DeFi Lending (הלוואות במימון מבוזר)
קטגוריה: כלכלה פופולרית
הגדרה
הלוואות במימון מבוזר, או DeFi Lending, מתייחסות למערך שירותי הלוואות המתקיימים על רשתות בלוקצ'יין מבוזרות, ללא צורך במתווכים פיננסיים מסורתיים כמו בנקים. מערכות אלו מאפשרות למשתמשים להפקיד נכסים דיגיטליים (כמו קריפטו) כבטוחה ולקבל הלוואות, או להפקיד נכסים כהון להלוואות ולקבל עליהם ריבית. הריביות נקבעות לרוב על ידי אלגוריתמים המגיבים להיצע וביקוש.
מנגנונים אלו מעניקים גישה רחבה יותר לאשראי ומגבירים את השקיפות, כשהם טומנים בחובם גם סיכונים ייחודיים הנובעים מהטכנולוגיה ומחוסר הרגולציה.
דוגמה
משקיע מבקש הלוואה של 1,000 דולר ב-DAI (מטבע יציב). הוא מפקיד 2,000 דולר ב-Ethereum כבטוחה בפלטפורמת DeFi lending, תחת יחס ביטחונות של 200%. אם מחיר ה-Ethereum ירד באופן מהותי, הפלטפורמה רשאית לחסל את הבטוחה כדי לכסות את ההלוואה, באופן אוטומטי וללא צורך בהתערבות צד שלישי.
איך עובדת הלוואה בלי בנק
בפרוטוקולי הלוואות מבוזרים, כמו Aave ו-Compound, חוזים חכמים על הבלוקצ׳יין מחליפים את הבנק. מי שרוצה להרוויח ריבית מפקיד מטבעות לבריכה משותפת. מי שרוצה ללוות מפקיד בטוחה בקריפטו, ולווה מתוך הבריכה. הריבית נקבעת אוטומטית לפי הביקוש: ככל שנלקח יותר מהבריכה, הריבית לשני הצדדים עולה.
ביטחונות ביתר
אין בדיקת אשראי ואין זהות, ולכן הפרוטוקול דורש בטוחה ששווה יותר מההלוואה. כדי ללוות 1,000 דולר במטבע יציב, למשל, צריך להפקיד אתריום בשווי של כ-1,300 עד 1,500 דולר, לפי הכללים של כל פרוטוקול ושל כל נכס.
חיסול: מה קורה כשהבטוחה יורדת
אם שווי הבטוחה יורד מתחת לסף שנקבע, כל אחד ברשת יכול "לחסל" את הפוזיציה: לפרוע חלק מההלוואה ולקבל את הבטוחה בהנחה. הלווה מפסיד את ההנחה הזו כקנס. בירידות חדות בשוק הקריפטו מתרחשים גלי חיסולים שמעמיקים את הירידה.
הסיכונים
- באג בחוזה החכם: היו פריצות שבהן נגנבו מאות מיליוני דולרים מפרוטוקולים.
- אורקל: הפרוטוקול מסתמך על מקור מחיר חיצוני. מחיר שגוי או שתומרן יכול לגרום לחיסולים לא מוצדקים.
- מטבע יציב שמאבד את ההצמדה לדולר.
- אין ביטוח פיקדונות ואין גוף פיקוח שאפשר לפנות אליו.
- מיסוי: ריבית שמתקבלת והמרות בין מטבעות עשויות להיות אירועי מס.
שאלות נפוצות
למה מישהו ילווה אם הוא צריך להפקיד יותר ממה שהוא מקבל?
כדי לקבל נזילות בלי למכור את הקריפטו שלו, למשל כדי לא לממש רווח ולשלם מס, או כדי להגדיל חשיפה בשיטה ממונפת. זה דומה להלוואה כנגד תיק ניירות ערך.
האם הריבית ב-DeFi בטוחה כמו פיקדון בבנק?
לא. אין ביטוח פיקדונות ואין רגולציה שמגנה על המפקיד. הריבית הגבוהה לפעמים משקפת את הסיכונים הנוספים.
מה זה Health Factor?
מדד שמציג כמה רחוקה הפוזיציה מחיסול. כשהוא יורד אל מתחת ל-1, אפשר לחסל את הבטוחה. לווים זהירים שומרים עליו גבוה בהרבה מ-1.
מושגים קשורים
למידה מורחבת
תוכן חינוכי בלבד, אינו ייעוץ השקעות.