354 (-0.05%) וה-WTI ב-70.30 דולר.
הדעות בכתבה הן של המרואיין.
המידע בכתבה מבוסס על ראיון בגלובס ועל נתוני הבורסה בתל אביב ו-FRED ונועד ללמידה בלבד. הוא אינו ייעוץ השקעות.
